比特幣巨鯨與散戶差值跌至ETF時代低點，聰明錢趨於謹慎

根據近期一項鏈上研究，受散戶與巨鯨活動之間日益擴大的分歧驅動，比特幣市場已進入另一個關鍵階段。

巨鯨佈局與散戶樂觀情緒出現明顯分歧

加密貨幣分析師Joao Wedson於5月16日在X平台發文，指出比特幣散戶與巨鯨活動之間存在明顯分歧。該文章的論點基於比特幣「巨鯨與散戶Delta」指標所獲得的數據。該指標監測大型比特幣持有者（巨鯨）與散戶交易者之間的交易行為差異，並藉此判斷聰明錢相較於比特幣小型市場參與者的傾向，是變得更看多還是更看空。

根據Wedson的分析，比特幣「巨鯨與散戶Delta」指標已降低到2024年1月以來的最低水平——即美國現貨比特幣ETF推出的同一時期。值得注意的是，該時期也見證了比特幣大型持有者大量拋售的賣壓。這位市場分析師指出，2024年出現的相同行為模式可能正在再度浮現。據這位市場量化分析師表示，比特幣巨鯨開始降低風險敞口，而散戶則持續買入更多比特幣，這可能是基於價格底部已在60,000美元確立的判斷。

有趣的是，在市場過度狂熱時期，巨鯨活動往往充當早期預警信號。大型持有者通常會更積極地管理風險，尤其是在強勁上漲行情之後。然而，Wedson指出，這種分歧並不一定預示著即將到來的價格回調，而只是指向比特幣市場內部不確定性明顯加劇的狀態。若其他條件——例如機構需求和ETF資金流入——與這個本已不確定的市場相互配合，全球最大的加密貨幣在近至中期內可能面臨看跌壓力。

比特幣市場概況

截至撰文時，比特幣價格為78,188美元。根據CoinMarketCap的數據，這一主要加密貨幣過去一天降低了1.01%。在週線時間框架上，比特幣目前也降低了超過3%的價值。ETF追蹤網站SoSoValue亦報告，截至5月15日，美國BTC現貨ETF錄得高達10億美元的單週淨流出。這一數字代表第二季首次出現週度淨流出為負值，打破了長達六週的看漲走勢。截至發稿時，比特幣ETF的總淨資產價值為1,042.9億美元，佔市值的6.58%。