ألتكوين

ما هو الألتكوين؟

الألتكوين هو أي عملة مشفرة أو توكن مشفر ليس Bitcoin.

تأتي كلمة ألتكوين من «عملة بديلة» (alternative coin)، إذ استخدمها أوائل مستخدمي الكريبتو لوصف العملات الرقمية التي أُنشئت بديلًا عن Bitcoin.

طُرحت Bitcoin بوصفها نظامًا نقديًا إلكترونيًا من نظير إلى نظير، ولا تزال الورقة البيضاء الأصلية لـBitcoin نقطة البداية لفهم سبب وصف الأصول المشفرة التي ظهرت لاحقًا بأنها بدائل.

اليوم، أصبح مصطلح ألتكوين أوسع بكثير مما كان عليه في السنوات الأولى للكريبتو.

قد يشير إلى عملات بلوكشين مستقلة، أو عملات منصات العقود الذكية، أو العملات المستقرة، أو توكنات الحوكمة، أو توكنات DeFi، أو توكنات الألعاب، أو عملات الميم، أو العملات التي تركز على الخصوصية، أو توكنات Layer 2، أو مشاريع الأصول المرمزة.

يستخدم بعض الأشخاص مصطلح ألتكوين للإشارة إلى جميع الأصول المشفرة باستثناء Bitcoin، بينما يقصره آخرون أساسًا على الأصول غير التابعة لـBitcoin وغير المستقرة.

لكن في معظم نقاشات أسواق الكريبتو، يُستخدم ألتكوين فئةً عامة تشمل جميع الأصول الرقمية تقريبًا باستثناء Bitcoin.

وهذا يعني أن الألتكوين قد يكون عملة لها بلوكشين خاص بها، أو توكنًا أُنشئ على بلوكشين آخر.

فعلى سبيل المثال، تُستخدم العملة الأصلية لدفع الرسوم وتأمين شبكتها، بينما قد يُنشأ التوكن وفق معيار للعقود الذكية على بلوكشين أكبر.

الفكرة الأساسية هي أن الألتكوينات توسع نطاق الكريبتو إلى ما يتجاوز التصميم الأصلي لـBitcoin، وتقدم استخدامات جديدة ونماذج مخاطر وسلوكيات سوقية مختلفة.

لماذا توجد الألتكوينات؟

ظهرت الألتكوينات لأن المطورين والمجتمعات والمشاريع أرادت اختبار أفكار لم تُصمم Bitcoin للتعامل معها مباشرة.

أُنشئ بعضها لجعل المدفوعات أسرع أو أقل تكلفة.

وأُنشئ بعضها لدعم العقود الذكية، التي تتيح تشغيل التعليمات البرمجية على البلوكشين.

كما أُنشئ بعضها للتمويل اللامركزي، حيث يمكن للمستخدمين الإقراض والاقتراض والتداول والتخزين أو توفير السيولة عبر تطبيقات قائمة على البلوكشين.

وظهرت ألتكوينات أخرى لدعم استقرار القيمة، أو الألعاب، أو الهوية، أو الخصوصية، أو الحوكمة، أو تخزين البيانات، أو الذكاء الاصطناعي، أو ترميز الأصول الواقعية.

وتوجد الألتكوينات أيضًا لأن الكريبتو قطاع مفتوح المصدر وشديد التجريب.

يمكن لأي شخص يمتلك المهارات التقنية المناسبة إنشاء بلوكشين جديد، أو عمل Fork لقاعدة برمجية قائمة، أو إطلاق توكن عبر عقد ذكي.

تتيح هذه البيئة المفتوحة الابتكار، لكنها تؤدي أيضًا إلى ظهور عدد كبير من المشاريع منخفضة الجودة أو عالية المخاطر أو قصيرة العمر.

لذلك، لا ينبغي التعامل مع الألتكوينات على أنها فئة أصول واحدة لها مستوى المخاطر نفسه.

فقد تكون شبكة كبيرة للعقود الذكية، وعملة مستقرة، وعملة ميم، وتوكن حوكمة صغير كلها ألتكوينات، لكنها قد تتصرف بطرق مختلفة جدًا.

العملات مقابل التوكنات

العملة أصل مشفر ينتمي إلى شبكة بلوكشين خاصة به.

أما التوكن فهو أصل مشفر يُنشأ على بلوكشين قائم.

هذا الفرق مهم لأن العملات والتوكنات تؤدي عادةً أدوارًا تقنية مختلفة.

غالبًا ما تُستخدم العملة الأصلية لدفع رسوم المعاملات ومكافأة المدققين أو المعدّنين والمساعدة في تأمين الشبكة.

وقد يمثل التوكن حقوق حوكمة، أو إمكانية الوصول إلى تطبيق، أو قيمة مستقرة، أو حوافز للسيولة، أو عناصر داخل لعبة، أو مطالبات على أصول، أو وظائف أخرى ضمن بروتوكول محدد.

يُعد معيار ERC-20 للتوكنات على Ethereum أحد أشهر أمثلة معايير التوكنات المستخدمة لإنشاء توكنات قابلة للاستبدال تعمل مع المحافظ والتطبيقات المتوافقة.

وتملك بلوكشينات أخرى معايير توكنات خاصة بها، ما يسهل على المطورين إنشاء أصول دون إطلاق بلوكشين جديد من الصفر.

في الاستخدام اليومي للكريبتو، يصف الناس العملات والتوكنات غالبًا بأنها «ألتكوينات»، رغم أن هذا الاستخدام ليس دقيقًا من الناحية التقنية تمامًا.

ينبغي للمستخدم المتأني معرفة ما إذا كان الألتكوين عملة أصلية أم توكنًا، لأن ذلك يؤثر في الرسوم والحفظ ومخاطر العقود الذكية والاعتماد على الشبكة.

الأنواع الرئيسية للألتكوينات

عملات منصات العقود الذكية

عملات منصات العقود الذكية هي أصول أصلية تستخدمها بلوكشينات تدعم التطبيقات اللامركزية.

وغالبًا ما تُستخدم هذه العملات لدفع رسوم الشبكة، ودعم Staking أو مكافآت المدققين، والعمل أصلًا أساسيًا لنشاط التطبيقات.

تُعد Ethereum أشهر مثال على منصات العقود الذكية، وتشرح وثائق العقود الذكية كيفية تشغيل برامج البلوكشين عند استيفاء شروط محددة مسبقًا.

تكتسب عملات منصات العقود الذكية أهميتها من دعمها DeFi وNFTs والعملات المستقرة والحوكمة اللامركزية والعديد من المنتجات الأخرى على السلسلة.

عملات المدفوعات

عملات المدفوعات هي ألتكوينات صُممت أساسًا لإرسال القيمة من شخص أو عنوان إلى آخر.

وغالبًا ما تركز على السرعة أو الرسوم أو تصميم العرض أو تجربة المعاملات.

بعضها عبارة عن Fork لشفرة بلوكشين سابقة، بينما يستخدم بعضها الآخر نماذج إجماع أو هياكل شبكية مختلفة.

يتمثل التحدي الأساسي أمام عملات المدفوعات في التبني؛ إذ يحتاج أصل الدفع إلى مستخدمين وتجار ومحافظ وسيولة وتسوية موثوقة.

العملات المستقرة

العملات المستقرة أصول مشفرة صُممت لتتبع قيمة أصل آخر، عادةً عملة ورقية مثل الدولار الأمريكي.

تُستخدم العملات المستقرة غالبًا في التداول والمدفوعات والتسوية وسيولة DeFi ونقل القيمة بين تطبيقات الكريبتو.

أشار بنك التسويات الدولية إلى أن استخدام العملات المستقرة يتركز أساسًا في تداول الكريبتو، بينما يعتمد توسيع استخدامها في المدفوعات على التكاليف والتنظيم والثقة وتصميم السوق.

وقد تكون العملات المستقرة مدعومة بعملات ورقية، أو بضمانات مشفرة، أو بسلع، أو بخوارزميات، أو بهياكل هجينة.

قد تبدو العملات المستقرة أقل تقلبًا من كثير من الألتكوينات، لكنها تظل معرضة لمخاطر مثل جودة الاحتياطيات ومخاطر الجهة المُصدرة وفقدان الارتباط السعري وأخطاء العقود الذكية وقيود الاسترداد والتغيرات التنظيمية.

توكنات الحوكمة

تمنح توكنات الحوكمة حامليها قدرًا من القدرة على التصويت على قرارات البروتوكول.

وقد تشمل هذه القرارات الرسوم أو إنفاق الخزانة أو الترقيات أو الحوافز أو قواعد الضمانات أو إعدادات أخرى للبروتوكول.

قد تكون توكنات الحوكمة مفيدة لأنها تتيح للمجتمعات المساهمة في توجيه التطبيقات اللامركزية.

لكنها قد تنطوي أيضًا على مخاطر إذا تركزت قوة التصويت لدى المؤسسين أو المستثمرين الأوائل أو المحافظ الكبيرة أو الحاملين غير النشطين.

توكنات DeFi

ترتبط توكنات DeFi بتطبيقات التمويل اللامركزي.

وقد تُستخدم للحوكمة أو المكافآت أو الضمانات أو حوافز السيولة أو Staking أو آليات تقاسم الرسوم.

وقد ترتبط ببروتوكولات الإقراض أو أنظمة التداول اللامركزية أو منصات المشتقات أو مجمعات السيولة أو استراتيجيات العائد أو الأصول الاصطناعية.

تعتمد هذه التوكنات غالبًا على العقود الذكية، لذا ينبغي للمستخدمين مراعاة مخاطر الشفرة والأوراكل والسيولة والحوكمة.

عملات الميم

عملات الميم هي ألتكوينات تحركها أساسًا ثقافة الإنترنت واهتمام المجتمع والفكاهة والزخم الاجتماعي.

تحظى بعض عملات الميم بشعبية كبيرة، لكن كثيرًا منها لا يقدم منفعة تقنية تُذكر تتجاوز التداول وهوية المجتمع.

قد تتحرك أسعار عملات الميم بقوة لأن قيمتها تعتمد غالبًا على الاهتمام والعاطفة والسيولة والسرديات واسعة الانتشار.

ينبغي للمستخدمين توخي الحذر عند التعامل مع عملات الميم، إذ قد يرتفع سعرها بسرعة ثم ينخفض بالسرعة نفسها.

توكنات Layer 2

ترتبط توكنات Layer 2 بشبكات التوسع التي تساعد على معالجة المعاملات بكفاءة أكبر فوق بلوكشين أساسي أو إلى جانبه.

وقد تخفض أنظمة Layer 2 التكاليف أو تزيد معدل المعالجة أو تدعم بيئات تنفيذ متخصصة.

تُستخدم بعض توكنات Layer 2 للحوكمة أو الرسوم أو Staking أو حوافز المنظومة.

ينبغي للمستخدمين تقييم طريقة تعامل Layer 2 مع الأمان والجسور والسحب وتوفر البيانات واللامركزية والتحكم في الترقيات.

توكنات الأصول الواقعية

تمثل توكنات الأصول الواقعية مطالبات أو سجلات أو انكشافًا مرتبطًا بأصول خارج السلسلة.

وقد تشمل هذه الأصول السندات والصناديق والسلع والفواتير والمصالح العقارية والائتمانات أو غيرها من الأدوات المالية.

يمكن لتوكنات الأصول الواقعية أن تجعل الأصول التقليدية أكثر قابلية للبرمجة، لكنها تعتمد أيضًا على الهيكل القانوني والحفظ والتدقيق والامتثال وقواعد الاسترداد.

لا تتجاوز قوة الأصل المرمز قوة النظام الذي يربط سجل البلوكشين بالمطالبة على الأصل الواقعي.

كيف تكتسب الألتكوينات قيمتها؟

قد تستمد الألتكوينات قيمتها من المنفعة والندرة وطلب الشبكة والأمان والحوكمة والسيولة وقوة المجتمع وتوقعات السوق.

قد يرتفع الطلب على عملة منصة عقود ذكية عندما يحتاج المستخدمون إليها لدفع الرسوم أو التفاعل مع التطبيقات.

وقد تكتسب عملة الحوكمة قيمة إذا رأى حاملوها أهمية التحكم في البروتوكول أو التأثير في خزانته.

وقد تكتسب عملة DeFi قيمة إذا حقق البروتوكول رسومًا أو اجتذب السيولة أو دعم أنشطة مالية مفيدة.

وقد تستمد العملة المستقرة قيمتها من الثقة بضماناتها وآلية استردادها وشفافية الجهة المُصدرة وقدرتها على التنقل بسرعة بين شبكات الكريبتو.

وقد تعتمد قيمة عملة الميم أساسًا على الاهتمام والثقافة والطلب المضاربي.

لا ترتبط قيمة الألتكوين دائمًا بالإيرادات أو التدفقات النقدية بالطريقة نفسها التي ترتبط بها قيمة الشركة التقليدية.

تتمتع بعض الألتكوينات بمنفعة واضحة، بينما يعتمد بعضها الآخر بدرجة كبيرة على السردية وثقة السوق.

لذلك، ينبغي للمستخدمين دراسة تصميم التوكن بدلًا من افتراض أن كل ألتكوين شائع يمتلك قيمة طويلة الأجل.

دورات سوق الألتكوينات

غالبًا ما تتحرك الألتكوينات ضمن دورات ترتبط بـBitcoin والسيولة وشهية المستثمرين للمخاطر والسرديات والظروف الاقتصادية الكلية.

في بعض الفترات، تستحوذ Bitcoin على معظم اهتمام السوق ورأس ماله.

وفي فترات أخرى، يتجه المتداولون إلى الألتكوينات بحثًا عن نمو أكبر أو سرديات جديدة أو فرص أكثر مضاربة.

يُستخدم مصطلح «موسم الألتكوينات» عندما ترتفع ألتكوينات كثيرة بقوة مقارنةً بـBitcoin خلال فترة قصيرة.

قد يكون هذا الموسم مثيرًا، لكنه قد ينطوي على مخاطر أيضًا، إذ قد تنفصل الأسعار عن الاستخدام الفعلي أو الأساسيات.

وعندما تتغير ظروف السوق، قد تفقد الألتكوينات الأصغر سيولتها بسرعة أكبر من الأصول المشفرة الأكبر.

لذلك، ينبغي للمستخدمين إدراك أن إمكانات الصعود ومخاطر الهبوط غالبًا ما ترتفعان معًا في أسواق الألتكوينات.

الألتكوينات وهيمنة Bitcoin

هيمنة Bitcoin مقياس سوقي يقارن القيمة السوقية لـBitcoin بإجمالي قيمة سوق الكريبتو.

عندما ترتفع هيمنة Bitcoin، فهذا يعني أن Bitcoin تستحوذ على حصة أكبر من إجمالي قيمة سوق الكريبتو.

وعندما تنخفض، تستحوذ الألتكوينات على حصة أكبر من إجمالي قيمة السوق.

يستخدم المتداولون هذا المقياس لمعرفة ما إذا كان اهتمام السوق يتجه إلى Bitcoin أم إلى الألتكوينات.

لا ينبغي الاعتماد على هيمنة Bitcoin وحدها، إذ قد تتأثر بنمو العملات المستقرة وإطلاق توكنات جديدة وفقاعات السوق والتغيرات في تغطية البيانات.

إنها أداة لفهم سياق السوق، وليست إشارة استثمارية شاملة.

كيف تُنشأ الألتكوينات؟

يمكن إنشاء الألتكوينات بعدة طرق.

قد يطلق مشروع بلوكشين جديدًا بعملته الأصلية الخاصة.

وقد يجري مشروع Fork لبلوكشين قائم ويعدّل بعض أجزاء الشفرة أو العرض أو الحوكمة أو قواعد الإجماع.

كما يمكنه إنشاء توكن على منصة قائمة للعقود الذكية.

وقد يوزع المشروع التوكنات عبر التعدين أو Staking أو المبيعات العامة أو التخصيصات الخاصة أو مكافآت المنظومة أو الإعلانات المجانية للتوكنات أو حوافز السيولة أو منح المجتمع.

تؤثر طريقة إنشاء الألتكوين في عدالة التوزيع واللامركزية وضغط العرض والحوافز طويلة الأجل.

ينبغي للمستخدمين التحقق من كمية العرض التي يحتفظ بها المطلعون، وما هو مقفل منها، وما يمكن أن يدخل السوق لاحقًا، ومدى شفافية جداول فتح التوكنات.

قد يكون لتصميم إطلاق التوكن أثر كبير في سلوك سعره بعد بدء تداوله.

اقتصاديات الألتكوين

تشير اقتصاديات التوكن إلى التصميم الاقتصادي للأصل المشفر.

وتشمل اقتصاديات الألتكوينات العرض والإصدار والحرق ومكافآت Staking والاستحقاق والرسوم والحوافز وحقوق الحوكمة والتوزيع.

للألتكوين ذي العرض الثابت حد أقصى لعدد الوحدات التي يمكن أن توجد.

أما الألتكوين التضخمي، فيمكنه إنشاء وحدات جديدة بمرور الوقت عبر المكافآت أو قواعد البروتوكول.

وقد يحرق التصميم الانكماشي التوكنات أو يخفض العرض في ظروف معينة.

لا يُعد التصميم التضخمي أو الانكماشي جيدًا أو سيئًا تلقائيًا.

السؤال الأهم هو ما إذا كان تصميم عرض التوكن يدعم نشاطًا فعليًا للشبكة وحوافز مستدامة.

قد تجذب مكافآت التوكن المرتفعة المستخدمين في البداية، لكنها قد تولد أيضًا ضغط بيع إذا لم يدعمها طلب حقيقي.

ينبغي لاقتصاديات التوكن الجيدة مواءمة مصالح المطورين والمستخدمين والمدققين ومزودي السيولة والحاملين على المدى الطويل.

الألتكوينات وآليات الإجماع

تستخدم ألتكوينات كثيرة آليات إجماع مختلفة لتأكيد المعاملات وتأمين شبكاتها.

يستخدم إثبات العمل القدرة الحاسوبية لتأمين البلوكشين.

ويستخدم إثبات الحصة الأصول المشفرة المخزنة وقواعد المدققين لتأمين البلوكشين.

توضح وثائق Ethereum بشأن إثبات الحصة أن المدققين يخزنون ETH وقد يتعرضون لعقوبات إذا تصرفوا بطريقة غير نزيهة.

وقد تستخدم ألتكوينات أخرى إثبات الحصة المفوض أو إثبات السلطة أو إثبات التاريخ أو نماذج هجينة أو أنظمة إجماع مخصصة.

يؤثر تصميم الإجماع في الأمان واللامركزية والسرعة والتكلفة واستهلاك الطاقة والحوكمة.

ينبغي ألا يقيّم المستخدمون الألتكوين بناءً على سرعة المعاملات وحدها، لأن الأمان واللامركزية مهمان أيضًا.

الألتكوينات في DeFi

تؤدي الألتكوينات دورًا مهمًا في التمويل اللامركزي.

وقد تُستخدم كضمانات أو أصول في مجمعات السيولة أو أصول Staking أو أصول حوكمة أو توكنات مكافآت أو أدوات للتعرض الاصطناعي.

يزيد DeFi من فائدة الألتكوينات، لكنه قد يجعلها أكثر تعقيدًا أيضًا.

قد يتأثر الألتكوين المستخدم في DeFi بمعدلات الإقراض والتصفية وعمق المجمعات وأسعار الأوراكل ومخاطر الجسور وترقيات العقود الذكية.

إذا كانت سيولة بروتوكول DeFi ضعيفة، فقد يؤدي بيع كبير إلى تحريك السعر بقوة.

وإذا جرى التلاعب بأوراكل البروتوكول أو تأخر، فقد تتصرف القروض وعمليات التصفية على نحو غير متوقع.

ينبغي للمستخدمين فهم الألتكوين وبروتوكول DeFi قبل استخدام الأصل في الإقراض أو الاقتراض أو استراتيجيات العائد.

الألتكوينات وNFTs

ترتبط الألتكوينات أيضًا بأسواق NFTs.

تستخدم بعض منصات NFT ألتكوينات أصلية لدفع الرسوم أو مكافأة المبدعين أو دعم الحوكمة.

وتستخدم بعض مشاريع الألعاب والميتافيرس الألتكوينات عملاتٍ داخل الألعاب أو أصول ملكية.

غالبًا ما تعتمد الألتكوينات المرتبطة بـNFTs على نشاط المستخدمين وتبني المبدعين وتصميم الألعاب والطلب الثقافي وسيولة الأسواق.

وقد تكون هذه الأصول شديدة المضاربة لأن الترفيه واهتمام المجتمع قد يتغيران بسرعة.

ينبغي أن يكون للتوكن القوي المرتبط بـNFT أو الألعاب سبب واضح لوجوده ضمن المنتج، لا مجرد وعد بطلب مستقبلي.

مخاطر الألتكوينات

قد تكون الألتكوينات أكثر تقلبًا بكثير من Bitcoin.

قد تكون سيولة الألتكوينات الأصغر أقل، ما يعني أن الصفقات الكبيرة قد تحرك السعر بقوة.

قد تفتقر بعض الألتكوينات إلى اقتصاديات توكن واضحة أو وثائق قوية، أو قد تتركز ملكيتها في أيدي عدد قليل من الحاملين.

وقد تعتمد بعض المشاريع أكثر من اللازم على الضجة أو المؤثرين أو الحوافز قصيرة الأجل.

قد تواجه ألتكوينات العقود الذكية أخطاء برمجية واستغلالات وهجمات على الحوكمة وإخفاقات في الجسور ومشكلات في الأوراكل.

وقد تواجه العملات المستقرة مخاطر فقدان الارتباط السعري والاحتياطيات والجهة المُصدرة والاسترداد والتنظيم.

يحذر تنبيه المستثمرين الصادر عن SEC بشأن الأوراق المالية للأصول المشفرة من أن الاستثمارات في الأصول المشفرة قد تكون شديدة التقلب والمضاربة.

كما تسلط إرشادات FATF بشأن مؤشرات الإنذار المرتبطة بالأصول الافتراضية الضوء على مخاطر الجرائم المالية المرتبطة بالأصول الافتراضية.

لا تعني هذه المخاطر أن جميع الألتكوينات سيئة، لكنها تعني ضرورة إجراء بحث دقيق قبل شرائها أو الاحتفاظ بها أو استخدامها.

كيفية البحث عن ألتكوين

الخطوة الأولى هي قراءة الوثائق الرسمية للمشروع.

الخطوة الثانية هي فهم المشكلة التي يسعى الألتكوين إلى حلها.

الخطوة الثالثة هي التحقق مما إذا كان التوكن ضروريًا للمنتج أم أنه أُضيف فقط لجمع التمويل والمضاربة.

الخطوة الرابعة هي دراسة اقتصاديات التوكن، بما يشمل العرض وعمليات الفتح والإصدار والحرق والاستحقاق وحصة المطلعين.

الخطوة الخامسة هي مراجعة الفريق والمساهمين وهيكل الحوكمة ونشاط التطوير.

الخطوة السادسة هي التحقق مما إذا كانت الشفرة مفتوحة المصدر وما إذا خضعت العقود الذكية للتدقيق.

الخطوة السابعة هي فحص السيولة وتركيز الحاملين وحجم التداول وعمق السوق.

الخطوة الثامنة هي دراسة الاستخدام الفعلي للمشروع، بما يشمل المستخدمين النشطين ونشاط المعاملات والرسوم والإيرادات والتكاملات واعتماد المطورين.

الخطوة التاسعة هي فهم المخاطر التنظيمية ومخاطر الحفظ والضرائب والامتثال في منطقة المستخدم.

الخطوة العاشرة هي تحديد ما إذا كانت المكافأة المحتملة تستحق المخاطر.

الألتكوين مقابل Bitcoin

Bitcoin هي أول عملة مشفرة وأكثرها شهرة.

الألتكوينات هي جميع الأصول المشفرة الأخرى التي ظهرت بعد Bitcoin أو خارجها.

غالبًا ما يُنظر إلى Bitcoin على أنها الأصل الأساسي لسوق الكريبتو بفضل تاريخها وتأثير شبكتها وتصميم عرضها الثابت ودورها كأصل مرجعي.

تتميز الألتكوينات عادةً بتنوع أكبر، إذ قد تستهدف العقود الذكية أو المدفوعات أو DeFi أو الألعاب أو الحوكمة أو استقرار القيمة أو الخصوصية أو التخزين أو الهوية أو استخدامات أخرى.

غالبًا ما يكون الغرض من Bitcoin أبسط من أغراض ألتكوينات كثيرة.

قد تقدم الألتكوينات مزايا ووظائف أكثر، لكن هذه الوظائف قد تضيف مزيدًا من التعقيد والمخاطر.

ينبغي لمن يقارن Bitcoin بالألتكوينات النظر في الأمان واللامركزية والسيولة والمنفعة وتصميم العرض ونشاط المطورين والطلب طويل الأجل.

الألتكوين مقابل التوكن

الألتكوين فئة سوقية واسعة، بينما التوكن نوع تقني من الأصول المشفرة.

يمكن وصف أي توكن غير تابع لـBitcoin بأنه ألتكوين في الاستخدام الشائع ضمن السوق.

لكن ليست كل الألتكوينات توكنات، إذ إن بعضها عملات أصلية لبلوكشينات خاصة بها.

يفيد هذا الفرق عند دراسة رسوم الشبكة والأمان.

تعتمد العملة الأصلية على المدققين أو المعدّنين في بلوكشينها.

أما التوكن فيعتمد على البلوكشين الذي نُشر عليه عقده الذكي.

إذا تعرض البلوكشين الأساسي للازدحام أو ارتفاع الرسوم أو الانقطاعات أو مشكلات الأمان، فقد تتأثر التوكنات الموجودة عليه أيضًا.

موسم الألتكوينات

موسم الألتكوينات فترة سوقية يتفوق فيها أداء ألتكوينات كثيرة على Bitcoin.

قد يحدث ذلك عندما يصبح المتداولون أكثر استعدادًا لتحمل المخاطر والبحث عن عوائد أعلى خارج أكبر أصل مشفر.

قد تحرك هذا الموسم اتجاهات تكنولوجية جديدة أو نمو DeFi أو نشاط NFTs أو الضجة حول الألعاب أو تبني Layer 2 أو سيولة العملات المستقرة أو التفاؤل العام في السوق.

وقد تحركه المضاربة بدلًا من التبني الفعلي أيضًا.

خلال موسم الألتكوينات، قد ترتفع المشاريع الأضعف مع المشاريع الأقوى بسبب الانتشار السريع لاهتمام السوق.

وبعد تراجع الحماس، غالبًا ما تنخفض الألتكوينات الضعيفة بوتيرة أشد من الأصول عالية الجودة.

ينبغي للمستخدمين ألا يخلطوا بين ارتفاع السعر وقوة المشروع.

سيولة الألتكوينات

تعني السيولة مدى سهولة شراء الأصل أو بيعه دون التسبب في تغير كبير في سعره.

عادةً ما تتمتع الألتكوينات الكبيرة بسيولة أعمق من الألتكوينات الصغيرة.

قد تنطوي الألتكوينات منخفضة السيولة على مخاطر، إذ قد لا يتمكن المستخدم من الخروج بالسعر المتوقع.

وقد تختفي السيولة أيضًا في أوقات ضغوط السوق.

قد يعرض المخطط سعرًا معينًا، لكن سعر الخروج الفعلي قد يكون أسوأ بكثير إذا لم يتوفر عدد كافٍ من المشترين.

ينبغي للمستخدمين دراسة عمق دفتر الطلبات وحجم التداول وسيولة المجمعات وفوارق الأسعار والانزلاق السعري قبل إجراء صفقات كبيرة على الألتكوينات.

أمان الألتكوينات

يعتمد أمان الألتكوين على تصميم الأصل.

تعتمد عملة البلوكشين الأصلية على مدققي الشبكة ومعدّنيها وتوزيع العُقد وقواعد الإجماع والحوافز الاقتصادية.

ويعتمد توكن العقد الذكي على شفرة العقد ومفاتيح الإدارة وقواعد الترقية وعمليات التدقيق وأمان البلوكشين الأساسي.

أما الألتكوين المنقول عبر جسر، فيعتمد على الجسر الذي ينقل الأصول بين الشبكات أو يمثلها.

وتعتمد العملة المستقرة على الاحتياطيات وضوابط الجهة المُصدرة وآليات الاسترداد والعقود الذكية وثقة السوق.

لا يقتصر الأمان على معرفة ما إذا كان البلوكشين قد تعرض للاختراق من قبل.

بل يشمل أيضًا الحوكمة والشفافية وإدارة المفاتيح ومخاطر الاعتماد على جهات أخرى وكيفية استجابة النظام تحت الضغط.

الألتكوينات والتنظيم

يعتمد تنظيم الألتكوين على الأصل واستخدامه والولاية القضائية وطريقة عرضه أو استخدامه.

قد تصنف بعض الجهات التنظيمية ألتكوينات معينة على أنها أوراق مالية أو سلع أو أدوات دفع أو توكنات نقود إلكترونية أو توكنات منفعة أو فئات قانونية أخرى.

تذكر فرقة العمل المعنية بالكريبتو التابعة لـSEC أنها تسعى إلى توضيح كيفية انطباق قوانين الأوراق المالية الفيدرالية على أسواق الأصول المشفرة.

قد يؤثر التعامل التنظيمي في إمكانية عرض الألتكوين أو تداوله أو تسويقه أو حفظه أو استخدامه في منتجات معينة.

ينبغي للمستخدمين ألا يفترضوا أن التوكن منخفض المخاطر لمجرد أنه متاح في السوق.

قد تؤثر التغييرات التنظيمية في السيولة وإمكانية الوصول ومتطلبات الإفصاح وعمليات المشروع وحماية المستخدمين.

أخطاء شائعة عند التعامل مع الألتكوينات

من الأخطاء الشائعة شراء ألتكوين لمجرد أن سعر الوحدة منخفض.

فسعر الوحدة لا يوضح القيمة بمفرده، إذ يجب مراعاة العرض والقيمة السوقية أيضًا.

ومن الأخطاء الأخرى تجاهل مواعيد فتح التوكنات.

قد تؤدي عمليات الفتح الكبيرة إلى ضغط بيع عندما يحصل الحاملون الأوائل على إمكانية الوصول إلى كمية أكبر من العرض.

والخطأ الثالث هو افتراض أن مكافآت Staking المرتفعة تعني دائمًا أن الاستثمار جيد.

قد تقابل المكافآت المرتفعة زيادة التضخم أو انخفاض السعر أو ضعف الطلب.

أما الخطأ الرابع فهو تصديق الضجة على وسائل التواصل الاجتماعي دون مراجعة الوثائق والبيانات على السلسلة.

والخطأ الخامس هو الاحتفاظ بألتكوينات ضعيفة السيولة دون خطة للخروج.

والخطأ السادس هو استخدام الألتكوينات في DeFi دون فهم قواعد التصفية أو مخاطر العقود الذكية أو تصميم الأوراكل.

دور الألتكوينات في محفظة الكريبتو

قد تتيح الألتكوينات للمستخدمين التعرض للابتكار وإمكانات نمو أعلى.

لكنها قد تزيد مخاطر المحفظة أيضًا لأن كثيرًا منها متقلب ومضاربي.

يخصص بعض المستخدمين حصة صغيرة فقط للألتكوينات لأنهم يريدون توجيه معظم انكشافهم إلى أصول أكثر رسوخًا.

ويبحث مستخدمون آخرون بنشاط في الألتكوينات رغبةً في التعرض لشبكات وقطاعات وسرديات سوقية جديدة.

لا توجد نسبة تخصيص واحدة مناسبة للجميع.

يعتمد النهج المناسب على القدرة على تحمل المخاطر ومهارات البحث والأفق الزمني واحتياجات السيولة ومدى فهم الأصل.

ينبغي للمستخدم المسؤول تجنب استثمار أموال لا يستطيع تحمل خسارتها.

تكتسب إدارة المخاطر أهمية خاصة لأن كثيرًا من الألتكوينات قد تنخفض بشدة حتى عندما تبدو سوق الكريبتو الأوسع في وضع جيد.

الأسئلة الشائعة

ما معنى ألتكوين؟

الألتكوين هو أي عملة مشفرة أو توكن مشفر ليس Bitcoin.

هل Ethereum ألتكوين؟

نعم، تُعد Ethereum ألتكوين عادةً لأنها أصل مشفر غير Bitcoin.

هل العملات المستقرة ألتكوينات؟

نعم، تُعد العملات المستقرة عادةً ألتكوينات لأنها أصول مشفرة غير Bitcoin، رغم أن بعض المتداولين يناقشونها بصورة منفصلة لأن غرضها هو استقرار السعر.

هل جميع الألتكوينات توكنات؟

لا، فبعض الألتكوينات عملات أصلية لها بلوكشينات خاصة بها، بينما أُنشئ بعضها الآخر توكنات على بلوكشينات قائمة.

لماذا يشتري الناس الألتكوينات؟

يشتري الناس الألتكوينات لأسباب منها النمو المحتمل، والوصول إلى تطبيقات البلوكشين، وStaking، والحوكمة، والمدفوعات، واستخدامات DeFi، والمشاركة المجتمعية، أو التعرض لقطاعات جديدة في الكريبتو.

هل الألتكوينات أكثر خطورة من Bitcoin؟

تنطوي ألتكوينات كثيرة على مخاطر أكبر من Bitcoin، إذ قد تكون أقل سيولة وأقصر تاريخًا وأضعف أمانًا وأكثر تقلبًا، أو تتركز ملكيتها أو يكون طلبها أقل ثباتًا.

ما موسم الألتكوينات؟

موسم الألتكوينات فترة ترتفع فيها ألتكوينات كثيرة بقوة وتتجاوز Bitcoin في الأداء.

ما الفرق بين الألتكوين وعملة الميم؟

عملة الميم نوع من الألتكوينات تحركه أساسًا المجتمعات والفكاهة وثقافة الإنترنت والاهتمام المضاربي.

ما الذي ينبغي للمستخدمين التحقق منه قبل شراء ألتكوين؟

ينبغي للمستخدمين التحقق من غرض المشروع ووثائقه واقتصاديات التوكن وعرضه وجدول فتحه وسيولته وأمانه وتدقيقاته وفريقه وحوكمته واستخدامه الفعلي ومخاطره التنظيمية.

هل يمكن أن تهبط قيمة ألتكوين إلى الصفر؟

نعم، يمكن أن يفقد الألتكوين معظم قيمته إذا اختفى الطلب أو فشل المشروع أو جفت السيولة أو تعطل تصميم التوكن أو فقد المستخدمون ثقتهم به.

هل تُستخدم الألتكوينات للتداول فقط؟

لا، فقد تُستخدم الألتكوينات للرسوم وStaking والحوكمة وDeFi والمدفوعات وNFTs والألعاب والهوية والأصول المرمزة وتطبيقات بلوكشين أخرى.

هل يكون الألتكوين منخفض السعر رخيصًا تلقائيًا؟

لا، فالسعر المنخفض للوحدة لا يعني أن الألتكوين رخيص، لأن إجمالي العرض والقيمة السوقية أهم من سعر التوكن الواحد.

الخلاصة

الألتكوين هو أي عملة مشفرة أو توكن ليس Bitcoin.

بدأ المصطلح طريقةً بسيطة لوصف بدائل Bitcoin، لكنه أصبح يشمل الآن مجموعة واسعة من الأصول المشفرة ذات التصاميم والمخاطر المتباينة.

تدعم بعض الألتكوينات شبكات العقود الذكية، بينما تدعم أخرى المدفوعات أو استقرار القيمة أو DeFi أو NFTs أو الحوكمة أو الألعاب أو الخصوصية أو توسع Layer 2 أو ترميز الأصول الواقعية.

تكتسب الألتكوينات أهميتها من دورها في دفع جانب كبير من التجارب وتطوير التطبيقات في قطاع الكريبتو.

لكنها تنطوي أيضًا على مخاطر جدية، إذ إن كثيرًا من المشاريع متقلبة أو ضعيفة السيولة أو سيئة التصميم أو شديدة المضاربة.

قد يتميز الألتكوين القوي بمنفعة واضحة واقتصاديات توكن شفافة وتطوير نشط وأمان جيد ومستخدمين فعليين وسيولة صحية.

أما الألتكوين الضعيف، فقد يعتمد أساسًا على الضجة أو سيطرة المطلعين أو المكافآت غير المستدامة أو اهتمام السوق قصير الأجل.

ينبغي للمستخدمين دائمًا البحث في آلية عمل الألتكوين قبل شرائه أو تخزينه أو تداوله أو استخدامه في DeFi.

أهم درس هو أن الألتكوينات ليست كلها متشابهة.

قد يساعد فهم الفرق بين العملات والتوكنات والعملات المستقرة وأصول الحوكمة وتوكنات DeFi وعملات الميم المستخدمين على اتخاذ قرارات أفضل.

قد توفر الألتكوينات فرصًا للابتكار، لكن ينبغي التعامل معها بعناية، وبعد بذل العناية الواجبة، وبتوقعات واقعية وإدارة قوية للمخاطر.