美光必須在6月24日採取行動，否則其股價可能崩潰

本文章最先刊登於 24/7 Wall St.，標題為《美光必須在6月24日做到這件事，否則股價可能崩潰》。

AI熱潮創造了一個「亮眼成績已不再足夠」的市場。投資者以高溢價估值獎勵與人工智能相關的企業，但同時也變得更加嚴苛。若管理層無法說服華爾街成長正在加速，即使交出強勁的季度業績，股價仍可能下跌。今年我們已在半導體龍頭身上見證了這一幕。現在輪到美光科技（NASDAQ:MU）站上聚光燈。

該股今年迄今累計上漲近300%，過去12個月累計上漲約830%，市場期望從未如此之高。

AI記憶體需求：半導體中最火熱的領域

美光的漲勢並非憑空而來。該公司正處於科技業供需失衡最嚴峻的核心地帶。

高頻寬記憶體（HBM）是搭配Nvidia等廠商AI加速器使用的先進記憶體，其需求持續超過供應。與此同時，由於製造商優先生產利潤率更高的AI產品，產能持續受限，DRAM與NAND記憶體價格雙雙攀升。路透社近期指出，美光的獲利成長正由記憶體價格飆漲與強勁的HBM需求所驅動。

記憶體市場的集中度亦極高。根據Counterpoint Research的數據，SK海力士、三星與美光合計掌控全球約89%的DRAM市場，三家廠商因此擁有罕見的定價能力。

價格上漲、供應緊俏與AI需求爆炸性增長的三重組合，已將美光從一家週期性記憶體製造商，轉型為華爾街最受青睞的AI概念股之一。

超越預期已不再足夠

美光將於6月24日（星期三）收盤後公布第三財季業績。

根據Zacks的數據，分析師預期第三財季營收約為348億美元，每股盈餘為19.72美元，代表營收年增268%，盈餘年增超過930%。

這些數字已屬非凡。然而或許仍不夠。市場的新標準是「超越預期並上調展望」。投資者要求證明未來成長將超出當前預期。業績固然重要，但前景指引更為關鍵。

這正是ASML（NASDAQ:ASML）和博通（NASDAQ:AVGO）今年踢到鐵板之處。ASML雖然交出了超越預期並上調展望的季度成績，但指引上調幅度有限，導致股價初步遭到拋售。博通也超越了盈餘預期，但其展望未能滿足已將更高成長計入股價的投資者，引發股價慘烈暴跌。

美光面臨相同的挑戰。市場共識目前預期第四財季將再度交出強勁表現，並延續成長至2027財年。為維持股價動能，管理層可能需要超越第三季預期、打破華爾街流傳的私下預測數字，並上調本季及後續的業績指引。

估值為美光提供優勢

話雖如此，美光在進入財報季前擁有博通所欠缺的一項優勢：估值。博通進入財報季時，股價已反映近乎完美的預期。美光則不然。即便經歷大幅飆漲，美光的遠期本益比仍低於10倍，PEG比率僅約0.07，極為低廉。這些指標遠低於許多AI相關同業。

誠然，美光已不再是一年前那樣的物超所值標的。然而，對於一家受益於AI驅動需求、記憶體價格上漲，以及業界領袖認為可能延續至2027年以後供應短缺的企業，投資者目前支付的倍數仍相對合理。

關鍵結論

簡而言之，美光必須在6月24日交出亮眼的超越業績與同樣亮眼的前景展望。任何不及預期的表現都可能引發短期拋售，因為市場期望的攀升速度幾乎與股價本身一樣快。

無論市場在財報公布後如何即時反應，長期投資邏輯依然穩固。AI需求持續成長，HBM供應仍然緊俏，記憶體定價環境依舊有利。這些趨勢推動了美光過去一年830%的漲幅，而且不會在一夕之間消失。

這正是美光至今仍是市場上最具吸引力的AI投資標的之一的原因，也是我在2026年最看好的AI股票。

本文章最先刊登於 24/7 Wall St.，標題為《美光必須在6月24日做到這件事，否則股價可能崩潰》。