DCG支持的Yuma推出基金，為機構提供Bittensor敞口

Yuma 是一家由 Digital Currency Group 支持的投資公司，已推出 Yuma Total Market Fund，讓機構投資者透過單一投資工具獲得對 Bittensor 去中心化 AI 生態系統的多元化曝險。該基金旨在追蹤 Bittensor 原生代幣 TAO 以及一籃子以 AI 為核心的子網路，投資者無需自行持有或挑選個別子網路代幣。

Yuma 於週四發佈公告，表示該基金已由一位未披露的主要投資者提供種子資本啟動。此次推出恰逢資產管理公司日益尋求與去中心化 AI 網路掛鉤的合規產品，這也反映了機構投資者對以區塊鏈為基礎的中心化 AI 替代方案的廣泛興趣。

重點摘要

• Yuma 的基金透過將 TAO 持倉與一籃子 AI 子網路曝險結合於單一投資策略中，目標是實現對 Bittensor 的多元化曝險。
• 該基金定位為希望獲得 Bittensor 曝險、同時無需手動建立子網路投資組合的投資者提供更簡便的進入管道。
• Bittensor 的子網路經濟規模常被引用為極為龐大，但來自 Taostats 的網路數據顯示，子網路合計價值更接近 3 億美元，而非更高的估計數字。
• 機構配置的轉變已顯示出對 TAO 及更廣泛去中心化 AI 主題的日益增長的興趣，包括 Grayscale 去中心化 AI 基金的調整。
• 監管產品的推進持續進行，相關申請及轉換旨在將 TAO 曝險納入 ETF 架構。

一站式 Bittensor 曝險基金

根據 Yuma 的說明，Yuma Total Market Fund 透過單一投資工具提供對 TAO 及一籃子以 AI 為導向的子網路的曝險。其明確目的是降低機構的複雜性，使其能夠獲得生態系統「整體市場」的曝險，而無需自行挑選特定子網路。

Yuma 亦將此次推出時機定位於機構對去中心化 AI 產品需求不斷擴大的背景下。Bittensor 是這一生態系統背後的網路，利用涵蓋運算、市場及身份驗證等領域的專業子網路，支援 AI 基礎設施及應用開發。

子網路經濟規模有多大？

Yuma 強調 Bittensor 的規模，表示其 128 個子網路的合計價值超過 9 億美元。然而，網路追蹤工具 Taostats 顯示子網路合計價值更接近 3 億美元。

對投資者而言，這一差異至關重要，因為它影響基金內「一籃子」資產的規模設定、權重分配及相對於整體生態系統的解讀方式。即便 TAO 仍是市場關注的焦點，子網路價值對於理解多元化曝險在網路活動、特定子網路服務需求或代幣經濟發生變化時的表現仍具重要意義。

機構對 TAO 的興趣持續演變

Yuma 的公告正值機構投資者更廣泛地轉向去中心化 AI 曝險，尤其是透過 TAO。今年早些時候，Grayscale 在 4 月季度再平衡期間將 TAO 在其 Grayscale 去中心化 AI 基金中的權重增加到 43%。此後，該配置據報已降低到約 20%。

隨著 Grayscale 再平衡的推進，Near Protocol 的 NEAR 以約 44% 的比重躍升為基金內的首要持倉。這一權重的變動說明機構投資組合中的去中心化 AI 曝險並非一成不變——資產管理公司正依據各組成部分在相對表現、風險及市場關注度方面的變化來調整配置。

根據 CoinMarketCap 的數據，TAO 更廣泛的機構知名度也體現在其市值被引用為接近 24 億美元。

ETF 動能與產品建構

此次基金推出也契合了將 TAO 曝險打包進熟悉的交易所交易架構的更大浪潮。4 月，Bitwise 向美國證券交易委員會（SEC）提交了 TAO Strategy ETF 申請。另外，Grayscale 提交了修訂版登記聲明，旨在將其現有的 Bittensor 信託轉換為現貨 TAO 交易所交易基金——若獲批准，將在 NYSE Arca 上市。該 SEC 申請文件可透過其公開的 EDGAR 檔案查閱。

雖然 Yuma 的產品是基金而非 ETF，但這一並行推進突顯了管理公司之間的共同策略：以機構更易於配置、基準比較及交易的形式，擴大對 TAO 及去中心化 AI 網路的可及性，相較於逐一代幣直接持有的方式更具優勢。

去中心化 AI 為何重回聚光燈下

對去中心化 AI 的興趣也因人們重新關注依賴單一供應商的風險而得到強化。在美國商務部以國家安全及出口管制為由暫停公眾訪問 Anthropic 的 Fable 5 和 Mythos 5 模型後，這一討論再度升溫。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 當時認為，這些限制措施凸顯了對 AI 系統實施中心化控制的危險，並表示他預期隨著投資者尋求中心化模型供應商的替代方案，對 Bittensor 及其 TAO 代幣等去中心化 AI 的需求將會上升。早期報道也將此次關閉事件與支持去中心化 AI 基礎設施方法的更廣泛論點相聯繫。

此後，局勢似乎有所緩和：商務部於週五恢復了對 Mythos 5 的訪問，Axios 於週六報道，特朗普政府預計最快將於下週允許 Anthropic 恢復公眾對 Fable 5 的訪問。

即便訪問權限已恢復，這一事件仍說明了可能使「供應商多元化」成為投資主題的運營及政策風險——這正是那些將曝險捆綁至去中心化生態系統、而非依賴單一公司模型可用性的產品背後的核心理念。

投資者應持續關注 Yuma 基金如何隨時間構建其子網路籃子，以及機構配置在以 TAO 為核心的曝險與更廣泛子網路多元化之間的轉移速度。隨著多份 TAO ETF 相關申請正在推進，以及政策驅動的頭條新聞反覆重塑去中心化 AI 的敘事，下一個關鍵信號將是監管機構和資產管理公司如何回應去中心化 AI 架構需求的增長。

本文最初以《DCG-Backed Yuma Launches Fund to Give Institutions Bittensor Exposure》為題發佈於 Crypto Breaking News——您值得信賴的加密貨幣新聞、Bitcoin 新聞及區塊鏈更新資訊來源。