SpaceX追求極速引發後方小型企業震盪

在首次公開募股之前，SpaceX成為超大市值公司的前景吸引了散戶和機構投資者的資金流入其上市競爭對手及相關企業。對於那些被華爾街視為SpaceX替代投資標的、或至少能提供進入其主導產業投資管道的公司而言，這是一大利多。

然而，上市後卻對個別純概念（或近純概念）太空股產生了某種手風琴效應。在SpaceX IPO前的數月間，許多股票隨著新投資者搶先布局該產業而上漲，就像手風琴風箱擴張時的狀態，等待SpaceX正式將整個產業送上平流層。

穿越蟲洞

但隨後手風琴被壓縮：自SpaceX上市以來，資金已從這些公司輪動至這位新上市的產業龍頭。

例如，衛星製造商AST SpaceMobile是SpaceX Starlink衛星網際網路服務的較小競爭對手，過去一年累計上漲了34%，但在SpaceX IPO引發投資組合調整的情況下，過去一個月卻急挫了43%。

為商業、政府及國防客戶提供高品質衛星影像的觀測衛星公司BlackSky，過去一年上漲了18%，但過去一個月下跌了50%。

太空探索公司Intuitive Machines：過去一年上漲了74%，過去一個月下跌了43%。 

被普遍認為是SpaceX最直接競爭對手的Rocket Lab，過去一個月下跌了42%，但過去12個月仍累計上漲了130%。與馬斯克的公司一樣，它設計、製造並發射火箭和衛星。

後續展望

後市走向很大程度上取決於你對SpaceX及整體產業的看法。該公司在華爾街的首秀頗為動盪：上週收盤下跌了15%，在上市首兩週內曾出現單日雙位數波動，不過其股價目前仍以每股157美元交投，較135美元的掛牌價上漲了5%。

從基本面來看，馬斯克的公司去年在187億美元的營收下虧損了近50億美元，而營收則顯著增加了33%。

這在同業中並不罕見：BlackSky、Rocket Lab和AST SpaceMobile仍在虧損經營，因為它們也在大力投資擴充產能，同時爭取豐厚的政府合約及其他未來收入來源。值得注意的是，運營最大商業地球影像衛星網絡的Planet Labs，在截至2026年1月的12個月內，報告了首個盈利年度（按調整後基準計算）。

部分人士認為未來幾年將迎來爆發式增長，而另一些人則對此判斷持較為謹慎的態度。

SpaceX多頭主張著眼未來：據《華爾街日報》報導，摩根士丹利銀行家本月初建議投資者，SpaceX到2040年的營收可能達到3.4兆美元。是的，兆美元。另一家IPO承銷商高盛則預測到2030年將達到4,700億美元。

以此作為參照，麥肯錫估計整個太空經濟在2035年的規模將達到1.5兆美元。

空頭則提出質疑。要實現這些雄心勃勃的預測，需要開發並規模化尚未驗證的技術，例如太陽能驅動的軌道AI數據中心，以及實現SpaceX星艦艦隊的快速重複使用。此外還有馬斯克據稱計劃殖民月球和火星的藍圖。

晨星分析師被認為是最具說服力的懷疑者之一，他們認為SpaceX股票的合理價值為62美元，並表示即使維持目前遠高於此的股價，也「意味著公司所有項目都將按我們最樂觀的情景兌現，而這有賴於星艦的快速重複使用及軌道數據中心的商業化成功。」

當然，若多頭的預測被證實，整個產業有望從中受益，這一前景已在華爾街和散戶投資者的熱情高漲中得到印證。

「我們已看到這一趨勢的跡象，體現在專屬太空科技ETF的湧現以及投資者對專注太空領域投資工具的參與度持續增加，」Seraphim Space執行長Mark Boggett表示。

2026年以前，投資者若想投資專注太空產業的指數股票型基金，只有一個選擇。如今，他們已擁有超過六種選項。

進入軌道

與此同時，就短期而言，SpaceX股價本週的下跌未必反映基本面的好壞。

交易平台B2Prime執行董事Eugenia Mykuliak在一份聲明中表示：「目前似乎有多重因素共同推動了這波回調。首先，SpaceX宣布發債計劃一事，促使投資者對融資成本及公司未來所需資金規模提出質疑。他們目前自然較為謹慎，這對股價在短期內形成了壓力。」

她補充說，另一個因素是「即將到來的一系列鎖定期到期及市場對此的預期」，這「將導致可供交易的股票供應量顯著增加，並可能成為壓制股價的又一因素。這不一定意味著內部人士會急於拋售，但光是這種可能性就足以製造一定程度的波動。」

Mykuliak表示，該股目前處於「初始調整階段，這一階段終將過去」。她補充道：「市場將回歸以基本面取代短期因素作為評估依據」，而其長期增長策略的執行情況，將在未來成為市場更重要的考量因素。

由於SpaceX在週五收市後加入羅素1000指數，且可能即將在納斯達克100指數掛牌，當指數基金及其他投資者相應調整投資組合時，其他太空股可能面臨更大的下行壓力。

換言之，這場雲霄飛車之旅尚未結束。至於征服火星？目前那還是算命先生才能回答的問題。

The Post SpaceX's Quest For Warp Speed Rattles Smaller Firms In Its Wake Appeared First On The Daily Upside.