Galaxy Digital行政總裁表示，Strategy信心危機正在推動Bitcoin拋售

重點摘要

• Mike Novogratz 將比特幣拋售與圍繞 Strategy 的信心危機相連結。
• Strategy 於 5 月 26 日至 5 月 31 日期間出售了 32 BTC，金額約為 250 萬美元。
• Novogratz 表示，此次出售削弱了市場上「Saylor 永不賣幣」的敘事。
• 拋售期間，比特幣在 59,000 至 60,000 美元的支撐區間附近交易。
• Novogratz 警告，若支撐位破位，比特幣可能下跌至 45,000 美元。

Galaxy Digital 執行長 Mike Novogratz 表示，比特幣最新一輪拋售的背後，是與 Strategy 及 Michael Saylor 長期比特幣累積模式相關的信心危機所驅動。

Novogratz 表示，Strategy 於 5 月 26 日至 5 月 31 日出售 32 BTC，損害了市場對該公司永不出售比特幣的信念。此次出售規模相較於 Strategy 的總持倉而言微不足道，但他表示，市場反應源於「永不出售」敘事的破裂。

Strategy 以平均每枚約 77,135 美元的價格出售了這 32 BTC，總金額約為 250 萬美元。該公司目前仍持有約 844,000 BTC，是規模最大的上市企業比特幣持有者。

Strategy 出售行為引發市場疑慮

Novogratz 表示，此次出售造成了心理層面的轉變，因為 Strategy 的公眾形象一直建立在比特幣累積之上。他表示，該公司的未實現虧損、優先股義務及疲弱的股價，已令投資者質疑是否會有更多出售行為接踵而至。

「由於 140 億美元的未實現虧損，市場存在一種脆弱感，」Novogratz 說。他補充道，市場往往會朝著「痛點」移動，以測試承壓的市場參與者能否承受壓力。

Strategy 的比特幣平均購入成本約為 75,699 美元，而比特幣近期在 59,000 至 60,000 美元附近交易。這一差距使市場對該公司的資產負債表及資本結構的關注度升高。

MSTR 股票近期在 82 美元附近交易，而 STRC 優先股則從 100 美元面值降低到約 74 美元。STRC 的下跌加劇了市場憂慮，因為該證券附帶股息義務，且一直是 Strategy 融資模式的組成部分。

比特幣支撐區間受到關注

Novogratz 表示，比特幣 59,000 至 60,000 美元的區間是關鍵支撐位。他表示，若跌破該區域，可能開闢通往 45,000 美元的下行路徑，而若回升至 62,000 美元以上，則表明支撐仍在守住。

報告所引用的時間點，比特幣在 59,870 美元附近交易，當週下跌了約 6.5%。該資產在近期下跌中，也錄得了自 2022 年底以來最大單週跌幅之一。

Novogratz 表示，他認為比特幣走向 45,000 美元或 85,000 美元的機率相近。他的預測仍屬市場觀點，取決於支撐是否守住、ETF 資金流向是否趨於穩定，以及強制拋售風險是否維持在可控範圍內。

Rosen Law Firm 已就 Strategy 相關潛在證券違規行為展開調查，為市場增添了另一層不確定性。該調查並非違法行為的認定。

宏觀壓力加劇比特幣弱勢

Novogratz 亦將宏觀經濟壓力列為比特幣下跌的另一因素。他指出，聯準會的鷹派訊號及強勢美元，均對風險資產形成壓力。

他表示，Kevin Warsh 領導下的新任聯準會領導層採取了鷹派立場，而財政部長 Scott Bessent 則支持強勢美元。這些條件對比特幣、黃金及其他與流動性預期掛鉤的資產均形成了壓力。

現貨比特幣 ETF 的資金外流亦對市場造成拖累。報告顯示，美國現貨比特幣 ETF 已連續七週出現資金外流，約一週半內流出金額超過 18 億美元。

Novogratz 表示，若聯準會不啟動完整的升息週期，他預計不會出現急劇崩盤。然而，他表示，在宏觀環境持續緊縮的情況下，比特幣仍處於看跌趨勢之中。

Strategy 仍有現金緩衝

儘管存有疑慮，Novogratz 表示他並不認為 Saylor 是被迫出售者。根據所提供的數據，Strategy 擁有約 14 億美元的現金儲備，足以支付約 14 個月的股息。

這一現金部位為公司爭取到了管理義務的時間，但投資者仍持續關注 STRC 相對於面值的折價，以及未來出售比特幣的風險。任何規模較大的出售都可能影響市場情緒，因為 Strategy 的持倉受到整個市場的密切關注。

Novogratz 亦警告，壓力可能來自加密貨幣以外的領域。他表示，AI 熱潮可能接近頂峰，而未來 Anthropic 及 OpenAI 的 IPO 可能將流動性從數位資產中抽離。

本文最初發表於 CoinCentral，標題為《Galaxy Digital 執行長表示 Strategy 信心危機正在驅動比特幣拋售》。