صانع السوق الآلي (AMM)

ما صانع السوق الآلي؟

صانع السوق الآلي، أو AMM، نظام من العقود الذكية يتيح للمستخدمين تداول الأصول المشفرة عبر مجمعات السيولة بدلاً من دفتر الأوامر التقليدي.

في مجال العملات المشفرة، يلغي AMM الحاجة إلى مطابقة مشترٍ وبائع مباشرةً في الوقت نفسه.

فبدلاً من انتظار متداول آخر، يجري المستخدم مبادلة مقابل التوكنات المودعة مسبقاً في مجمع.

تدير العقود الذكية المجمع وتحسب الأسعار باستخدام صيغة رياضية.

توضح وثائق Ethereum الرسمية حول DeFi أن التمويل اللامركزي قد يتيح للمستخدمين الوصول إلى السيولة العالمية مع الاحتفاظ بالسيطرة على أصولهم.

تُعد AMM من أهم الأدوات التي تجعل التداول اللامركزي ممكناً.

فهي تتيح مبادلة التوكنات وتوفير السيولة واستراتيجيات العائد وتوجيه المعاملات والمراجحة واكتشاف الأسعار على السلسلة.

تتمحور معظم أنظمة AMM حول مجموعتين أساسيتين من المستخدمين.

المجموعة الأولى هي المتداولون الذين يبادلون توكناً بآخر.

والثانية مزودو السيولة الذين يودعون التوكنات في المجمعات ويحصلون على رسوم من نشاط التداول.

الفكرة الأساسية بسيطة.

يستخدم AMM الشيفرة والسيولة المجمعة لإنشاء سوق يعمل باستمرار من دون محرك مركزي لمطابقة الطلبات.

أهمية AMM في عالم العملات المشفرة

تكتسب AMM أهميتها لأنها بنية أساسية للتمويل اللامركزي.

من دونها، سيحتاج كثير من مستخدمي العملات المشفرة إلى دفتر أوامر تقليدي أو صانع سوق أو منصة تداول مركزية لمبادلة التوكنات.

تتيح AMM للمستخدمين التداول مباشرةً من محافظهم عبر العقود الذكية.

كما تسمح لأي شخص بتوفير السيولة إذا استوفى متطلبات المجمع.

أسهم هذا التصميم المفتوح في نمو DeFi، إذ أمكن إطلاق أسواق توكنات جديدة من دون الحاجة إلى صانع سوق محترف منذ اليوم الأول.

يمكن لمشروع صغير إنشاء مجمع وإضافة السيولة وإتاحة تداول التوكن فوراً.

لكن هذا لا يعني أن كل مجمع AMM آمن أو يتمتع بالسيولة.

بل يعني أن AMM تخفض العوائق التقنية أمام إنشاء الأسواق على السلسلة.

وتكتسب AMM أهميتها أيضاً لأنها تجعل النشاط المالي شفافاً.

فغالباً ما يمكن الاطلاع على احتياطيات المجمع والمبادلات والرسوم ومراكز السيولة على السلسلة.

تساعد هذه الشفافية المستخدمين والمطورين والمدققين والباحثين على فهم حركة السيولة في منظومة العملات المشفرة.

كيف يعمل AMM؟

يعمل AMM عبر الاحتفاظ باحتياطيات التوكنات داخل مجمع سيولة.

يرسل المتداول توكناً إلى المجمع ويحصل منه على توكن آخر.

يحدّث العقد الذكي احتياطيات المجمع بعد المبادلة.

يتغير السعر لأن نسبة التوكنين في المجمع تتغير.

وهذا يعني أن البائعين لا يحددون أسعار AMM يدوياً.

بل تنتج الأسعار عن صيغة المجمع ورصيد الاحتياطيات الحالي.

إذا اشترى مستخدمون كثيرون التوكن نفسه من المجمع، يرتفع سعره داخله.

وإذا باع مستخدمون كثيرون التوكن نفسه إلى المجمع، ينخفض سعره داخله.

بعد ذلك، يقارن متداولو المراجحة أسعار AMM بأسعار السوق الأوسع ويتداولون عندما يكون الفرق كافياً.

تساعد المراجحة على إعادة أسعار AMM إلى مستويات أقرب إلى السوق الأوسع.

لذلك تعتمد AMM على تضافر عمل مزودي السيولة والمتداولين وممارسي المراجحة وقواعد العقود الذكية.

مجمعات السيولة

مجمع السيولة عقد ذكي يحتفظ بتوكنات متاحة للتداول.

في مجمع بسيط يضم توكنين، يودع مزودو السيولة كلا التوكنين فيه.

على سبيل المثال، قد يحتوي مجمع على Token A وToken B.

عندما يبادل متداول Token A بـ Token B، يستقبل المجمع Token A ويرسل Token B إلى المتداول.

وهكذا يصبح لدى المجمع كمية أكبر من Token A وكمية أقل من Token B.

يغير هذا التبدل في الاحتياطيات سعر المبادلة التالية.

تُفيد مجمعات السيولة في إتاحة التداول حتى عندما لا يوجد بائع فردي ينتظر تلك الصفقة تحديداً.

فيصبح المجمع نفسه الطرف المقابل.

لكن المجمع لا يقدم أسعاراً جيدة إلا عندما تتوافر فيه سيولة كافية.

قد يؤدي ضحالة المجمع إلى ارتفاع الانزلاق السعري وسوء التنفيذ.

أما المجمع العميق، فيمكنه عادةً استيعاب صفقات أكبر بأثر سعري أقل.

مزودو السيولة

مزود السيولة، أو LP، مستخدم يودع التوكنات في مجمع AMM.

يوفر مزودو السيولة الأصول التي يجري المتداولون مبادلتها.

وفي المقابل، يحصلون عادةً على حصة من رسوم التداول.

قد توزع بعض أنظمة AMM أيضاً مكافآت تحفيزية، لكن هذه المكافآت قد تكون مؤقتة وتنطوي على مخاطر.

توفير السيولة لا يعادل مجرد الاحتفاظ بالتوكنات في محفظة.

إذ يتغير مركز مزود السيولة مع تنفيذ المتداولين مبادلاتهم في المجمع.

إذا ارتفع أحد التوكنين أو انخفض بشدة مقارنة بالآخر، فقد يتعرض مزود السيولة لخسارة غير دائمة.

كما يواجه مخاطر العقود الذكية والتوكنات والأوراكل والرسوم وانتقال السيولة.

تعتمد عوائد مزودي السيولة على حجم التداول ومعدل الرسوم وتقلب التوكنات وعمق المجمع وسلوك السوق.

قد يولد المجمع ذو حجم التداول المرتفع رسوماً أكثر، لكن ارتفاع الحجم قد يصاحبه أيضاً مزيد من المراجحة والاختيار المعاكس.

توكنات LP

توكنات LP هي توكنات تمثل حصة مزود السيولة في مجمع.

عندما يودع المستخدم أصولاً في بعض مجمعات AMM، قد يصدر العقد الذكي له توكنات LP.

تمثل هذه التوكنات مطالبة المستخدم بحصة من احتياطيات المجمع ورسومه.

وعند رغبة المستخدم في سحب السيولة، يعيد توكنات LP أو يحرقها ويحصل على حصته من أصول المجمع.

يمكن أحياناً استخدام توكنات LP ضماناً في تطبيقات DeFi أخرى أو تخزينها للحصول على مكافآت.

وقد يرفع ذلك كفاءة رأس المال.

لكنه قد يزيد المخاطر أيضاً، إذ يمكن ربط مركز السيولة الأساسي نفسه ببروتوكولات متعددة.

إذا أودع المستخدم توكن LP في عقد ذكي آخر، فإنه يصبح معتمداً على مجمع AMM والبروتوكول الثاني معاً.

ينبغي للمستخدمين معرفة مكان توكنات LP والصلاحيات التي منحوها.

توكن LP ليس أصلاً ثابتاً بسيطاً؛ بل يمثل تعرضاً متغيراً للمجمع.

صيغة حاصل الضرب الثابت

صيغة حاصل الضرب الثابت من أكثر نماذج التسعير شيوعاً في AMM.

وتُكتب غالباً على النحو x مضروباً في y يساوي k.

في هذه الصيغة، تمثل x كمية احتياطي أحد التوكنين، وتمثل y احتياطي التوكن الآخر، بينما k ثابت يحاول المجمع الحفاظ عليه قبل احتساب الرسوم وآثار التقريب.

عندما يضيف المتداول Token X إلى المجمع، يسحب منه كمية من Token Y.

تجعل الصيغة كل وحدة إضافية من Token Y أغلى كلما قلت كميته في المجمع.

وهذا يحقق تعديلاً تلقائياً للأسعار.

كلما كبر حجم الصفقة مقارنة بحجم المجمع، زاد تحرك السعر.

ولهذا قد تتسبب الصفقات الكبيرة في المجمعات الصغيرة بانزلاق سعري حاد.

تصف أبحاث حديثة حول صناع السوق الآليين في الأنظمة الاقتصادية المشفرة AMM بأنها آليات لها أبعاد تصميمية ووظائف سوقية متعددة.

نموذج حاصل الضرب الثابت بسيط وفعال، لكنه ليس تصميم AMM الوحيد.

منحنيات تسعير AMM أخرى

قد تستخدم أنظمة AMM مختلفة منحنيات تسعير متنوعة بحسب الأصول وحالة الاستخدام.

يفيد منحنى حاصل الضرب الثابت في كثير من أزواج التوكنات المتقلبة.

وقد يكون منحنى شبيه بمبادلات العملات المستقرة مناسباً للأصول المتوقع تداولها بقيم متقاربة.

يتيح المجمع الموزون نسب احتياطيات لا تتوزع بالتساوي.

كما يسمح تصميم السيولة المركزة لمزودي السيولة باختيار نطاق سعري يكون فيه رأس المال نشطاً.

وقد يضبط تصميم الرسوم الديناميكية الرسوم وفق التقلب أو حجم التداول أو ظروف السوق.

ينطوي كل تصميم على مفاضلات مختلفة للمتداولين ومزودي السيولة.

قد يحقق منحنى منخفض الانزلاق السعري قرب سعر مستهدف أداءً جيداً للأصول المستقرة، لكنه قد لا يناسب الأصول المتقلبة.

قد يحسن مجمع السيولة المركزة كفاءة رأس المال، لكنه يتطلب إدارة أكثر نشاطاً من مزودي السيولة.

تصميم AMM ليس مجرد صيغة، بل مجموعة حوافز تحدد كيفية توزيع السيولة والأثر السعري والرسوم والمخاطر.

رسوم المبادلة

رسوم المبادلة هي الرسوم التي يدفعها المتداولون عند استخدام مجمع AMM.

وتذهب عادةً جزئياً أو كلياً إلى مزودي السيولة.

تعوض هذه الرسوم مزودي السيولة عن توفير رأس المال وتحمل المخاطر.

قد تحمي الرسوم الأعلى مزودي السيولة من تدفق الطلبات الضار والتقلب.

أما الرسوم الأقل فقد تجذب حجماً أكبر من التداول عندما يكون المجمع عميقاً والمنافسة قوية.

يعتمد مستوى الرسوم الأنسب على زوج الأصول والتقلب والمنافسة وطلب المتداولين.

تستخدم بعض أنظمة AMM رسوماً ثابتة، بينما تدعم أنظمة أخرى إعدادات مرنة أو ديناميكية.

تدرس أبحاث حول تصميم آليات AMM كيفية تصميم قواعد AMM للحد من الاستخراج الضار وتحسين نتائج السوق.

ينبغي للمستخدمين إدراج الرسوم دائماً ضمن التكلفة الإجمالية للمبادلة.

فقد يبدو السعر المعروض جذاباً قبل الرسوم، لكنه يصبح أقل جاذبية بعد احتساب الرسوم والغاز.

الانزلاق السعري

الانزلاق السعري هو الفرق بين سعر المبادلة المتوقع وسعر التنفيذ الفعلي.

يحدث الانزلاق في AMM لأن الصفقة تغير احتياطيات المجمع أثناء تنفيذها.

كلما كبر حجم الصفقة مقارنة بالمجمع، زاد الأثر السعري الذي قد تسببه.

فشراء كمية صغيرة من مجمع عميق قد لا يحرك السعر إلا قليلاً.

أما شراء كمية كبيرة من مجمع ضحل فقد يجعل متوسط السعر النهائي أسوأ بكثير من السعر الأولي المعروض.

تتيح معظم واجهات المبادلة في DeFi للمستخدمين تحديد حدّ لتحمل الانزلاق السعري.

وهو أقصى تغير سعري يقبل المستخدم حدوثه قبل فشل المعاملة.

قد يحمي الحد المنخفض جداً السعر، لكنه قد يؤدي إلى فشل المعاملات.

أما الحد المرتفع جداً فقد يسمح بتنفيذ المبادلة بسعر سيئ.

ينبغي للمستخدمين ضبط حد الانزلاق وفق عمق المجمع وتقلب التوكن وازدحام الشبكة وحجم الصفقة.

الأثر السعري

الأثر السعري هو التأثير المباشر للصفقة في سعر المجمع.

ويرتبط بالانزلاق السعري ارتباطاً وثيقاً، لكنه ليس المفهوم نفسه تماماً.

ينشأ الأثر السعري من تغيير الصفقة احتياطيات المجمع.

وقد يشمل الانزلاق أيضاً تحرك السوق أو MEV أو التأخير في التنفيذ بين عرض السعر والتأكيد.

تعرض AMM الأثر السعري لأن سيولة المجمع محدودة.

يستوعب المجمع الأعلى سيولة الصفقات الأكبر بأثر سعري أقل.

أما المجمع الأقل سيولة فيستجيب بقوة أكبر لحجم الصفقة نفسه.

لذلك ينبغي للمستخدمين ألا يقيّموا AMM اعتماداً على سعر التوكن المعروض وحده.

بل عليهم التحقق من مدى تأثير الصفقة في السعر.

قد يبدو التوكن الصغير رخيصاً، لكن عملية شراء كبيرة قد تحرك السعر بشدة قبل أن يتلقى المستخدم كامل الكمية.

الخسارة غير الدائمة

الخسارة غير الدائمة من المخاطر الرئيسية التي يواجهها مزودو السيولة.

تحدث عندما تتغير قيمة التوكنات في مجمع السيولة مقارنة بالاحتفاظ بها خارجه.

يعرّف شرح Chainlink للخسارة غير الدائمة لعام 2026 هذا النوع من الخسارة بأنه الفرق في القيمة بين توفير السيولة والاحتفاظ بالأصول بعد تغير أسعار التوكنات.

قد تكون كلمة «غير دائمة» مضللة، لأن الخسارة تصبح فعلية عندما يسحب مزود السيولة أصوله بينما لا يزال فرق السعر قائماً.

وتكون الخسارة غير الدائمة عادةً أكبر عندما تتحرك أسعار التوكنين في اتجاهين متباعدين.

قد تعوض رسوم التداول الخسارة غير الدائمة في بعض الحالات.

لكن الرسوم لا تضمن الربح.

قد يولد الزوج المتقلب رسوماً مرتفعة، ومع ذلك يحقق عوائد ضعيفة لمزودي السيولة إذا كان تحرك السعر كبيراً بما يكفي.

ينبغي لمزودي السيولة مقارنة إيرادات الرسوم المتوقعة بالخسارة غير الدائمة المحتملة قبل إيداع الأصول.

توفير السيولة مركز ينطوي على مخاطر، وليس منتجاً يضمن العائد.

الخسارة مقارنة بإعادة الموازنة

الخسارة مقارنة بإعادة الموازنة، المعروفة غالباً باسم LVR، طريقة أحدث لتحليل خسائر مزودي السيولة في AMM.

تقارن LVR نتيجة مزود السيولة باستراتيجية تعيد الموازنة باستمرار وفق سعر السوق الخارجي.

يساعد هذا المفهوم على توضيح كيفية خسارة مزودي السيولة للقيمة لمصلحة المتداولين المطلعين وممارسي المراجحة.

عندما يتغير سعر السوق الخارجي، قد يتأخر مجمع AMM عن مواكبته إلى أن تحدّثه صفقات المراجحة.

ويحقق ممارسو المراجحة أرباحاً بالتداول مقابل السعر القديم للمجمع.

وغالباً ما تأتي هذه الأرباح من قيمة كان يمكن أن تعود إلى مزودي السيولة.

لكن هذا لا يعني أن المراجحة سيئة دائماً.

فهي تساعد أيضاً في مواءمة أسعار AMM مع السوق الأوسع.

ومع ذلك، توضح LVR أن مخاطر مزودي السيولة أعمق مما يبينه المخطط البسيط للخسارة غير الدائمة.

ينبغي لمزودي السيولة المتقدمين دراسة الاختيار المعاكس والتقلب وإيرادات الرسوم وتكلفة إعادة الموازنة معاً.

المراجحة في AMM

المراجحة ضرورية لدقة أسعار AMM.

لا يعرف AMM السعر الخارجي الصحيح تلقائياً.

فهو يعرف احتياطياته وصيغة التسعير الخاصة به فقط.

إذا أصبح سعر المجمع أعلى أو أدنى من سعر السوق الأوسع، يمكن لممارسي المراجحة التداول مقابل المجمع.

تحرك صفقاتهم احتياطيات المجمع وتحدّث سعر AMM.

تساعد هذه العملية على مواءمة أسعار AMM مع الأسعار الخارجية.

لكن المراجحة قد تستخرج القيمة أيضاً من مزودي السيولة.

وقد تزيد المنافسة على مساحة الكتل وتؤدي إلى نشاط MEV.

بالنسبة إلى المتداولين، تحسن المراجحة عادةً مواءمة الأسعار بمرور الوقت.

أما مزودو السيولة، فالمراجحة ضرورية لهم ومكلفة في الوقت نفسه.

AMM وMEV

تعني MEV القيمة القصوى القابلة للاستخراج من ترتيب المعاملات أو إدراجها أو استبعادها.

تُعد AMM مصدراً رئيسياً لـ MEV لأن المبادلات قد تغير الأسعار وتخلق فرصاً للمراجحة.

وتوضح وثائق Ethereum حول MEV أن المراجحة في منصات التداول اللامركزية من أبسط فرص MEV.

قد يلاحظ باحث معاملة مبادلة معلقة ويحاول التداول قبلها أو بعدها.

وقد يؤدي ذلك إلى هجمات الساندويتش والتداول اللاحق لها والتنافس على رسوم الأولوية.

تحدث هجمة الساندويتش عندما يضع المهاجم معاملة قبل مبادلة المستخدم وأخرى بعدها.

والهدف هو تحقيق ربح من الأثر السعري لصفقة المستخدم.

يمكن للمستخدمين الحد من بعض مخاطر MEV باستخدام إعدادات معقولة لتحمل الانزلاق، ومسارات معاملات خاصة عند ملاءمتها، وأحجام تداول أصغر، ومجمعات أعمق.

ويمكن لتصميم AMM أن يحد من MEV أيضاً عبر تنفيذ الدفعات أو الرسوم الديناميكية أو تحسين التوجيه.

تُعد MEV أحد أسباب تعقيد جودة تنفيذ AMM مقارنة بعرض سعر مبادلة بسيط.

AMM والأوراكل

الأوراكل نظام ينقل البيانات الخارجية إلى العقود الذكية.

تُستخدم أسعار AMM أحياناً مرجعاً للأسعار، لكن ذلك قد يكون خطراً إذا كان المجمع ضحلاً أو سهل التلاعب به.

قد يؤدي قرض سريع أو صفقة كبيرة إلى تشويه سعر المجمع مؤقتاً.

إذا قرأ بروتوكول آخر هذا السعر المتلاعب به مباشرةً، فقد يتخذ قراراً خاطئاً بشأن الإقراض أو التصفية أو التسوية.

تصف وثائق Data Feeds من Chainlink بنية الأوراكل التي توفر بيانات مثل أسعار الأصول للعقود الذكية.

تستخدم بروتوكولات DeFi عديدة موجزات الأوراكل بدلاً من الاعتماد على السعر الفوري لمجمع واحد فقط.

كما توفر بعض أنظمة AMM أسعاراً متوسطة مرجحة زمنياً للحد من التلاعب قصير الأجل.

ينبغي للمستخدمين معرفة ما إذا كان البروتوكول يستخدم السعر الفوري للمجمع أو سعراً مرجحاً زمنياً أو أوراكل خارجياً.

قد يحدد تصميم الأوراكل مدى متانة النظام المرتبط بـ AMM أو سهولة استغلاله.

لا تصبح بيانات الأسعار آمنة لمجرد صدورها عن عقد ذكي.

السيولة المركزة

تتيح السيولة المركزة لمزودي السيولة توفير السيولة ضمن نطاق سعري يختارونه فقط.

وقد تجعل ذلك رأس المال أكثر كفاءة بتركيزه حيث يُرجح حدوث التداول.

فقد يقتصر توفير مزود السيولة، مثلاً، على مستويين سعريين بدلاً من جميع الأسعار الممكنة.

إذا ظل سعر السوق ضمن النطاق، فقد يحقق رأس مال مزود السيولة رسوماً أكثر لكل وحدة منه.

أما إذا تحرك السعر خارج النطاق، فقد يتوقف مزود السيولة عن كسب الرسوم ويصبح رصيده في الغالب أو بالكامل من توكن واحد.

وهذا يجعل السيولة المركزة قوية، لكنها تتطلب متابعة نشطة.

يجب على مزودي السيولة مراقبة النطاقات وإعادة موازنة المراكز وفهم التقلب.

قد يفاجأ مزودو السيولة غير النشطين بخروج مراكزهم من النطاق.

تحسن السيولة المركزة عمق السوق قرب الأسعار النشطة، لكنها تضيف تعقيداً إدارياً.

وهي مثال على تطور AMM إلى ما يتجاوز المجمعات البسيطة ذات الأوزان المتساوية.

أنظمة AMM للأصول المستقرة

صُممت أنظمة AMM للأصول المستقرة لتناسب الأصول التي يُفترض تداولها بقيم متقاربة.

ومن أمثلتها العملات المستقرة وتوكنات التخزين السائل والأصول المغلفة والمطالبات المرمزة ذات الأسعار المتشابهة.

تستخدم هذه الأنظمة غالباً منحنيات تحقق انزلاقاً سعرياً منخفضاً قرب سعر الصرف المستهدف.

وقد يجعل ذلك مبادلات الأصول المستقرة أكثر كفاءة من مجمع بسيط قائم على حاصل الضرب الثابت.

لكن مجمعات الأصول المستقرة قد تصبح خطرة إذا فقد أحد الأصول ارتباطه أو دعمه.

قد يختل توازن المجمع الذي يفترض تقارب قيمة أصلين عندما تنهار الثقة.

وقد ينتهي الأمر بمزودي السيولة إلى حيازة الأصل الأضعف في الغالب مع خروج المتداولين منه.

ينبغي عدم افتراض أن أنظمة AMM للأصول المستقرة خالية من المخاطر.

فهي تقلل الانزلاق في الظروف المعتادة، لكنها قد تتصرف على نحو سيئ عند فك الارتباط أو تعرض السيولة لضغط.

يعتمد أمان مجمع الأصول المستقرة على أمان كل أصل فيه.

المجمعات الموزونة

تسمح المجمعات الموزونة بتخصيص احتياطيات التوكنات وفق أوزان محددة بدلاً من أرصدة متساوية.

قد يُصمم مجمع ليضم 80% من توكن و20% من توكن آخر.

وهذا يغير طريقة تحرك الأسعار عند تداول المستخدمين.

قد تفيد المجمعات الموزونة في التعرض الشبيه بالمحافظ الاستثمارية أو آليات الإطلاق أو الأصول التي تحتاج إلى نسب احتياطيات مختلفة.

وقد تقلل أيضاً التعرض لأحد جانبي الخسارة غير الدائمة مقارنة بزوج ذي وزن متساوٍ وبسيط.

لكن قد يصعب على المبتدئين فهم المجمعات الموزونة.

يعتمد ملف المخاطر والعوائد على الأوزان المحددة والرسوم والتقلب وتدفق التداول.

ينبغي للمستخدم ألا يفترض أن جميع مجمعات السيولة تعمل بالطريقة نفسها.

فالصيغة والأوزان تحددان اقتصاديات المجمع.

وفهم تصميم المجمع جزء من توفير السيولة بأمان.

AMM وتوكنات ERC-20

تتداول أنظمة AMM كثيرة توكنات ERC-20 على الشبكات المتوافقة مع Ethereum.

توضح وثائق ERC-20 من OpenZeppelin أن عقد ERC-20 يتتبع التوكنات القابلة للاستبدال، حيث تعادل كل وحدة من التوكن وحدات التوكن نفسه.

تسهل معايير التوكنات القابلة للاستبدال دمجها مع AMM، إذ تستطيع العقود الذكية استدعاء وظائف مشتركة للتوكنات.

لكن اتباع التوكن واجهة مألوفة لا يعني أنه آمن دائماً.

فبعض التوكنات تتضمن رسوم تحويل أو منطق إعادة تأسيس أو قوائم حظر أو وظائف إيقاف أو ضوابط ترقية أو سلوكاً غير معتاد للموافقات.

قد تعطل هذه الخصائص افتراضات AMM أو تؤدي إلى نتائج غير متوقعة للمستخدمين.

وقد يتطلب المجمع الذي يضم توكناً غير قياسي معالجة خاصة.

ينبغي للمستخدمين التحقق من سلوك التوكن قبل توفير السيولة أو تنفيذ مبادلات كبيرة.

وعلى المطورين اختبار دمج التوكنات بعناية قبل إدراج مجمع.

يجب أن يعمل تصميم التوكن وAMM معاً بأمان.

AMM والموافقات على التوكنات

تتطلب معظم مبادلات AMM الموافقة قبل أن يتمكن العقد الذكي من نقل توكن المستخدم.

تمنح الموافقة عقداً صلاحية إنفاق مقدار معين من توكن المستخدم من محفظته.

وهذا إجراء معتاد في كثير من مسارات عمل ERC-20.

لكنه يشكل أيضاً خطراً أمنياً إذا كان الطرف المسموح له خبيثاً أو كان مقدار الموافقة غير محدود.

ينبغي للمستخدمين التحقق من عنوان عقد AMM أو الموجّه قبل الموافقة على التوكنات.

وعليهم تجنب الموافقة لعقود عشوائية من روابط مجهولة.

كما ينبغي التفكير في قصر الموافقة على الكمية اللازمة للمبادلة متى كان ذلك عملياً.

ويُستحسن إلغاء الموافقات القديمة التي لم تعد مطلوبة.

تبدأ تجربة AMM الآمنة قبل تنفيذ المبادلة.

فقد تؤدي موافقة سيئة إلى خسارة الأموال حتى لو لم يكمل المستخدم أي مبادلة.

AMM ومخاطر العقود الذكية

أنظمة AMM مبنية على العقود الذكية، لذا تنطوي على مخاطرها.

وتوضح وثائق Ethereum الرسمية حول العقود الذكية أنها برامج منشورة على عناوين بلوكشين.

إذا احتوت الشيفرة على خطأ، فقد يخسر المستخدمون ومزودو السيولة أموالهم.

تشمل مخاطر AMM أخطاء الحسابات والتقريب وإعادة الدخول والافتراضات غير الآمنة بشأن التوكنات والتلاعب بالأوراكل وإساءة استخدام الترقيات.

قد تقلل عمليات التدقيق المخاطر، لكنها لا تزيلها.

يمكن أن تعزز السلامةَ مكافآتُ اكتشاف الأخطاء والتحققُ الرسمي والشيفرة المجربة والتصميم المتحفظ.

ينبغي للمستخدمين توخي حذر إضافي مع أنظمة AMM الجديدة والمجمعات غير المدققة والعقود التي تحتفظ بقيمة كبيرة من دون سجل تشغيل طويل.

ينبغي لمزودي السيولة إدراك أنهم يودعون الأصول في شيفرة، لا يفتحون حساباً فحسب.

قد يكون المجمع شفافاً ومع ذلك غير آمن بسبب عيوب في تصميمه.

وتُعد مخاطر العقود الذكية من أكبر الفروق بين AMM والاحتفاظ البسيط بالأصول في محفظة.

AMM ومخاطر سحب السيولة الاحتيالي

تنشأ مخاطر سحب السيولة الاحتيالي عندما يسحب المطلعون على المشروع أو الجهات الخبيثة السيولة أو يغيرون قواعد التوكن أو يضللون المستخدمين.

قد يكون للتوكن مجمع AMM ومع ذلك يكون احتيالياً.

قد يضيف منشئ التوكن السيولة لإظهاره قابلاً للتداول وجذب المشترين، ثم يسحبها.

وقد يتضمن عقد التوكن ضوابط مخفية تمنع البيع أو تغير الأرصدة.

كما قد يستخدم المجمع توكناً مزيفاً اسمه أو رمزه منسوخ.

ينبغي للمستخدمين التحقق من عناوين التوكنات قبل التداول.

وعليهم معرفة ما إذا كانت السيولة مقفلة أو مملوكة لمحفظة متعددة التوقيعات أو تحت سيطرة عنوان مجهول واحد.

كما ينبغي مراجعة صلاحيات التوكن وتركيز حيازاته وشفافية المشروع.

تسهل AMM التداول، لكنها لا تتحقق من نزاهة كل توكن.

السيولة المفتوحة لا تعني الأمان.

AMM والحوكمة

تخضع بعض أنظمة AMM لحوكمة حاملي التوكنات أو محافظ متعددة التوقيعات أو مؤسسات أو فرق البروتوكول.

قد تتحكم الحوكمة في إعدادات الرسوم ومعلمات المجمع وإنفاق الخزينة والحوافز والترقيات وإجراءات الطوارئ.

قد تساعد الحوكمة البروتوكول على التكيف بمرور الوقت.

لكنها قد تنطوي على مخاطر أيضاً إذا سيطرت عليها مجموعة صغيرة أو لم يفهم المصوتون التغييرات التقنية.

قد يؤثر تغيير الرسوم في المتداولين ومزودي السيولة.

وقد تؤدي الترقية إلى مخاطر جديدة في الشيفرة.

قد يحمي الإيقاف الطارئ الأموال أو يقيّد الوصول، بحسب الظروف.

ينبغي للمستخدمين معرفة الجهات التي تتحكم في عقود AMM التي يستخدمونها.

فالتداول دون إذن مسبق لا يعني دائماً أن البنية التحتية بلا حوكمة.

نموذج الحوكمة جزء من نموذج الثقة في AMM.

AMM والتوجيه

يعني التوجيه إيجاد أفضل مسار لمبادلة التوكنات عبر مجمع واحد أو عدة مجمعات.

ليس من الضروري أن يقدم المجمع المباشر أفضل سعر دائماً.

قد يوفر المسار عبر مجمعين أو أكثر تنفيذاً أفضل إذا كان العمق أكبر على امتداده.

وقد يقسم التوجيه الصفقة على عدة مجمعات للحد من الانزلاق السعري.

قد يحسن التوجيه المتقدم نتائج المستخدم، لكنه يضيف تعقيداً.

فقد يتفاعل المسار مع مزيد من العقود والتوكنات.

وقد تزيد استدعاءات العقود من تكلفة الغاز والتعرض لمخاطر العقود الذكية.

وقد يصبح المسار الذي يبدو أفضل قبل احتساب الغاز أسوأ بعده.

ينبغي للمستخدمين مراجعة المخرجات المتوقعة والأثر السعري ورسوم الشبكة قبل تأكيد المبادلة الموجّهة.

يعني التوجيه الجيد تحقيق أفضل تنفيذ صافٍ، لا الاكتفاء بأفضل سعر معروض.

AMM والسيولة بين السلاسل

توجد أنظمة AMM على كثير من شبكات البلوكشين وشبكات Layer 2.

وهذا يوسع فرص التداول، لكنه يجزئ السيولة أيضاً.

قد تختلف سيولة التوكن نفسه وعمق سعره من شبكة إلى أخرى.

وقد ينطوي نشاط AMM بين السلاسل على جسور وأصول مغلفة وأنظمة لنقل الرسائل.

تصبح مخاطر الجسور مهمة عند استخدام توكنات منقولة عبرها في مجمع.

إذا فشل الجسر، فقد يفقد الأصل المنقول إلى مجمع AMM الثقة أو القيمة.

ينبغي للمستخدمين التحقق من نسخة التوكن التي يتداولونها.

فقد تختلف مخاطر التوكن الأصلي والتوكن المنقول عبر جسر والتوكن المغلف حتى إن بدت متشابهة في المحفظة.

وعلى مزودي السيولة أيضاً فهم الجسر أو الجهة المصدرة الداعمة لكل أصل في المجمع.

تحسن السيولة بين السلاسل إمكانية الوصول، لكنها تضيف افتراضات تتعلق بالثقة.

AMM وزراعة العائد

تستخدم زراعة العائد مراكز السيولة في AMM كثيراً لكسب المكافآت.

قد يودع المستخدم توكنات في مجمع AMM ثم يخزن توكن LP في عقد آخر للحصول على حوافز إضافية.

وقد يزيد ذلك العوائد خلال حملات الحوافز.

لكنه قد يزيد المخاطر أيضاً، إذ يصبح المستخدم معرضاً لمزيد من العقود الذكية وتقلب التوكنات.

قد تنخفض أسعار توكنات المكافآت بسرعة.

وقد يعتمد APY المعلن المرتفع على إصدار مؤقت للتوكنات بدلاً من طلب حقيقي على التداول.

قد يقدم مجمع منخفض حجم التداول مكافآت مرتفعة، لكن إيرادات الرسوم العضوية فيه قد تكون ضعيفة.

ينبغي للمستخدمين التمييز بين عائد الرسوم وعائد الحوافز.

كما ينبغي احتساب الخسارة غير الدائمة ورسوم الغاز ومخاطر التوكنات.

زراعة العائد باستخدام AMM تنطوي على تحمل نشط للمخاطر، وليست حساب ادخار.

AMM والعملات المستقرة

تُعد العملات المستقرة أصولاً مهمة في مجمعات AMM لاستخدامها على نطاق واسع في التداول والتسوية.

قد توفر مجمعات العملات المستقرة مبادلات منخفضة الانزلاق عندما تحافظ الأصول على قيمها المستهدفة.

لكنها قد تصبح خطرة عند فك ارتباط إحدى العملات المستقرة.

إذا ضعفت إحدى العملات المستقرة، فقد يبيعها المتداولون إلى المجمع ويسحبون الأصول الأقوى منه.

وقد ينتهي الأمر بمزودي السيولة إلى امتلاك التوكن الأضعف في الغالب.

وهذا خطر معروف في المجمعات التي تفترض تقارب الأصول في قيمتها.

ينبغي للمستخدمين مراجعة احتياطيات كل عملة مستقرة وآلية استردادها ومخاطر الجهة المصدرة وهيكلها القانوني وسيولتها على السلسلة.

لا يكون مجمع العملات المستقرة أكثر أماناً من أضعف مكوناته.

انخفاض الانزلاق في الظروف المعتادة لا يلغي مخاطر الأحداث الحادة.

تتطلب مجمعات العملات المستقرة مراجعة دقيقة للمخاطر حتى عندما تبدو تحركات الأسعار صغيرة.

AMM وإطلاق التوكنات

تُستخدم AMM كثيراً عند إطلاق التوكنات لأنها تتيح التداول الفوري بها.

يمكن للمشروع تهيئة مجمع بتوكن جديد وأصل أساسي.

ثم يستطيع المشترون الأوائل مبادلة الأصول للحصول على التوكن الجديد عبر المجمع.

وقد يفيد ذلك في إتاحة الوصول المفتوح إلى السوق.

لكنه قد ينطوي على مخاطر، إذ قد تكون سيولة مجمعات الإطلاق ضحلة وتقلباتها حادة ونشاط البوتات فيها مرتفعاً.

قد تؤدي عمليات الشراء الكبيرة المبكرة إلى تحريك السعر بشدة.

كما قد تؤدي عمليات البيع المبكرة الكبيرة إلى انهيار المجمع.

وقد يحدد منشئو التوكنات أسعاراً أولية غير عادلة أو يسيطرون على حصة كبيرة من المعروض.

ينبغي للمستخدمين عدم التسرع في دخول مجمعات AMM الجديدة قبل التحقق من السيولة وأمان عقد التوكن وتوزيع الحاملين ووثائق المشروع.

إطلاق المجمع لا يثبت أن للتوكن قيمة حقيقية.

AMM مقابل دفتر الأوامر

يطابق دفتر الأوامر المشترين والبائعين عبر أسعار العرض والطلب المنشورة.

أما AMM فيتيح للمستخدمين التداول مقابل مجمع سيولة.

قد توفر دفاتر الأوامر طلبات محددة السعر دقيقة وعمق سوق مرئياً.

وقد توفر AMM سيولة مستمرة من دون الحاجة إلى صناع سوق نشطين لكل زوج.

قد تناسب دفاتر الأوامر الأسواق السائلة التي تضم متداولين نشطين كثيرين.

وقد تناسب AMM التوكنات الأقل تداولاً والأسواق على السلسلة حيث يسهل إنشاء السيولة عبر المجمعات.

لكل من النموذجين نقاط قوة وضعف.

قد تعاني دفاتر الأوامر من فراغ الدفتر وضعف مشاركة صناع السوق.

وقد تعاني AMM من الانزلاق السعري والخسارة غير الدائمة وMEV.

تستخدم أسواق العملات المشفرة الحديثة نماذج التداولين في مواضع مختلفة.

فوائد AMM

أولى فوائد AMM إتاحة إنشاء السيولة دون إذن.

فبإمكان المستخدمين والمشروعات إنشاء مجمعات من دون اتفاق تقليدي لصناعة السوق.

والثانية التداول عبر المحافظ.

إذ يستطيع المستخدمون المبادلة مباشرةً عبر العقود الذكية من دون تسليم الأصول إلى وسيط لحفظها.

والثالثة الشفافية.

فغالباً ما يمكن التحقق من احتياطيات المجمع والصفقات والرسوم على السلسلة.

والرابعة قابلية التركيب.

يمكن لبروتوكولات DeFi الأخرى دمج مجمعات AMM وتوكنات LP ومسارات المبادلة ضمن أنظمة أكبر.

والخامسة الوصول العالمي.

تعمل AMM باستمرار ويمكنها خدمة المستخدمين عبر مناطق زمنية مختلفة.

والسادسة اكتشاف الأسعار آلياً.

إذ تتغير الأسعار وفق الصيغ والمراجحة، لا وفق عروض الأسعار اليدوية وحدها.

مخاطر AMM

الخطر الأول تعطل العقد الذكي.

إذا شابت شيفرة AMM عيوب، فقد تضيع الأموال.

والثاني الخسارة غير الدائمة التي يتعرض لها مزودو السيولة.

قد يكون أداء مزودي السيولة أضعف من الاحتفاظ البسيط عندما تتباعد أسعار التوكنات.

والثالث الانزلاق السعري الذي يواجهه المتداولون.

قد تحقق الصفقات الكبيرة في المجمعات الضحلة تنفيذاً سيئاً.

والرابع MEV.

قد يتعرض المستخدمون لهجمات الساندويتش والتنافس على الأولوية وسوء التنفيذ.

والخامس مخاطر التوكنات.

قد يضم المجمع توكنات احتيالية أو متلاعباً بها أو توكنات ذات قواعد تحويل غير آمنة.

والسادس التلاعب بالأوراكل والأسعار.

قد تُستغل البروتوكولات التي تعتمد على أسعار مجمعات ضعيفة.

والسابع مخاطر الحوكمة.

قد تغير ضوابط الإدارة أو قرارات الحوكمة سلوك AMM المهم.

كيفية تقييم مجمع AMM

ينبغي للمستخدمين أولاً التحقق من عقود التوكنات في المجمع.

وعليهم التأكد من أنها الأصول المقصودة، لا توكنات تحمل رموزاً منسوخة.

ينبغي التحقق من سيولة المجمع وحجم التداول الأخير.

كما يجب مراجعة الأثر السعري لحجم الصفقة المراد تنفيذها.

وعليهم التحقق من رسوم المبادلة ورسوم غاز الشبكة.

ينبغي مراجعة ما إذا كان المجمع يستخدم تصميماً معيارياً أو سيولة مركزة أو منحنى للأصول المستقرة أو منحنى موزوناً أو آلية أخرى.

وعلى مزودي السيولة تقدير الخسارة غير الدائمة وفق سيناريوهات سعرية مختلفة.

كما ينبغي التحقق مما إذا كانت المكافآت ناتجة من رسوم فعلية أم من حوافز مؤقتة.

وينبغي للمستخدمين أيضاً مراجعة عمليات تدقيق البروتوكول وضوابط الحوكمة والحوادث السابقة.

يتطلب اتخاذ قرار آمن بشأن AMM تحليل السوق والعقود الذكية معاً.

أفضل الممارسات لمتداولي AMM

ينبغي للمتداولين التحقق من الأثر السعري قبل كل مبادلة.

وعليهم ضبط حد تحمل الانزلاق السعري بحذر.

كما ينبغي تجنب حدود الانزلاق المرتفعة جداً ما لم يفهموا المخاطر.

يجب التحقق من عناوين التوكنات قبل المبادلة.

وينبغي تجنب الروابط المجهولة والواجهات المزيفة.

كما يجب إدراج رسوم الغاز ضمن التكلفة الإجمالية للتداول.

يُستحسن إجراء مبادلات اختبارية صغيرة عند التعامل مع مجمعات غير مألوفة.

وينبغي توخي الحذر أثناء إطلاق التوكنات وفترات انخفاض السيولة.

يجب إدراك أن المخرجات المعروضة قد تتغير قبل التأكيد.

كما ينبغي عدم اعتبار مبادلات AMM خالية من المخاطر لمجرد أنها تتم على السلسلة.

أفضل الممارسات لمزودي السيولة

ينبغي لمزودي السيولة فهم منحنى التسعير قبل إيداع الأصول.

وعليهم تقدير الخسارة غير الدائمة وفق تحركات سوق واقعية.

كما ينبغي مقارنة إيرادات الرسوم المتوقعة بمخاطر التقلب.

وينبغي تجنب توفير السيولة لتوكنات لا يفهمونها.

كما يجب التحقق مما إذا كانت مكافآت المجمع مستدامة أو مؤقتة.

وعليهم مراقبة نطاقات السيولة المركزة إذا استخدمها المركز.

وينبغي فهم قواعد السحب وحفظ توكنات LP.

كما ينبغي تجنب تكديس بروتوكولات كثيرة فوق مركز LP واحد من دون فهم المخاطر الإجمالية.

ويُستحسن النظر في عمليات تدقيق العقود الذكية وسجل البروتوكول.

ينبغي تذكر أن دخل مزودي السيولة تعويض عن المخاطر، لا عائد مجاني.

مفاهيم خاطئة شائعة عن AMM

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن AMM تقدم دائماً أفضل سعر.

يحدد AMM السعر وفق احتياطيات مجمعه ورسومه وصيغته، لكن قد يكون مسار آخر أفضل.

ومنها الاعتقاد بأن مزودي السيولة لا يمكن أن يخسروا المال.

قد يخسرون بسبب الخسارة غير الدائمة وانهيار التوكن واستغلال العقود الذكية وضعف إيرادات الرسوم.

وثمة اعتقاد خاطئ ثالث بأن APY المرتفع يعني جودة عالية.

قد ينتج APY المرتفع من حوافز خطرة أو سيولة منخفضة أو إصدارات توكنات غير مستدامة.

والرابع أن السيولة العميقة تعني أن التوكن آمن.

قد يكون المجمع عميقاً ومع ذلك يضم توكناً خطراً أو مركزياً.

والخامس أن AMM لا تحتاج إلى أوراكل.

قد لا تحتاج AMM إلى أوراكل لعرض أسعار المبادلات، لكن البروتوكولات الأخرى التي تستخدم أسعارها قد تحتاج إلى تصميم أوراكل متين.

مصطلحات مشفرة ذات صلة

مجمع السيولة هو احتياطي من التوكنات يحتفظ به عقد ذكي لاستخدامه في المبادلات.

مزود السيولة مستخدم يودع توكنات في مجمع لدعم التداول.

توكن LP توكن يمثل حصة مزود السيولة في مجمع.

الانزلاق السعري هو الفرق بين سعر المبادلة المتوقع وسعر التنفيذ الفعلي.

الأثر السعري هو التغير المباشر الذي تحدثه الصفقة في سعر المجمع.

الخسارة غير الدائمة هي الفرق بين توفير السيولة والاحتفاظ بالأصول المودعة فحسب بعد تغير الأسعار.

المراجحة هي التداول للاستفادة من فروق الأسعار بين الأسواق أو المجمعات.

MEV هي القيمة القصوى القابلة للاستخراج من ترتيب المعاملات أو إدراجها أو استبعادها.

الأوراكل بنية تحتية توفر بيانات خارجية، مثل أسعار الأصول، للعقود الذكية.

العقد الذكي شيفرة بلوكشين تُنفذ وفق قواعد مبرمجة.

الأسئلة الشائعة

ما معنى AMM في العملات المشفرة؟

AMM اختصار صانع السوق الآلي، وهو نظام عقود ذكية يستخدم مجمعات السيولة والصيغ لإتاحة مبادلة التوكنات.

كيف يحدد AMM الأسعار؟

يحدد AMM الأسعار وفق صيغة رياضية واحتياطيات التوكنات الحالية في مجمع السيولة.

ما مجمع السيولة؟

مجمع السيولة عقد ذكي يحتفظ بتوكنات يستخدمها المتداولون في المبادلات.

من هم مزودو السيولة؟

هم مستخدمون يودعون التوكنات في مجمعات AMM ويحصلون عادةً على حصة من رسوم المبادلة.

ما الخسارة غير الدائمة؟

هي الفرق بين قيمة توفير السيولة وقيمة الاحتفاظ بالتوكنات المودعة فحسب بعد تغير الأسعار.

هل AMM آمنة؟

قد تكون AMM مفيدة، لكنها تنطوي على مخاطر مثل أخطاء العقود الذكية والانزلاق السعري والخسارة غير الدائمة وMEV والتوكنات المزيفة ومخاطر الحوكمة.

ما الانزلاق السعري في AMM؟

هو الفرق بين سعر المبادلة المتوقع والسعر الفعلي الذي يحصل عليه المستخدم بعد التنفيذ.

لماذا تتغير أسعار AMM بعد كل صفقة؟

تتغير الأسعار لأن كل صفقة تعدل احتياطيات التوكنات داخل المجمع.

هل يمكن التلاعب بـ AMM؟

نعم، يمكن التلاعب بمجمعات AMM الضحلة عبر صفقات كبيرة أو قروض سريعة أو تصميم أوراكل ضعيف أو استراتيجيات MEV.

ما الفرق بين AMM ودفتر الأوامر؟

تستخدم AMM مجمعات السيولة والصيغ، بينما يطابق دفتر الأوامر المشترين والبائعين عبر أسعار العرض والطلب.

لماذا يتداول ممارسو المراجحة مقابل AMM؟

يتداولون مقابل AMM عندما تختلف أسعار المجمع عن أسعار السوق الأوسع، وتساعد صفقاتهم على إعادة مواءمة سعر المجمع.

هل ينبغي للمبتدئين توفير السيولة في AMM؟

ينبغي للمبتدئين تعلم مخاطر الخسارة غير الدائمة والتوكنات والعقود الذكية وإيرادات الرسوم قبل توفير السيولة.

الخلاصة

صانع السوق الآلي نظام عقود ذكية يتيح تداول العملات المشفرة عبر مجمعات السيولة بدلاً من دفاتر الأوامر التقليدية.

تشكل AMM أساساً مهماً لـ DeFi، إذ تتيح المبادلات عبر المحافظ والسيولة دون إذن مسبق والاحتياطيات الشفافة واكتشاف الأسعار آلياً.

وتعمل باستخدام صيغ تعدّل الأسعار مع تغير احتياطيات المجمع.

يستخدمها المتداولون لمبادلة التوكنات، بينما يودع مزودو السيولة الأصول ويحصلون على رسوم مقابل دعم تلك الصفقات.

أهم مزايا AMM هي سهولة الوصول وقابلية التركيب والشفافية والسيولة المستمرة.

أما أهم مخاطرها فتشمل أخطاء العقود الذكية والخسارة غير الدائمة والانزلاق السعري والأثر السعري وMEV واحتيال التوكنات والتلاعب بالأوراكل والتحكم عبر الحوكمة.

AMM ليست آلة سحرية للأسعار.

بل هي أنظمة حوافز تعتمد على مزودي السيولة والمتداولين وممارسي المراجحة والمطورين والعقود الذكية الآمنة.

قد يجعل مجمع AMM الجيد التداول فعالاً ومتاحاً.

أما المجمع الضعيف فقد يعرض المستخدمين لأسعار سيئة وتوكنات غير آمنة ومخاطر خفية.

ينبغي للمستخدمين التحقق من عناوين التوكنات وعمق المجمع والأثر السعري والرسوم والانزلاق وسجل البروتوكول وصلاحيات الموافقة قبل المبادلة.

وعلى مزودي السيولة فهم أن دخل الرسوم هو تعويض عن تحمل مخاطر السوق والعقود الذكية.

والدرس الأساسي لمتعلمي العملات المشفرة أن AMM تحوّل السيولة المجمعة إلى سوق آلي.

غيّرت هذه الفكرة البسيطة عالم DeFi، إذ أتاحت وجود أسواق كثيرة للتوكنات من دون صناع سوق تقليديين أو دفاتر أوامر مركزية.

قد تكون AMM أدوات فعالة للتداول اللامركزي وإنشاء السيولة إذا استُخدمت بعناية.

أما استخدامها بإهمال، فقد يحول مبادلة بسيطة أو فرصة عائد إلى درس مكلف في مخاطر العملات المشفرة.