加密貨幣市場週一急速下跌，而這次拋售與數字資產本身毫無關係。比特幣下跌至62,400美元，當日跌幅達4%，以太幣下跌5.45%至1,657美元，XRP下滑4.36%至1.09美元。
加密貨幣總市值在24小時內蒸發近860億美元，降低至2.14兆美元，恐懼與貪婪指數降至20，各主要資產類別的拋售同步加速。
這不是加密貨幣的問題，而是全球流動性的問題，加密貨幣只是最顯眼的受害者。
南韓再度觸發熔斷機制
本次交易時段最戲劇性的一幕來自首爾，南韓Kospi指數暴跌10%，本月第二度觸發熔斷機制。三星與SK海力士雙雙下跌逾12%，起因是當地媒體報導SK海力士正放緩最新AI記憶體晶片的擴產計畫，並將重心轉移至價格較低的商品級晶片，以彌補產能缺口。
季末再平衡增添壓力
摩根大通本週警告，季末再平衡可能迫使全球在6月30日前出現高達1,650億美元的股票拋售。大型退休基金與主權財富基金在股市強勁上漲後，須將投資組合重新調整回固定的股債比例目標，這種機械式拋售目前正在全球市場上演，且此窗口期要到月底才會關閉。
聯準會未能提供支撐
聯準會19名決策者中，有9人預測今年至少升息一次，市場目前將9月前升息的機率定價至70%。這一預期轉變全面提升了持有風險資產的成本。加密貨幣目前與標普500指數的相關性高達97%，對這波重新定價的感受與任何股票指數同樣直接。
日圓套利交易重回焦點
美元兌日圓（USD/JPY）在週日出現劇烈的價格影線，這種走勢通常出現在日本入場捍衛本國貨幣之際。該貨幣對當時已處於日本此前曾干預的匯率水準附近。若日本確實進行干預，將擾亂日圓套利交易——即投資者借入低成本日圓，在全球股票及其他資產上建立部位的操作。
平倉該交易會迫使不相關市場同步出現拋售，這正好解釋了為何黃金、白銀、科技股與加密貨幣今日齊跌，而非各自獨立走跌。
科技股領跌
納斯達克週五收跌2.33%，期貨指向今日再跌2.5%。SpaceX已連續三個交易日下跌，累計跌幅達16%，自IPO狂熱高峰以來從176美元降低至154美元。Alphabet在有報導指出公司AI人才出走後下跌5%。亞馬遜、Meta與微軟也同步下跌。道瓊指數週五小幅收漲0.29%，幾乎完全依靠單一個股：卡特彼勒。
後市展望
加密貨幣眼前的技術關卡在於2.1兆美元的總市值水準，這是今年的低點。若確認跌破，將打開邁向2.0至2.05兆美元區間的大門。若要反彈，需要聯準會立場轉變，或比特幣ETF資金重現正向流入，但兩者目前均未見跡象。
