股票交易者應對罕見「超級聖嬰」現象的指南

隨著伊朗戰爭的擔憂逐漸消退，股票投資者正面臨另一個威脅：氣候風險，這促使各方重新評估從農業到保險等各個板塊的投資部位。

進入2027年前出現「超級聖嬰」的高度可能性，可能推高全球部分地區的氣溫，導致電力需求急劇攀升、損害農作物產量並重新點燃通膨壓力。這可能使央行的前景更加複雜，對在歷史高位附近交易的全球股票構成風險。

「聖嬰現象在一個特別敏感的時刻到來，」盛寶銀行商品策略主管Ole Hansen表示。「全球經濟仍在適應伊朗衝突帶來的通膨後果，而供應鏈在數月的中斷後依然脆弱。」

聖嬰現象是一種因太平洋表面海水溫度持續升高而形成的天氣模式。這可能導致高低氣壓模式，進而造成全球部分地區降雨過多，另一些地區則出現乾旱。根據美國氣候預測中心的數據，進入2027年前，聖嬰現象演變為強烈事件——非正式稱為「超級聖嬰」——的概率達63%。

這一影響已在各地區顯現，從印度季風的 延遲 開始，到秘魯捕魚季節的暫時 中斷。根據達特茅斯學院的研究，上一次全球面對如此強烈的聖嬰現象是在2015年至2016年， 結果 是超過7.8兆美元的生產力損失。

以下是投資者在聖嬰風險加劇之際密切關注的部分板塊。

農業與水產養殖

農作物生產商可能首當其衝受到更強烈聖嬰現象的衝擊，但影響因地區和商品而異。印尼是全球最大的棕櫚油生產國，較熱較乾的天氣通常會降低產量，令種植業盈利前景蒙上陰影，並對當地股票進一步施壓，這些股票已因印尼市場分類 地位 問題及將主要商品出口 集中化 的舉措而承壓。

根據瑞銀集團（UBS Group AG）的分析，全球玉米和小麥產量也可能受到這一天氣現象的負面影響，亞洲的糖產量亦然。全球第二大糖生產國印度已 禁止 出口至9月底，拖累了Shree Renuka Sugars Ltd.和Bajaj Hindusthan Sugar Ltd.等糖廠的股價。

與此同時，根據摩根士丹利的分析，阿根廷降雨量改善及糖價上漲可能使部分拉丁美洲企業受益，包括São Martinho和Adecoagro SA。瑞銀分析師表示，聖嬰現象在全球範圍內對大豆產量具有支撐作用，尤其是對美國和巴西南部的主要生產商而言。

隨著農民應對更乾燥的條件，投資者也可能在灌溉和水資源管理相關企業中發現機會。印度企業包括VA Tech Wabag Ltd.、Jain Irrigation Systems Ltd.、Astral Ltd.和Shakti Pumps India Ltd.可能受益。

柏瑞銀（Berenberg）化學品分析師Sebastian Bray重點指出魚油生產商是潛在受益者。由於秘魯魚油價格在過去兩個月創歷史新高，Bray指出這一趨勢有利於富含Omega-3的藻油生產商，例如歐洲的Corbion NV。

肥料

如果聖嬰天氣模式收緊全球農作物供應，肥料企業可能成為最大受益者之一，從而支撐對氮、磷、鉀等關鍵養分的需求。

「在其他個別因素和問題相同的情況下，要把握超級聖嬰事件，我們會尋求最大化在短周期、價格敏感型氮肥名稱上的敞口，」豐業資本（Scotia Capital Inc.）分析師Ben Isaacson在一份報告中寫道。

CF Industries Holdings Inc.和Nutrien Ltd.等氮肥股有望受益。

不過，根據加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師Andrew Wong的分析，聖嬰現象帶來的乾旱已開始拖慢鉀肥需求。在環境惡化的情況下，以鉀肥為主的股票如The Mosaic Co.可能處於不利地位。

農業投入品供應商也可能因農民尋求抵消天氣相關損失的方式而看到需求上升。這可能支撐農作物保護企業的股價，例如美國的Corteva Inc.。

「產量下降可能迫使農民為技術（種子）以及潛在的農作物保護化學品支付更高費用，以維持農業收入，」加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets LLC）分析師Arun Viswanathan在一份報告中寫道。

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能源

較高氣溫可能導致北美暖氣需求降低，這可能對APA Corp.、EQT Corp.、Range Resources Corp.和EOG Resources Inc.等天然氣股構成壓力。

「所有跡象均指向罕見的聖嬰事件正在形成，這將在美國創造較涼爽的夏季和較溫暖的冬季氣溫，從而形成對天然氣需求不利的環境，」Truist Securities Inc.分析師Gabe Daoud在一份報告中寫道。

在亞洲，高於正常水平的氣溫將推動冷氣使用量增加，並在能源價格已然高企之際對電網造成壓力。中國電力企業包括廣東電力發展股份有限公司和晉能控股山西電力股份有限公司今年表現強勁，後者漲幅達64%。根據傑富瑞金融集團（Jefferies Financial Group Inc.）分析師的分析，在印度，JSW Energy Ltd.和Adani Energy Solutions Ltd.等企業可能受益於能源需求激增。

礦業

盛寶銀行的Hansen表示，南美部分地區的強降雨可能擾亂交通網絡，並可能影響採礦作業，包括智利和秘魯的銅生產。這將對金屬和製造業股票產生連鎖效應，因為這些板塊所依賴的供應鏈、投入成本和運營條件均受到干擾。

在智利和秘魯擁有業務的銅礦商可能受到關注，包括Freeport-McMoRan Inc.和Anglo American Plc。

與此同時，電力限制可能衝擊中國等地區依賴水力發電的鋁冶煉業。

在印尼，瑞銀估計，由於乾旱損害農業和採礦業，聖嬰現象可能導致經濟增長在四個季度後降低1%。這可能使PT Amman Mineral Internasional和PT Merdeka Copper Gold進入投資者的視野。

保險、金融

聖嬰現象削弱颶風強度的效應可能對北半球的財產和意外傷害保險公司帶來正面影響。

「這可能有助於佛羅里達等颶風多發地區的保險商，」彭博資訊（Bloomberg Intelligence）分析師Matthew Palazola表示。「該市場以私人互助保險和較小型地區性公司為主，不過Allstate是該州一家大型上市保險公司。」

Piper Sandler & Co.的Paul Newsome重申了保險公司的受益之處，表示「大多數美國保險商將因索賠費用降低而受益，因為美國颶風是索賠成本的主要來源。」他表示，Allstate Corp.、Progressive Corp.和Travelers等公司可能受益。

更廣泛金融板塊的前景可能較為複雜，暴露於氣候敏感行業的銀行可能受到衝擊。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）包括Yuri Fernandes在內的分析師預計秘魯貸款機構將受到負面衝擊，原因是該天氣模式能夠擾亂與漁業和農業活動相關的貸款。該銀行以聖嬰不利因素及與秘魯 大選 相關的政治過渡雜音為由，下調了Credicorp Ltd.和Intercorp Financial Services的股票評級。

印度的微型貸款機構，包括Bandhan Bank Ltd.，也可能受到影響，因為較弱的季風可能降低農作物產量和農業收入。

本文原載於Fortune.com