比特幣的穩定幣流動性正在流失，關鍵模型顯示極度低估

Binance 穩定幣淨流量轉為負值，比特幣庫存流量回歸指數觸及1.1，預示可能即將出現極度低估。BTC價格分析。

穩定幣原本應該停留在Binance上，隨時待命。但這一情況正在改變。

根據CryptoQuant最新QuickTake分析，Binance上ERC-20穩定幣的淨流量數據在近期多個交易時段已翻轉為負值。目前讀數為負8930萬美元。這意味著離開交易所的穩定幣價值多於進入的。市場參與者曾視為等待入場的乾火藥的資金，已不再以往日的方式停留在那裡。

圖表擷取時，Bitcoin的交易價格接近59,500美元。CryptoQuant近期交易時段的鏈上數據顯示，即便散戶在拋售，鯨魚的累積量仍飆升至歷史性水平。這兩件事同時發生，是那種往往會以某種方式大幅爆發的態勢。

所有穩定幣（ERC20）：交易所淨流量（總計）— Binance | 來源：CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a4249537a878621f5275ee0-Stablecoin-Flows-on-Binance-Are-Declining)

Binance 穩定幣流量：無人察覺的出逃

當主要交易所的穩定幣流量減弱時，這並不總是意味著投資者正在離開加密貨幣市場。CryptoQuant的分析指出三種可能的解釋：對短期倉位的謹慎情緒增加、整體交易活動降低，或資金輪轉至其他平台而非完全退出。

對BTC來說，問題在於時機。在此次穩定幣讀數出現之前，現貨Bitcoin ETF的資金外流已持續數週。根據CryptoQuant早前數據，BTC流入交易所的淨額達到了+91,000 BTC，而穩定幣儲備則朝反方向移動。

CryptoQuant QuickTake直接指出了Bitcoin所需要的條件。若要任何反彈嘗試得以維持，Binance上的穩定幣流量必須恢復至正值狀態。目前，這一信號尚未出現。流動性確實存在於某處，只是不在市場上最大的交易所。

庫存流量模型剛剛出現了不尋常的狀況

Bitcoin：庫存流量回歸 | 來源：CryptoQuant (https://cryptoquant.com/insights/quicktake/6a425e1c7a878621f5275f18-Bitcoins-Stock-to-Flow-Reversion-Signals-Approaching-Extreme-Undervaluation)

另外，本週發布的另一篇CryptoQuant QuickTake標記了一個鮮少如此平靜的讀數。庫存流量回歸模型衡量Bitcoin價格偏離其供應結構所隱含公允價值的程度，目前讀數為1.1，處於圖表的綠色區域。

S2F回歸圖表上的綠色區域對應低於1的讀數。歷史上，該水平標誌著趨勢逆轉前的底部形成期。該模型上一次跌破1是在2024年9月，當時BTC的交易價格約為57,000美元。目前1.1的讀數尚未到達那裡，但已越來越接近。

在另一端，高於2.5至3的讀數歷史上與短期頂部相吻合。該模型在2021年峰值、2024年行情以及去年均觸及該區間。圖表目前所呈現的情況與那些時期截然不同。根據CryptoQuant的分析，BTC正在接近極度低估區域，而非過熱。

觸底前還有一波投降行情

撰寫S2F模型分析的CryptoQuant分析師在用詞上十分謹慎。該報告將BTC描述為「站在懸崖邊緣」，在更穩定的底部形成之前，可能還會出現最後一波投降行情。這並非第一個提出此類判斷的指標。

livebitcoinnews.com一天前發布的另一篇分析指出，Bitcoin的冪律分位數降低到了6.2%。同樣的區間曾出現在2015年、2020年及2023年的週期底部。交易者正在觀望，但確認信號尚未到來。

兩個指標同時在歷史底部讀數附近收斂，而最大交易所的穩定幣流動性正在流失，這種組合往往意義重大。下一步是再度探底還是復甦的開始，在很大程度上取決於那些場外資金是否回流。根據CryptoQuant，兩者皆然。

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