Strategy董事拋售900萬美元股票，STRC暴跌衝擊MSTR股價

一位 Strategy 董事在過去三個月內出售了近 900 萬美元的公司股票，此時該公司特別股發行所承受的壓力以及對未來股息資金的擔憂持續拖累 MSTR。

根據近期向美國證券交易委員會提交的文件，Strategy 董事 Jarrod Patten 以 18.236 美元的行使價執行選擇權，取得 1,500 股 A 類股票，並立即以每股約 134 美元的價格在公開市場出售，獲利約 20 萬美元。

此次交易延續了內部人士持續出售股票的模式。SEC 文件顯示，Patten 在過去三個月內共處置了 55,750 股 MSTR 股票，總收益接近 900 萬美元。其最新一筆出售發生之際，Strategy 股價在 Bitcoin 及公司特別股雙雙大幅下跌後持續承壓。

交易完成後，Patten 仍持有 28,406 股 A 類股票、數項 A 系列永久特別股的倉位，以及 44,250 份尚未行使的董事股票選擇權。

股息疑慮浮上檯面

外界關注的焦點日益轉向 Strategy 支撐與其特別股產品相關股息義務的能力。

根據做市商 QCP 的說法，Strategy 目前的流動性狀況可支撐約七個半月的股息支付。

如 Crypto.news 所報導，QCP 表示，若替代融資來源吸引力降低，該公司最終可能面臨增資、進一步稀釋股東權益或出售 Bitcoin 之間的抉擇。

這一擔憂在 Strategy 完成數項資產負債表交易後不久隨即浮現。QCP 指出，該公司回購了近 15 億美元於 2029 年到期的可轉換票據，同時透過出售 MSTR 股票籌集了約 2 億美元。部分所得款項隨後被用於再度購入價值 1 億美元的 Bitcoin。

投資者的目光也聚焦於 Strategy 的特別股。該公司的 Stretch 特別股 STRC 近期跌至 89 美元的歷史低點，較其預定 100 美元面值低約 11%，加劇了外界對公司資本結構的審視。

本月稍早，Strategy 披露出售了 32 枚 BTC（價值約 250 萬美元）以支付 STRC 股息。此次交易是該公司在多年來維持嚴格囤積策略後，首次已知的 Bitcoin 出售記錄。

分析師目標價維持不變，無視市場疲弱

公司內部人士的出售活動在 2026 年全年持續進行。早前文件顯示，執行長 Phong Le、財務長 Andrew Kang 及前執行副總裁 Wei-Ming Shao 在 3 月合計出售了數百萬美元的 MSTR 股票。Kang 與 Patten 在股價走弱之際減持持股，儘管美國主要股票指數正創下歷史新高。

MSTR 週三收跌 5.09%，報 116.56 美元，此前聯準會維持利率不變於 3.50% 至 3.75%，同時發出 2026 年潛在緊縮風險的信號，導致風險資產走弱。該股週四延續跌勢，再跌 2.1% 至 114.04 美元。計入上述跌幅，MSTR 過去一個月已累計下跌約 31%。

與此同時，Bitcoin 在截稿時交投於 63,850 美元附近，過去 24 小時內下跌了近 2%。

儘管近期出現下跌，TD Cowen、Citigroup、Bernstein 及 BTIG 的分析師仍維持對 MSTR 股票的現有看漲評級。Bernstein 分析師重申買入評級，並維持 12 個月目標價 450 美元；TD Cowen 目標價為 350 美元，Citigroup 維持 260 美元，BTIG 則維持 250 美元的目標價。