上週一（09/28）三大指數齊跌：標普 500 收 7,683.69 點跌 0.8%、那指收 26,820.38 點跌 0.9%、道指收 51,481.51 點跌 0.7%。原因在債市：10 年期美債殖利率再升約 6 個基點到 5.24%，2007 年以來最高。今日焦點是輝達（NVDA），收 228.86 美元、漲 1.68%，同一天落地兩條線：董事會新批 1500 億美元回購額度，公司稱是史上單上週一（09/28）三大指數齊跌：標普 500 收 7,683.69 點跌 0.8%、那指收 26,820.38 點跌 0.9%、道指收 51,481.51 點跌 0.7%。原因在債市：10 年期美債殖利率再升約 6 個基點到 5.24%，2007 年以來最高。今日焦點是輝達（NVDA），收 228.86 美元、漲 1.68%，同一天落地兩條線：董事會新批 1500 億美元回購額度，公司稱是史上單

9 月 29 日美股盤前報告：英偉達漲1.68%，董事會追加1500億美元回購授權，今晚聚焦職位空缺數據

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作者：MEXC

2026/09/29 15:47

上週一（09/28）三大指數齊跌：標普 500 收 7,683.69 點跌 0.8%、那指收 26,820.38 點跌 0.9%、道指收 51,481.51 點跌 0.7%。原因在債市：10 年期美債殖利率再升約 6 個基點到 5.24%，2007 年以來最高。今日焦點是輝達（NVDA），收 228.86 美元、漲 1.68%，同一天落地兩條線：董事會新批 1500 億美元回購額度，公司稱是史上單筆最大的一次增額；以及發布開源的 AI 代理安全平台。平台已有數十家公司接入，各家實際攔截效果的細部數字會在後續揭露，OpenAI 不在已公布名單裡。今天（09/29）22:00 公布 8 月職位空缺與 9 月消費者信心。本文數據以 09/28 美股收盤為準，全文時間為 UTC+8。

一、今日市場：三大指數齊跌，跌最多的是成長股權重最高的那個

單位為 %，09/28 單日漲跌幅，比較基準為前一交易日收盤；三條全部為負，零點線畫在右側，三條共用同一把尺。三者跌幅都在 1% 以內，但排序本身就是線索。

線索指向債市。10 年期美債殖利率當天再升約 6 個基點到 5.24%；30 年期到 5.56%，2004 年以來最高。殖利率是折現率的地基，現金流擺得越遠的公司越吃這一刀。同一個利率環境下，個別公司的消息照樣能把股價推到兩邊：MongoDB 當天跌 18.46%，成交量約近期日均量的 9.2 倍，起因是執行長被同業挖走。

二、今日焦點：輝達漲 1.68%，同日半導體產業均值是 −0.84%

單位為 %，09/28 單日漲跌幅，六只大型半導體股人工挑選、含 NYSE 掛牌的台積電，按 industry 欄位歸組；有正有負所以畫了零點線，六條共用同一把尺。輝達 +1.68% 排第一，阿斯麥（ASML）+1.58%、台積電（TSM）+0.50% 也收漲；另一端安謀（ARM）−8.70% 跌最多，頭尾差 10.38 個百分點。

口徑先講清楚：同日半導體產業均值 −0.84% 是 industry 欄位的產業均值，不是這六檔的平均。產業均值是負的、同組三漲三跌，所以這一天輝達走的是獨立行情；但也不能寫成「只有它一家在漲」，阿斯麥與台積電同樣收紅。

漲的理由是同一天落地的兩條線。錢的一條：董事會新批 1500 億美元回購額度，公司稱是史上單筆最大的一次增額，累計授權約 2350 億美元，當天市值多出 918 億美元來到 5.54 兆。生意的一條：發布開源的 AI 代理安全平台，能毫秒級隔離越界的 AI 代理，卡片點名已接入的有 Anthropic、微軟與甲骨文。

五維定位：同業排名滿分，最弱的是波動控制 31

單位是 0–100 分，與同業及自身一年歷史比較，基準為 09/28 收盤，圓心為 0、外圈為 100，五個軸共用同一把尺；這是一年窗口的相對位置，不是當天表現。同業排名 100 是滿分，同組六只半導體股裡它當天最強；趨勢位置 89、產業估值溫度 74 在高位，同業相對強度 63 中上。最弱的是波動控制 31，五維裡唯一掉到 50 以下的一項。

一分鐘概念：獨立性，怎麼分清「類股在漲」和「這家自己的事」

把一隻股票的當日漲跌幅，減掉它所屬產業的當日均值，差出來的就是獨立性。輝達 +1.68%、半導體產業均值 −0.84%，相減領先產業 2.53 個百分點。差值越大，漲的理由越是長在這家公司身上；接近零就是整個類股被一起抬起來。

三、今晚看什麼：8 月職位空缺，要翻的是產業分項不是總數

單位是千個職位，為季調後當月最後一個工作日仍未填補的崗位數，四條從 0 起畫、共用同一把尺。⚠️ 圖上全部是 7 月數字，8 月今晚 22:00 才公布。4 月 7,585 千個，7 月回到 7,271 千個，空缺率 4.4%。四條看起來差不多，這正是重點：總數已經橫著走，市場對 8 月的預期 7,230 千個也只是再軟一點。

職位空缺算的是企業掛出去還沒填的位子，是需求本身，比失業率早一步。聯準會 9 月 16 日剛把利率抬到 3.75%–4.00%，投票 12 比 0，理由是通膨黏著、勞動力需求仍然穩——今晚這份數據檢驗的就是後半句。同一時點還有 9 月消費者信心，21:00 先出 7 月房價指數，巴爾、古爾斯比、威廉姆斯三位聯準會官員盤中發言。

數據下鑽：六個產業裡，資訊業只剩 96 千個

單位是千個職位，為 2026 年 7 月季調後各產業職位空缺規模；六條從 0 起畫、共用同一把尺。這張的分母是各產業，與上一張的總數不同，兩張不可跨圖比較。醫療保健與社會救助 1,438 千個、專業和商務服務 1,138 千個撐住了總量；涵蓋軟體、網際網路、電信與媒體的資訊業只有 96 千個，六個產業墊底。

一年對照：資訊業少了 39%，製造業反而多了

單位是千個職位，取兩個產業在 2025 年 7 月與 2026 年 7 月的同一口徑；四條從 0 起畫、共用同一把尺。資訊業從 157 千個降到 96 千個，少了 39%；製造業同期從 428 千個升到 580 千個。同一年裡全經濟的總空缺從 7,089 千個升到 7,271 千個，反而是增加的。

卡片對這三組數字下的判斷是：這一年撐住美國勞動力需求的不是科技業，是醫療、製造和零售。AI 資本支出在創紀錄，但它花在晶片、電力和機房上，不是花在人頭上——營收和招聘第一次明顯脫鉤。

今晚怎麼看：先翻資訊業分項，若 8 月繼續往 9 萬個以下走，科技業「營收漲、招聘不漲」就不是一個月的噪音；再看利率，數據偏軟會壓低 12 月再升息的機率，但 10 年期美債殖利率已經到 5.24%，長端不回來，折現率就降不下來。

四、美股學堂：毛利率，同一條 AI 鏈上差了約 44 個百分點

單位為 %，毛利率＝（營業收入 − 營業成本）÷ 營業收入 × 100，取各公司最新已公布一季的 GAAP 口徑；六條從 0 起畫、共用同一把尺，各公司財季截止日不同，落在 5 月底到 8 月初之間。六家依序是美光（MU）84.6%、輝達（NVDA）75.0%、博通（AVGO）69.1%、超威半導體（AMD）54%、應用材料（AMAT）50.3%、英特爾（INTC）40.4%。

毛利率量的是每 100 美元收入扣掉直接成本後還剩多少，研發、銷售、稅都還沒扣。高毛利的來源可以完全不同：美光 84.6% 對一年前的 37.7%，輝達 75.0% 對 72.4%，一個多出 46.9 個百分點，一個一年幾乎沒動。水平說現在，斜率說這是週期還是護城河。

還有一層是口徑。博通同一季 GAAP 69.1%、非 GAAP 74.9%，差 5.8 個百分點；超威半導體去年同期那 40% 含一次性存貨減記，不是常態經營水平。口徑不對齊就不要比。英特爾 40.4% 對一年前 27.5%，多了 12.9 個百分點——跟自己比比跨公司比更有資訊量。

今天認識一家公司：美光（MU），標準品的毛利率是週期的放大器

單位為 %，取美光去年同期、最新已公布一季與公司對本季的指引；三條從 0 起畫、共用同一把尺。⚠️ 86% 是公司指引，不是已實現業績，與另外兩個數字性質不同。

美光賣 DRAM、NAND 與 HBM 高頻寬記憶體，標準品、價格由供需定。上季收入 414.6 億美元，去年同期只有 93.0 億美元；AI 伺服器搶 HBM 產能是這一年價格的主要推手，多出來的 46.9 個百分點基本上是記憶體價格給的。輝達的高毛利則來自換不掉：上季收入 962 億美元，其中資料中心 890 億美元。供需一轉向，標準品的毛利率跟著走。下次看到漂亮的毛利率，先翻一年前的同一格，再確認口徑一致。

五、常見問題

Q：半導體產業均值 −0.84%，但圖上六檔有三檔在漲，矛盾嗎？

A：不矛盾。−0.84% 是 industry 欄位的產業均值，涵蓋公司數遠多於圖上這六檔，不是它們的平均。

Q：輝達這天算「逆勢」還是「領漲」？

A：逆勢。判準是產業均值為負、同組三漲三跌。但逆勢不等於唯一上漲，阿斯麥 +1.58%、台積電 +0.50% 同樣收紅。

Q：1500 億美元回購額度，等於公司已經花了這筆錢嗎？

A：不等於。那是董事會批准的授權上限，累計約 2350 億美元，何時買、買多少由公司決定，卡片沒給執行進度。

Q：為什麼職位空缺要看產業分項，不看總數？

A：總數已經橫著走。分項才有落差：資訊業一年少 39%，製造業同期從 428 千個升到 580 千個，方向完全相反。

Q：美光 84.6% 的毛利率，比輝達的 75.0% 更好嗎？

A：水平高不代表更好。美光一年前只有 37.7%，多出來的是記憶體價格；輝達從 72.4% 到 75.0%，一年幾乎沒動。漲價撐起來的會回落，換不掉撐起來的不會。

免責聲明：本文由 MEXC 美股現貨團隊（MEXC RealStocks）整理撰寫。本文數據以 2026 年 9 月 28 日美股收盤為準。內容為市場公開資訊整理，個股為公開討論標的，不代表 MEXC 之推薦或意見，不構成任何投資建議。更多美股內容：@MEXC ｜ @Alpha_MEXC ｜ @MEXC_Research

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