العناية الواجبة

ما المقصود بالعناية الواجبة في العملات المشفرة؟

العناية الواجبة هي عملية منظمة للتحقق من عملة مشفرة أو بروتوكول بلوكشين أو توكن أو محفظة أو عقد ذكي أو مزود خدمة أو فرصة استثمارية، قبل تخصيص الأموال أو البيانات أو صلاحية التوقيع.

تتضمن التحقق من الادعاءات المهمة، وتحديد المخاطر، ومراجعة الأدلة المتاحة، وتقييم مدى ملاءمة الفرصة لأهداف المستخدم وقدرته على تحمل المخاطر.

تتجاوز العناية الواجبة في مجال الكريبتو مجرد التحقق مما إذا كان سعر التوكن قد ارتفع مؤخرًا.

فهي تشمل التكنولوجيا والاقتصاديات والحوكمة والأمان والحفظ والسيولة والهيكل القانوني والأشخاص القائمين على المشروع.

كما تأخذ في الحسبان ما قد يحدث من مشكلات بعد شراء الأصل أو ربط المحفظة.

تصف إرشادات Investor.gov لأبحاث الاستثمار العناية الواجبة بأنها البحث في الفرصة قبل الاستثمار ومراجعة معلومات تتجاوز ادعاءات الجهة المروجة.

لا تضمن العناية الواجبة تحقيق ربح ولا تزيل جميع المخاطر.

وهدفها الحد من الأخطاء التي يمكن تجنبها وإبراز مواطن عدم اليقين قبل أن يصبح التراجع عن القرار صعبًا.

لماذا تُعد العناية الواجبة ضرورية في الكريبتو؟

يمكن لمستخدمي العملات المشفرة تحويل أصول ذات قيمة مباشرة عبر معاملات البلوكشين، من دون الاعتماد على جهة مركزية لإلغاء الدفع.

وتحمّل هذه الحرية الشخص الذي يتحكم في المحفظة أو الحساب مسؤولية أكبر.

قد تظل المعاملة الموقعة بمفتاح خاص صالح غير قابلة للعكس، حتى لو أساء المستخدم فهم عنوان الوجهة أو الإذن الممنوح للعقد.

قد تفقد العملة معظم قيمتها بسبب التضخم أو ضعف الطلب أو انخفاض السيولة أو الإخفاقات الأمنية أو نزاعات الحوكمة أو القيود التنظيمية.

وقد يعمل البروتوكول تقنيًا على نحو سليم، لكنه يظل استثمارًا ضعيفًا إذا لم يستمد التوكن قيمة من زيادة استخدامه.

وقد تفشل خدمة تبدو مربحة عندما تصبح المؤسسة التي تحتفظ بأصول العملاء معسرة أو توقف عمليات السحب.

يسلط تحذير CFTC بشأن مخاطر العملات الافتراضية الضوء على التقلب والاختراق والاحتيال ومحدودية الحماية وصعوبة استرداد الأموال المفقودة.

تساعد العناية الواجبة على التمييز بين مخاطر السوق والمخاطر التقنية ومخاطر الحفظ والجوانب القانونية والتشغيلية والاحتيال.

العناية الواجبة مقابل DYOR

تعني DYOR عبارة «ابحث بنفسك» (Do Your Own Research)، بينما تشير العناية الواجبة إلى عملية أكثر تنظيمًا للتحقق واتخاذ القرار.

يشجع المفهومان المستخدمين على التحقق من المعلومات بأنفسهم.

غالبًا ما تُستخدم DYOR كتذكير عام، في حين تتضمن العناية الواجبة عادةً أسئلة موثقة وأدلة وتحليلًا للمخاطر ومعايير للموافقة.

قد يكون البحث السريع على الإنترنت جزءًا من العناية الواجبة، لكنه نادرًا ما يكفي وحده.

تقارن العملية المتكاملة بين الوثائق الأولية وسجلات البلوكشين والشفرة المصدرية والأبحاث المستقلة والمعلومات القانونية وبيانات السوق.

وينبغي لها أيضًا تحديد الحقائق التي لا تزال مجهولة.

لا تعفي عبارتا «DYOR» أو «هذه ليست نصيحة مالية» الجهة المروجة من مسؤولية تقديم ادعاءات مضللة.

أنواع العناية الواجبة في مجال الكريبتو

تبحث العناية الواجبة الاستثمارية في مدى وجود غرض اقتصادي معقول للأصل المشفر، وتقييمه، وهيكل عرضه، ومستوى مخاطره.

أما العناية الواجبة التقنية فتقيّم بنية البلوكشين والشفرة المصدرية والعقود الذكية والافتراضات الأمنية والبنية التحتية وصيانة البرمجيات.

وتراجع العناية الواجبة التشغيلية طريقة إدارة المؤسسة للمحافظ والمفاتيح والموظفين والموردين والمعاملات والنسخ الاحتياطية والاستجابة للحوادث.

وتبحث العناية الواجبة القانونية في حقوق الملكية والكيانات التجارية والتراخيص والعقود والقيود الجغرافية والمعاملة التنظيمية المحتملة.

وتقيّم العناية الواجبة للطرف المقابل قوته المالية وأمانه وسمعته والتزاماته التعاقدية، سواء أكان أمين حفظ أو مُصدرًا أو مقترضًا أو مدققًا أو مزود خدمة.

وتستخدم العناية الواجبة على السلسلة بيانات البلوكشين العامة للتحقق من عرض التوكن ونشاط الخزانة والتحكم بالعقود والسيولة والادعاءات المتعلقة بالمعاملات.

قد تجمع المراجعات المؤسسية بين هذه المجالات كلها، وتتطلب موافقة الفرق التقنية والقانونية والمالية وفرق الامتثال والمخاطر.

حدّد القرار قبل بدء البحث

تبدأ عملية العناية الواجبة المفيدة بتحديد القرار المحدد موضع الدراسة.

فشراء توكن يتطلب بحثًا يختلف عن إيداع الأصول في عقد ذكي للإقراض.

كما أن تشغيل مدقق يتطلب بحثًا يختلف عن استخدام محفظة ذاتية الحفظ.

تركز الصفقة قصيرة الأجل بدرجة كبيرة على السيولة والتنفيذ وهيكل السوق والتغيرات المقبلة في العرض.

أما الاستثمار طويل الأجل فيتطلب تحليلًا أعمق للحوكمة والتبني والأمان والمنافسة وإصدار التوكنات مستقبلًا.

وينبغي لدمج خدمة في نشاط تجاري مراعاة وقت التشغيل ونهائية المعاملات والمحاسبة والالتزامات القانونية والدعم والتعافي التشغيلي.

ينبغي أن يزداد نطاق البحث وعمقه كلما ارتفعت قيمة القرار ومدته وتعقيده وصعوبة الرجوع عنه.

رتّب المصادر بحسب موثوقيتها

تعطي العناية الواجبة الجيدة وزنًا أكبر للمصادر المباشرة والقابلة للتحقق والحديثة والمستقلة.

تشمل المصادر الأولية الشفرة المصدرية وسجلات البلوكشين وعناوين العقود الذكية والمواصفات الرسمية والإيداعات القانونية والبيانات المالية ومقترحات الحوكمة وقواعد بيانات الجهات التنظيمية.

وتشمل المصادر الثانوية المقالات البحثية والمراجعات التقنية والتغطيات الإخبارية وتحليلات السوق والمواد التعليمية.

تتطلب المواقع الترويجية والمنشورات المدفوعة والرسائل مجهولة المصدر وادعاءات المؤثرين تحققًا إضافيًا، إذ قد يستفيد المتحدث من قرار المستخدم.

قد يصف مصدر يتحكم فيه المشروع التصميم المقصود بدقة، لكنه قد يغفل نقاط الضعف أو تضارب المصالح.

وقد يكون المصدر المستقل خاطئًا أو قديمًا أو متحيزًا أيضًا.

لذلك ينبغي أن تستند الاستنتاجات المهمة إلى أشكال متعددة من الأدلة، لا إلى وثيقة جذابة واحدة.

افهم الغرض من المشروع

السؤال الأول على مستوى المشروع هو: ما المشكلة التي تدّعي التقنية حلها؟

ينبغي أن يحدد المشروع مستخدميه المستهدفين والمشكلة الحالية لديهم وسبب تقديم البلوكشين تحسينًا ملموسًا.

قد تشمل حالات الاستخدام الملائمة التحقق المشترك أو الأصول القابلة للبرمجة أو مقاومة الرقابة أو الندرة الرقمية أو التسوية أو التنسيق بين أطراف لا تثق بعضها ببعض تمامًا.

قد تضيف البلوكشين تكلفة وتعقيدًا غير ضروريين إذا كانت مؤسسة موثوقة واحدة تتحكم أصلًا بكل جوانب الخدمة المهمة.

ينبغي أن يكون شرح المشروع مفهومًا من دون الاعتماد كليًا على المصطلحات التقنية أو المالية.

وعلى المستخدمين التمييز بين المنتج الحالي وخارطة الطريق المستقبلية.

إن التخطيط لإطلاق ميزة لا يثبت أنها تعمل أو أن العملاء سيستخدمونها.

تحقق من وجود المنتج

ينبغي لمراجعة العناية الواجبة التأكد من أن البلوكشين أو التطبيق أو المحفظة أو البروتوكول المعلن عنه يعمل بالفعل.

قد توفر الشبكة الرئيسية أو شبكة الاختبار العامة أو مستودع الشفرة أو مستكشف البلوكشين أو واجهة التطبيق أو وثائق المطورين أدلة على التقدم.

يمكن للمستخدمين اختبار المنتج بمبلغ صغير، متى كان ذلك آمنًا وقانونيًا.

لا يثبت الفيديو التوضيحي أن المنتج العام يتمتع بالإمكانات نفسها.

قد يجعل النشاط الاصطناعي للمعاملات شبكة غير نشطة تبدو شائعة الاستخدام.

كما أن عمل التطبيق لا يثبت أن قيمة توكنه عادلة أو أنه ضروري.

ينبغي للمراجع تسجيل الوظائف المتاحة اليوم، وتلك التي لا تزال تجريبية، وتلك التي تعتمد على تطوير مستقبلي.

اقرأ الورقة البيضاء بعين ناقدة

ينبغي أن تشرح الورقة البيضاء بنية النظام ونموذجه الاقتصادي وحوكمته وافتراضاته الأمنية ومستخدميه المستهدفين.

وعلى المراجع تحديد الادعاءات التي يمكن اختبارها بصورة مستقلة.

ينبغي أن توضح ادعاءات سرعة المعاملات نوع المعاملة والأجهزة وظروف الشبكة والنهائية وطريقة الاختبار.

وينبغي أن تحدد ادعاءات اللامركزية الجهات التي تشغّل البنية التحتية وتطوّر البرمجيات وتتحكم في الترقيات وتمتلك سلطة الحوكمة.

كما ينبغي أن توضح ادعاءات الطلب على التوكن سبب حاجة المستخدمين إلى حيازته أو الاحتفاظ به.

قد تصبح الورقة البيضاء قديمة بعد تغييرات البرمجيات أو اقتصاديات التوكن أو الحوكمة.

لذلك ينبغي مقارنتها بالشفرة الحالية وسجلات النشر والوثائق وقرارات الحوكمة.

راجع الشفرة المصدرية

تتيح الشفرة المصدرية العامة للمطورين والباحثين فحص آلية عمل البروتوكول أو التطبيق.

ينبغي للمراجع التحقق من أن المستودع تابع للجهة الرسمية للمشروع.

قد يكشف سجل التعديلات ما إذا كان التطوير نشطًا أو يتركز لدى عدد قليل من المساهمين أو يعتمد على مكونات منسوخة.

وقد تكشف المسائل المفتوحة عيوبًا لم تُحل ومشكلات توافق وقرارات تصميم محل خلاف.

تساعد علامات الإصدارات وتعليمات البناء على التحقق مما إذا كان بالإمكان ربط البرمجيات المنشورة بالشفرة العامة.

لا يعني نشر الشفرة للعامة تلقائيًا أن النظام آمن.

قد يكون عدد من راجعوا الشفرة قليلًا، وقد تختلف النسخة المنشورة عن النسخة الظاهرة في المستودع.

قيّم صيانة البرمجيات

تتطلب البرمجيات التي تتحكم بالعملات المشفرة صيانة مستمرة، لأن أنظمة التشغيل والتبعيات والشبكات وأساليب الهجوم تتغير.

ينبغي للمراجع التحقق من تواريخ الإصدارات الحديثة ومحتواها.

لا تكفي التعديلات المتكررة إذا اقتصرت على تنسيق الشفرة أو تغييرات آلية في التبعيات.

تشمل المؤشرات المهمة إصلاحات الأمان وتحسين الاختبارات والوثائق وحل المشكلات وأعمال التوافق.

قد يستمر المشروع في العمل بعد مغادرة فريقه الأصلي، لكن مخاطر البرمجيات غير المصانة تزداد بمرور الوقت.

ينبغي أن تحدد المراجعة ما إذا كان عدة أشخاص مستقلين يفهمون الشفرة الحيوية.

ويواجه النظام الذي يعتمد كليًا على مطور واحد مخاطر كبيرة تتعلق باستمرارية العمل.

العناية الواجبة بالعقود الذكية

تبدأ العناية الواجبة بالعقود الذكية بالتحقق من البلوكشين الصحيح وعنوان العقد كاملًا.

قد تقلّد التوكنات الاحتيالية اسم أصل مشروع ورمزه، مع استخدام شفرة لا علاقة لها به.

ينبغي التحقق من الشفرة المصدرية للعقد إذا كانت البلوكشين تدعم التحقق منها.

وعلى المراجع تحديد وظائف السك والتجميد والإيقاف والإدراج في القائمة السوداء وتغيير الرسوم ونقل الملكية والترقية والسحب الطارئ.

تشرح اعتبارات الأمان الحالية في Solidity مخاطر مثل إعادة الدخول والاستدعاءات الخارجية وحدود الغاز وكشف البيانات الخاصة وأخطاء التفويض.

قد يعمل العقد تمامًا وفق الشفرة المكتوبة، لكنه يؤدي إلى نتيجة لم يتوقعها المستخدم.

لذلك يجب مراجعة التصميم الاقتصادي وتصميم الحوكمة إلى جانب الشفرة.

مخاطر العقود القابلة للترقية

يسمح العقد الذكي القابل للترقية بتغيير منطقه بعد بدء المستخدمين التفاعل معه.

قد تتيح الترقية إصلاح الثغرات وإضافة ميزات.

لكنها قد تسمح أيضًا للمسؤول بتغيير قواعد السحب أو الرسوم أو سلوك التوكن أو ضوابط الوصول.

ينبغي للمراجع تحديد الجهة التي تملك صلاحية الترقية وعدد التوقيعات المطلوبة.

قد يمنح التأخير الزمني المستخدمين فرصة لمراجعة الترقية المقترحة قبل تفعيلها.

قد تقلل الترقية الطارئة من دون تأخير زمن الاستجابة أثناء الهجوم، لكنها تزيد الاعتماد على المسؤول.

تعني صلاحيات الترقية أن المستخدمين يثقون بالشفرة الحالية وبالقرارات المستقبلية للجهة صاحبة الصلاحية.

تدقيق العقود الذكية

تدقيق العقد الذكي هو مراجعة متخصصة تهدف إلى اكتشاف نقاط الضعف الأمنية والتصميمية.

ينبغي للمراجع التحقق من شركة التدقيق وتاريخ التقرير وإصدار الشفرة ونطاق التدقيق وأساليب الاختبار والنتائج التي لم تُحل.

لا ينطبق تدقيق إصدار واحد من العقد تلقائيًا على عمليات النشر أو الترقيات اللاحقة.

قد يعرض المشروع شعار التدقيق من دون إتاحة التقرير الكامل.

وينبغي التحقق من النتائج التي قيل إنها حُلّت بمقارنتها بالشفرة المصححة، بدل الاكتفاء برد مكتوب.

يقلل التدقيق عدم اليقين، لكنه لا يثبت غياب كل ثغرة محتملة.

ينبغي للبروتوكولات ذات القيمة العالية الجمع بين التدقيق والاختبار والمراقبة والإبلاغ عن الأخطاء وتقييد الصلاحيات وإجراءات التعامل مع الحوادث.

راجع المفاتيح الإدارية

قد تتحكم المفاتيح الإدارية في الترقيات وإصدار التوكنات وتحويلات الخزانة وإيقاف العقود وإعدادات Oracle والوظائف الطارئة.

ينبغي للمراجع تحديد ما إذا كان مفتاح خاص واحد قادرًا على تنفيذ إجراء حيوي.

قد يتطلب ترتيب التوقيع المتعدد موافقة عدة موقّعين، لكن أمانه يعتمد على استقلالية الموقّعين وحماية مفاتيحهم.

قد توفر محفظة تتطلب خمسة توقيعات ويسيطر عليها خمسة موظفين يستخدمون النظام المخترق نفسه حماية أقل مما يوحي به عدد التوقيعات.

يمكن أن تقلل أقفال الوقت وحدود الإنفاق وفصل الصلاحيات والمراقبة العامة من مخاطر المسؤولين.

ينبغي للمشروع شرح ما يحدث إذا فُقد مفتاح إداري أو سُرق.

إن صلاحيات التحكم المخفية أو غير الموثقة جيدًا إشارة تحذير رئيسية في العناية الواجبة.

راجع فريق التطوير

تتحقق العناية الواجبة بالفريق مما إذا كان بالإمكان التحقق بشكل مستقل من الادعاءات المهنية والتقنية المهمة.

قد تشمل الأدلة المنتجات السابقة والمساهمات العلنية في الشفرة والأبحاث الأكاديمية وسجل العمل والسجلات القانونية والعروض التقنية.

قد تعزز الهوية العلنية المساءلة، لكنها لا تضمن السلوك النزيه أو الكفاءة.

ولا يعني إخفاء الفريق هويته تلقائيًا أنه محتال، لكن إخفاء الهوية يحد من التحقق من الخلفيات وسبل الانتصاف القانونية.

ينبغي للمراجع فحص ما إذا كان المؤسسون قد تخلوا عن مشاريع سابقة أو قدموا ادعاءات غير مدعومة.

قد ينشأ تضارب مصالح عندما يتحكم أعضاء الفريق في عرض التوكن وأصول الخزانة وترتيبات صنع السوق وأصوات الحوكمة.

ينبغي أن تكون لدى المشروع خطة موثوقة لاستمرار العمل عند مغادرة شخص مهم.

حدّد الكيان القانوني

قد يُدار موقع للعملات المشفرة عبر شركة واحدة أو عدة شركات أو مؤسسات أو جمعيات أو فرق تطوير غير رسمية.

ينبغي للعناية الواجبة تحديد الكيان القانوني الذي يوقّع العقود ويوظف العاملين ويصدر التوكنات ويمتلك الملكية الفكرية ويتحكم في أصول الخزانة.

قد يؤثر بلد تأسيس الكيان في تسوية النزاعات والإبلاغ والضرائب وحقوق الدائنين.

ينبغي أن تحدد شروط الخدمة القانون الناظم للعلاقة مع المستخدم.

قد تظل الواجهة اللامركزية خاضعة للصيانة من شركة معروفة.

وقد تدعم مؤسسة تطوير البروتوكول من دون تحمل مسؤولية كل تطبيق مبني على الشبكة.

قد يصعب استرداد الأموال بعد الاحتيال أو الإعسار أو الإخفاق التشغيلي عندما تكون المسؤولية القانونية غير واضحة.

افهم استخدامات التوكن

تصف استخدامات التوكن كيفية توظيف الأصل داخل بلوكشين أو تطبيق.

قد يُستخدم التوكن لدفع رسوم المعاملات أو تأمين الإجماع أو التصويت في الحوكمة أو إتاحة الخدمات أو تمثيل أصل آخر أو تقديم ضمان.

ينبغي للمراجع تحديد الوظائف المتاحة حاليًا.

الاستخدام المخطط له لا يخلق طلبًا حاليًا.

ينبغي للمشروع توضيح سبب ضرورة التوكن بدلًا من استخدام أصل قائم أو نظام حسابات عادي.

قد يكون البروتوكول مفيدًا، بينما لا يستمد توكنه إلا قيمة قليلة من نشاط البروتوكول.

لذلك ينبغي للعناية الواجبة الفصل بين فائدة المنتج والقيمة الاستثمارية للتوكن.

حلّل عرض التوكن

يشمل تحليل عرض التوكن العرض المتداول وإجمالي العرض والحد الأقصى للعرض والإصدار المستقبلي والحرق وصلاحية السك.

لا يعني انخفاض سعر التوكن الكثير من دون معرفة عدد الوحدات الموجودة.

قد يكون لدى بروتوكول لا يحدد حدًا أقصى للعرض معدل إصدار متوقع.

وقد يتضمن التوكن الذي يدّعي أن له حدًا أقصى ثابتًا وظيفة إدارية تتيح إنشاء وحدات إضافية.

ينبغي للمراجع مقارنة أرقام العرض المنشورة ببيانات العقود على السلسلة.

قد تجعل التوكنات المغلفة أو المنقولة عبر الجسور أو المقفلة أو المحروقة حسابات العرض أكثر تعقيدًا.

ينبغي توثيق أي غموض بشأن طريقة قياس العرض.

راجع تخصيص التوكنات

يوضح تخصيص التوكنات كيفية توزيع العرض بين المؤسسين والموظفين والمستثمرين والمستخدمين والمؤسسات والخزائن وبرامج الحوافز.

قد يؤدي التخصيص شديد التركّز إلى ضغط بيع وسيطرة على الحوكمة.

وقد تخفي عبارة «تخصيص للمجتمع» حقيقة أن مجموعة صغيرة تتحكم في التوزيع.

ينبغي للمراجع تحديد العناوين أو العقود التي تحتفظ بالتخصيصات الكبيرة متى أمكن.

قد توزّع الجهات المرتبطة حيازاتها على عدة عناوين.

ينبغي حساب نسب التخصيص استنادًا إلى رقم العرض المناسب.

على المشروع توضيح كيفية استخدام التوكنات غير الموزعة والجهة التي توافق على إطلاقها.

الاستحقاق وفتح التوكنات

يقيّد الاستحقاق تحويل التوكنات حتى حلول تواريخ أو استيفاء شروط محددة.

فترة الحظر الأولية هي مدة لا تصبح خلالها التوكنات المخصصة متاحة.

قد يؤدي فتح كميات كبيرة إلى زيادة العرض المتداول وخلق ضغط بيع محتمل.

ينبغي للمراجع إعداد جدول بمواعيد الفتح المقبلة والمستفيدين والكميات وطرق الإطلاق.

ينبغي مقارنة الجدول المنشور بعقود الاستحقاق الفعلية أو نشاط المحافظ.

قد يكون تعديل الاتفاقات غير الرسمية أسهل من تغيير القيود المفروضة عبر الشفرة.

ينبغي مراعاة مخاطر الفتح حتى عندما تبدو القيمة السوقية الحالية وفق العرض المتداول متواضعة.

القيمة السوقية والتقييم المخفف بالكامل

يُحسب حجم القيمة السوقية عادةً بضرب سعر التوكن في العرض المتداول.

أما التقييم المخفف بالكامل فيقدّر القيمة استنادًا إلى رقم أكبر للعرض، بافتراض دخول التوكنات المستقبلية إلى التداول.

ولا يمثل أي من الرقمين مقدار النقد الذي يمكن سحبه من السوق.

قد يظهر للتوكن قليل التداول تقييم كبير استنادًا إلى عدد قليل من المعاملات.

قد يكشف التقييم المخفف بالكامل مخاطر تخفيف القيمة، لكنه لا يبين موعد دخول العرض المستقبلي إلى التداول.

ينبغي للمراجع مقارنة التقييم بالاستخدام والإيرادات والرسوم والأصول المؤمّنة والتطوير والمنافسة.

ينبغي تفسير مقاييس التقييم بصورة مختلفة لأصول الدفع وتوكنات الحوكمة والعملات المستقرة والمطالبات المرمزة.

العناية الواجبة بالسيولة

تقيس السيولة مدى سهولة شراء الأصل أو بيعه من دون إحداث تغير كبير في سعره.

لا يثبت حجم التداول اليومي المعلن قدرة المستخدم على تنفيذ صفقة كبيرة قرب السعر المعروض.

ينبغي للمراجع فحص عمق دفتر الطلبات واحتياطيات مجمع السيولة وفوارق الأسعار والانزلاق السعري وإمكانية السحب.

قد تتركز السيولة على منصة واحدة أو بلوكشين واحدة أو زوج تداول واحد.

قد يسحب صناع السوق طلباتهم خلال فترات الضغط.

وقد يتعرض مجمع السيولة أيضًا لمخاطر العقود الذكية والتوكن والتسعير.

ينبغي أن يقدّر تقرير العناية الواجبة أثر التنفيذ المحتمل لحجم الصفقة المستهدف.

تركيز الحيازة

يقيس تركّز الحيازة مقدار العرض الذي تتحكم به العناوين الكبيرة أو الكيانات المرتبطة.

قد يتمكن حامل كبير من التأثير في السعر أو الحوكمة.

قد يمثل عنوان واحد لخزانة بروتوكول أو عقد استحقاق أو جسر أو أمين حفظ أو عددًا كبيرًا من المستخدمين الأفراد.

وقد تعود عدة عناوين إلى المالك نفسه.

لذلك ينبغي التعامل مع تصنيفات العناوين باعتبارها دليلًا لا إثباتًا قاطعًا للهوية.

ينبغي للباحثين فحص التحويلات بين المحافظ الكبيرة ومقارنتها بسجلات التخصيص.

لا يُعد التركّز المرتفع مرفوضًا تلقائيًا، لكن ينبغي أن يتوافق مع خطة اللامركزية والتوزيع المعلنة.

راجع أصول الخزانة والإنفاق

قد تموّل خزانة المشروع الموظفين والتطوير والمنح والمراجعات الأمنية والتسويق وبرامج المنظومة.

ينبغي للعناية الواجبة تحديد عناوين الخزانة وأصولها والموقّعين وسياسات الإنفاق والمدة التقديرية التي تكفي فيها الأموال لتغطية التشغيل.

قد تفقد الخزانة التي تحتفظ أساسًا بتوكن المشروع نفسه قوتها الشرائية خلال الانخفاض ذاته الذي يقلص نشاط المشروع.

قد تحد الأصول المستقرة من التقلب، لكنها تنطوي على مخاطر المُصدر والحفظ والتنظيم.

ينبغي التحقيق في التحويلات الكبيرة غير المفسرة بالرجوع إلى سجلات الحوكمة والتقارير المالية الرسمية.

لا تكشف الأرصدة الشفافة على السلسلة كل الالتزامات أو الاتفاقات خارج السلسلة.

تشمل حوكمة الخزانة القوية الميزانيات والموافقات والتقارير وفصل المهام.

الإيرادات والاستدامة الاقتصادية

يحتاج مشروع الكريبتو المستدام إلى مصدر تمويل أو طلب اقتصادي موثوق.

قد تأتي إيرادات البروتوكول من رسوم المعاملات أو فوائد الإقراض أو رسوم التداول أو الاشتراكات أو التخزين أو الإصدار أو خدمات أخرى.

لا تُعد مكافآت التوكنات المنشأة عبر التضخم إيرادات مدفوعة من مستخدمين خارجيين.

قد يعتمد العائد المرتفع على الإصدار المستمر للتوكنات أو تدفق إيداعات جديدة.

ينبغي للمراجع تحديد الجهة التي تدفع ومن يحصل على القيمة والنفقات الواجب تغطيتها.

قد تزيد الحوافز المؤقتة النشاط من دون خلق طلب مستدام.

ينبغي للتحليل الاقتصادي نمذجة ما يحدث بعد تراجع الدعم.

العناية الواجبة بالحوكمة

تحدد الحوكمة كيفية تغيير البروتوكول والجهات التي تتحكم في القرارات المهمة.

قد تشمل الأنظمة التصويت بالتوكنات أو اعتماد المدققين أو قرارات المؤسسة أو تنسيق المطورين أو موافقة التوقيع المتعدد أو مزيجًا من هذه الأساليب.

ينبغي للمراجع تحديد من يستطيع تقديم المقترحات وكيفية احتساب قوة التصويت.

قد تركز التوكنات المفوضة السلطة لدى عدد قليل من الممثلين.

وقد يسمح انخفاض المشاركة في التصويت لأقلية من العرض بالموافقة على تغييرات كبيرة.

تكون بعض عمليات التصويت استشارية، بينما يتولى المسؤولون التنفيذ النهائي.

ينبغي لأبحاث الحوكمة التمييز بين القواعد الرسمية والنفوذ الفعلي للمؤسسين والمطورين والحائزين الكبار ومزودي الخدمات.

قيّم ادعاءات اللامركزية

اللامركزية ليست خاصية لها إجابة واحدة بنعم أو لا.

قد توزع البلوكشين التحقق من المعاملات، بينما يتركز تطوير البرمجيات أو استضافة البنية التحتية.

وقد تضم المنظومة عددًا كبيرًا من حاملي التوكنات، بينما يتحكم مسؤول واحد في الترقيات.

وقد يعتمد تطبيق لامركزي على موقع مستضاف مركزيًا وخلاصة أسعار مركزية.

ينبغي للعناية الواجبة فحص توزيع المدققين وتنوع العملاء وقوة الحوكمة والمفاتيح الإدارية واعتماد البيانات وخيارات خروج المستخدمين.

على المراجع أن يسأل أي جهة تستطيع إيقاف النظام أو فرض الرقابة عليه أو تغييره أو إعادة توجيهه.

ينبغي دعم ادعاءات اللامركزية بأدلة تشغيلية حديثة.

العناية الواجبة على السلسلة

يمكن لسجلات البلوكشين العامة التحقق من إصدار التوكنات وتحويلات الخزانة ونشر العقود ونشاط الحوكمة والسيولة وتوزيع الحائزين.

قد يكشف التحليل على السلسلة سلوكًا يختلف عن التصريحات الترويجية.

لكن من الممكن أيضًا إساءة تفسيره عند عرض تحويل واحد من دون سياق.

لا يعني التحويل بين عنوانين بالضرورة شراءً أو بيعًا أو تغييرًا في الملكية المستفيدة.

قد تؤدي الجسور ومحافظ الحفظ وإعادة التنظيم الداخلية وترحيل العقود إلى تحركات كبيرة.

ينبغي للمراجع الجمع بين بيانات البلوكشين وشفرة العقود وإعلانات المشروع والمعلومات القانونية.

ينبغي أن يتضمن كل استنتاج جوهري هاشات المعاملات والعناوين ذات الصلة لتسهيل التحقق لاحقًا.

العناية الواجبة بالحفظ

تحدد العناية الواجبة بالحفظ الجهة التي تتحكم في المفاتيح الخاصة وكيفية استرداد الأصول أو تحويلها أو تجميدها.

يمنح الحفظ الذاتي المستخدمين تحكمًا مباشرًا، لكنه يجعلهم مسؤولين عن النسخ الاحتياطي وأمان المعاملات.

ويجعل الحفظ لدى طرف ثالث المستخدم معتمدًا على أمان المزود وقدرته على الوفاء بالتزاماته وسياساته والتزاماته القانونية.

يوصي دليل SEC لحفظ الأصول المشفرة بالسؤال عمّن يحتفظ بالمفاتيح وكيفية تخزين الأصول وما الذي يحدث إذا تعرض المزود للاختراق أو الإخفاق.

ينبغي للمراجع فحص قواعد السحب وبنية المحافظ وادعاءات التأمين وفصل الأصول واسترداد المفاتيح ومعاملة الأصول عند الإعسار.

قد يمثل رصيد الحساب على المنصة مطالبة تعاقدية، لا أصلًا مستقلًا محددًا على السلسلة.

العناية الواجبة بالحفظ الذاتي

ينبغي لمراجعة الحفظ الذاتي فحص مصدر المحفظة وآلية تحديثها ونظام الاسترداد والشبكات المدعومة وطريقة عرض المعاملات.

ينبغي للمستخدمين التحقق مما إذا كانت المحفظة تنشئ المفاتيح محليًا وما إذا كان بإمكان طرف آخر الوصول إلى النسخ الاحتياطية.

ينبغي حفظ عبارات الاسترداد دون اتصال بالإنترنت، وعدم إدخالها مطلقًا في مواقع الويب العادية.

ينبغي اختبار التطبيقات التجريبية باستخدام محفظة منفصلة ورصيد صغير.

ينبغي شراء أجهزة المحافظ من قناة توريد موثوقة والتحقق من عدم إعدادها مسبقًا.

ينبغي اختبار عملية الاسترداد قبل الاعتماد عليها لحماية أصول كبيرة.

يلغي الحفظ الذاتي الاعتماد على طرف مقابل، لكنه يزيد المسؤولية التشغيلية.

العناية الواجبة بالطرف المقابل

تقيّم العناية الواجبة للطرف المقابل أي شخص أو مؤسسة يُتوقع منها حفظ الأصول أو سداد الأموال أو إصدار توكن أو تقديم خدمة أو الوفاء بحق الاسترداد.

ينبغي تحديد الكيان القانوني والاختصاص القضائي المسؤول.

قد تكون البيانات المالية وتقارير الاحتياطيات والالتزامات وعمليات التدقيق والملكية والإدارة والمعاملات مع الأطراف المرتبطة ذات صلة.

لا تكشف لقطة إثبات الاحتياطيات بالضرورة كل الالتزامات أو الأصول المقترضة.

يحذر تحذير SEC بشأن مخاطر الأصول المشفرة من أن ترتيبات إثبات الاحتياطيات قد لا توفر حماية مماثلة لتدقيق البيانات المالية.

ينبغي أن توضح الشروط كيفية التعامل مع أصول العملاء في حالة الإعسار.

لا تزيل العلامة التجارية القوية أو قاعدة المستخدمين الكبيرة مخاطر الطرف المقابل.

العناية الواجبة بالعملات المستقرة

تبحث العناية الواجبة بالعملة المستقرة في الآلية التي تهدف إلى الحفاظ على قيمتها المرجعية.

بالنسبة إلى التوكنات المدعومة باحتياطيات، ينبغي أن تشمل المراجعة أصول الاحتياطي وأمناء الحفظ والسيولة وحقوق الاسترداد والتقارير والملكية القانونية.

أما التصاميم المدعومة بضمانات مشفرة، فينبغي فحص جودة الضمانات وزيادة الضمانات والتصفية وOracles وضغوط السوق.

قد تعتمد التصاميم الخوارزمية على الحوافز والتوكنات المرتبطة بدلًا من احتياطيات قابلة للاسترداد بالكامل.

قد يُتداول سعر العملة المستقرة دون مستواه المستهدف عندما يشك المستخدمون في الاحتياطيات أو الاسترداد أو سيولة السوق.

ينبغي تحديد صلاحيات التجميد والإدراج في القائمة السوداء.

تصف كلمة «مستقرة» هدفًا، لا ضمانًا.

العناية الواجبة بالتخزين (Staking)

تبحث العناية الواجبة بالتخزين في كيفية توليد المكافآت والمخاطر التي قد يتعرض لها أصل المستخدم.

قد تأتي المكافآت من إصدار البروتوكول أو رسوم المعاملات أو كليهما.

ينبغي للمراجع فهم واجبات المدقق وفترات القفل وتوقيت السحب والعقوبات ومتطلبات البرمجيات.

يضيف التخزين المفوض مخاطر تتعلق بالطرف المقابل أو بأداء المدقق.

وتضيف أصول التخزين السائل مخاطر أخرى مرتبطة بالعقود الذكية والسيولة والانحراف السعري.

قد يقابَل ارتفاع النسبة السنوية بانخفاض قيمة التوكن أو تضخمه.

لا ينبغي وصف مكافآت التخزين بأنها فائدة خالية من المخاطر.

العناية الواجبة بـ DeFi

ينبغي أن تفحص العناية الواجبة بالتمويل اللامركزي سلسلة البروتوكولات المتصلة كاملة.

قد يعتمد تطبيق الإقراض على توكنات الضمان والعملات المستقرة وOracles الأسعار والجسور وبرمجيات التصفية والحوكمة والسيولة الخارجية.

قد ينتشر أثر تعطل أحد المكونات إلى الصفقة بأكملها.

ينبغي للمراجع فحص نسب الضمانات وغرامات التصفية وقواعد أسعار الفائدة وحدود السحب وإمكانية ترقية العقود.

ينبغي فصل العائد المعلن إلى رسوم وحوافز توكنات ورافعة مالية وتعرض سعري.

توفر قابلية التركيب وظائف مالية مفيدة، لكنها تزيد مخاطر الاعتماد المتبادل.

ينبغي اختبار البروتوكول بمبلغ صغير قبل إيداع رأس مال كبير.

العناية الواجبة بـ Oracle

يوفر Oracle معلومات خارجية أو محسوبة للعقد الذكي.

قد تتعطل البروتوكولات المعتمدة على الأسعار عندما يتأخر Oracle أو يتعرض للتلاعب أو يتوقف عن العمل أو يعتمد على سوق ضعيفة السيولة.

ينبغي للمراجع تحديد أسواق المصدر ومعدل التحديث وطريقة التجميع وقواعد الرجوع وصلاحيات المسؤول.

يسهل التلاعب بخلاصة أسعار مستمدة من سوق واحدة ضعيفة السيولة أكثر من خلاصة متنوعة المصادر.

قد تحد الحسابات الموزونة زمنيًا من بعض أشكال التلاعب، لكنها تستجيب ببطء أكبر للتغيرات السعرية الحقيقية.

ينبغي أن يحدد البروتوكول ما يحدث عند توقف Oracle عن التحديث.

يجب تقييم أمان Oracle إلى جانب قواعد التصفية والضمانات.

العناية الواجبة بالجسور

ينقل جسر البلوكشين القيمة أو يمثلها بين شبكات مختلفة.

قد يقفل الجسر أصلًا على شبكة ويصدر توكنًا مرتبطًا به على شبكة أخرى.

ينبغي فحص الحفظ والمدققين والعقود الذكية والتحقق من الرسائل ومفاتيح الترقية والحدود وأدوات الطوارئ.

قد يضيف الجسر مخاطر حتى عندما تظل شبكتا البلوكشين المتصلتان آمنتين.

قد يفقد الأصل المغلف قيمته إذا سُرقت الأصول الداعمة المقفلة أو تعذر الوصول إليها.

ينبغي للمستخدمين التأكد من المؤسسة أو العقد الذي يستطيع إيقاف السحب أو استبدال الموقّعين.

ينبغي تحديد التعرض للجسر بما يتناسب مع أمان النظام الكامل وسيولته.

العناية الواجبة التنظيمية

تختلف لوائح الكريبتو بحسب الموقع والنشاط والمنتج ونوع العميل.

قد تختلف معاملة التوكن حسب طريقة عرضه واستخدامه.

قد تخضع خدمات الحفظ والمدفوعات والإقراض والمشتقات والعملات المستقرة والأصول المرمزة لأطر قانونية مختلفة.

ينبغي التحقق من التسجيلات أو التراخيص عبر السجلات الرسمية للجهات التنظيمية، لا عبر الصفحة التسويقية للشركة.

يشير تحديث FATF لعام 2026 بشأن الأصول الافتراضية إلى استمرار التوسع في الترخيص والتسجيل وتقييم المخاطر والإشراف وتطبيق قاعدة السفر (Travel Rule).

قد يتغير الوصول إلى الخدمة عند تغير القوانين أو القيود الجغرافية.

قد تكون الاستشارة القانونية ضرورية للأنشطة الكبيرة أو العابرة للحدود.

العناية الواجبة بمكافحة غسل الأموال والعقوبات

تبحث العناية الواجبة لمكافحة غسل الأموال في مدى تحقق نشاط الكريبتو من هوية العملاء ومراقبته للمعاملات وفحص العقوبات والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة عند اللزوم.

ينبغي للمراجع تقييم مدى توافق السياسات مع الولايات القضائية والخدمات المعنية.

لا قيمة كبيرة لسياسة مكتوبة إذا كانت المؤسسة تفتقر إلى الموظفين المدربين والأنظمة وآليات التنفيذ.

قد تخضع المعاملات مع المحافظ المستضافة ذاتيًا لمراجعة إضافية وفق القواعد المعمول بها.

قد يعرّض ضعف الامتثال الخدمة لإجراءات إنفاذ أو قيود مصرفية أو تجميد الأصول أو فقدان إمكانية التشغيل.

وقد ينشأ عن جمع بيانات مفرط مخاطر تتعلق بالخصوصية والأمن السيبراني.

ينبغي للمستخدمين معرفة المعلومات الشخصية ومعلومات المعاملات التي يجمعها المزود ومدة احتفاظه بها.

العناية الواجبة الضريبية

قد تنشأ عن معاملات العملات المشفرة التزامات ضريبية ومتطلبات لحفظ السجلات، حتى إذا بقيت العائدات على السلسلة.

قد تخضع المبيعات والمبادلات والمدفوعات ومكافآت التخزين ودخل التعدين والإيردروب والهدايا لمعاملات مختلفة.

تنص إرشادات IRS الحالية للأصول الرقمية على وجوب إبلاغ دافعي الضرائب في الولايات المتحدة عن دخل الأصول الرقمية والتصرفات الخاضعة للإبلاغ، والاحتفاظ بالسجلات الداعمة.

تستخدم قواعد الإبلاغ الحالية أيضًا النموذج 1099-DA لأنشطة الوسطاء المشمولة وفق المتطلبات المعمول بها.

قد لا يتضمن النموذج الضريبي كل التفاصيل اللازمة لحساب أساس التكلفة.

ينبغي للمستخدمين حفظ تواريخ الاستحواذ والكميات والقيم والرسوم وتحويلات المحافظ وأغراض المعاملات.

تعتمد القواعد الضريبية على الاختصاص القضائي والظروف الشخصية، وقد تكون الاستشارة المتخصصة ضرورية.

تحرَّ عن السجل الأمني

قد يكشف السجل الأمني للمشروع طريقة استجابة فريقه تحت الضغط.

ينبغي للمراجع فحص الاختراقات والانقطاعات السابقة وفقدان المفاتيح والأخطاء البرمجية وممارسات الإفصاح.

لا تثبت الحادثة تلقائيًا أن النظام الحالي غير آمن.

ينبغي أن توضح الاستجابة سبب الحادثة والمستخدمين المتأثرين والتغييرات التصحيحية والتعويضات والدروس المستفادة.

تثير الفرق التي تخفي الحوادث أو تلوم المستخدمين من دون أدلة مخاوف إضافية.

تشير الإخفاقات المتكررة الناتجة عن ضعف الرقابة نفسه إلى سوء إدارة المخاطر.

قد يكون المشروع الذي لم تُسجّل فيه حوادث آمنًا أو حديثًا أو قليل الاختبار أو يفتقر إلى الشفافية.

الأمن السيبراني والضوابط التشغيلية

ينبغي للمؤسسات التي تحتفظ بالأصول المشفرة أو تتحكم فيها تطبيق طبقات متعددة من ضوابط الأمن السيبراني والتشغيل.

تشمل الضوابط ذات الصلة المصادقة متعددة العوامل والمفاتيح المدعومة بالأجهزة ومراجعة صلاحيات الوصول وحدود المعاملات وفصل الموافقات والمراقبة والنسخ الاحتياطية والاستجابة للحوادث.

ينبغي إخضاع الموظفين ذوي الصلاحيات القوية لفحوص الخلفية والتدريب الأمني متى كان ذلك مناسبًا.

ينبغي جرد التبعيات البرمجية الحيوية ومراقبتها.

يجب اختبار النسخ الاحتياطية، لا الاكتفاء بإنشائها.

ينبغي أن يشمل التعافي من الكوارث فقدان المرافق والحسابات السحابية والموظفين والأجهزة وأنظمة الاتصال.

ينبغي للعناية الواجبة التحقق من أن الادعاءات الأمنية تصف ممارسات مطبقة، لا نوايا مستقبلية.

حدّد تضارب المصالح

قد يستفيد المروجون والباحثون والمطورون والمؤثرون والمستشارون ماليًا من انتشار التوكن أو ارتفاع سعره.

لا يعني تضارب المصالح تلقائيًا أن تصريحات الشخص كاذبة.

لكنه يؤثر في مقدار الثقة التي ينبغي منحها لتلك التصريحات من دون أدلة مستقلة.

ينبغي للمراجع تحديد حيازات التوكن والتعويضات وترتيبات الإحالة وتخصيصات المستثمرين وعلاقات صنع السوق ومناصب مجالس الإدارة.

قد يدفع المشروع مقابل تقرير بحثي إيجابي من دون توضيح الرعاية.

وقد يتمكن أعضاء الفريق من بيع توكناتهم بينما يشجعون الجمهور على الشراء.

ينبغي الإفصاح بوضوح عن حالات تضارب المصالح المهمة ومراعاتها في التقييم النهائي للمخاطر.

تعرّف على علامات التحذير من الاحتيال

تُعد الأرباح المضمونة والادعاءات بأن الاستثمار لا يمكن أن يخسر المال من علامات التحذير الرئيسية.

غالبًا ما تهدف الضغوط لإرسال العملات المشفرة فورًا إلى منع التحقق المتأني.

ينبغي التعامل مع طلبات المفاتيح الخاصة أو عبارات الاسترداد على أنها محاولات للسيطرة على المحفظة.

تُعد الشراكات المزيفة والسير الذاتية المنسوخة وعمليات التدقيق الملفقة ولقطات الشاشة المعدلة من الأساليب الترويجية الشائعة.

تحذر إرشادات FTC بشأن عمليات الاحتيال بالعملات المشفرة من العوائد المضمونة ودفعات العملات المشفرة المسبقة وانتحال الشخصية وعروض الاستثمار غير المتوقعة.

ينبغي للمشروع المشروع أن يمنح المستخدمين وقتًا لمراجعة الأدلة، وألا يطلب معلومات سرية عن المحفظة.

تفويت فرصة مضاربية أقل ضررًا من تحويل الأموال إلى عنوان احتيالي.

أنشئ سجلًا للمخاطر

يسجل سجل المخاطر المخاطر المحددة واحتمال وقوعها وأثرها المحتمل والأدلة عليها والمسؤول عنها والضوابط الممكنة.

يمكن تصنيف مخاطر الكريبتو إلى فئات تقنية وسوقية ومتعلقة بالحفظ والحوكمة والقانون والسيولة والطرف المقابل والتشغيل.

ينبغي وصف كل خطر بوضوح بدلًا من الاكتفاء بتصنيف مبهم.

قد يكون مقبولًا تخصيص مبلغ اختبار صغير لعقد ذكي عالي المخاطر بغرض التجربة.

لكن الخطر نفسه قد يكون غير مقبول بالنسبة إلى احتياطيات الخزانة.

ينبغي أن يحدد السجل المخاطر التي لا يمكن تقليلها.

وبعد ذلك يستطيع صانع القرار مقارنة المنافع المتوقعة بمستوى التعرض المتبقي.

استخدم تحليل السيناريوهات

يسأل تحليل السيناريوهات كيف سيتصرف الاستثمار أو البروتوكول في ظروف سلبية.

تشمل السيناريوهات المحتملة انخفاض التوكن 70% أو فك ارتباط عملة مستقرة أو تعطل جسر أو إيقاف عقد ذكي أو بيع حائز كبير.

وتشمل سيناريوهات أخرى تعطل موقع الويب أو اختراق مفتاح إداري أو فرض قيد قانوني أو توقف المدقق أو تعليق السحب.

ينبغي للمراجع تقدير إمكانية الخروج والتكلفة المحتملة لذلك.

قد يصبح من المستحيل إغلاق صفقة تبدو آمنة في الظروف العادية أثناء ضغوط السوق.

ينبغي أن يشمل تحليل السيناريوهات الإخفاقات المترابطة، لأن عدة مخاطر في الكريبتو قد تقع في الوقت نفسه.

ينبغي أن يظل التخصيص النهائي قابلًا للصمود أمام نتائج سلبية شديدة وواقعية.

وثّق الفرضية الاستثمارية

تشرح الفرضية الاستثمارية أسباب احتمال اكتساب الأصل قيمة أو احتفاظه بها.

ينبغي أن تحدد التبني المتوقع والطلب الاقتصادي وسلوك العرض والميزة التنافسية والأفق الزمني.

وينبغي أن توضح الأدلة التي ستثبت خطأ الفرضية.

لا يثبت ارتفاع السعر صحة كل الافتراضات.

كما أن انخفاض السعر لا يثبت تلقائيًا فشل التقنية.

يسهل تدوين الافتراضات مراجعة القرار من دون إعادة كتابة التاريخ.

ينبغي تحديث الفرضية عند تغير حقائق جوهرية.

العناية الواجبة المستمرة

لا تنتهي العناية الواجبة بعد شراء التوكن أو الموافقة على البروتوكول.

تتغير المشاريع عبر الترقيات وتصويتات الحوكمة وفتح التوكنات وتغيير القيادة والحوادث والتطورات القانونية.

ينبغي للمستخدمين مراقبة تغييرات المسؤولين وتحويلات الخزانة ونشر العقود وإصدارات البرمجيات والإفصاحات الأمنية.

ينبغي مراجعة حجم المحفظة عندما تؤدي تحركات السعر إلى تركّز غير مقصود.

قد يواجه المزود المستقر ماليًا عند بدء التعامل معه مشكلات سيولة لاحقًا.

ينبغي مراجعة حدود المخاطر ومعايير الخروج وفق جدول محدد.

يمثل الاستمرار في الاحتفاظ بالأصل قرارًا جديدًا كلما تغيرت أدلة مهمة.

مثال على عملية العناية الواجبة بعملة مشفرة

لنفترض أن مستخدمًا يفكر في إيداع عملات مستقرة في بروتوكول إقراض جديد.

يتحقق المستخدم أولًا من الموقع الرسمي والبلوكشين وعناوين العقود والشروط القانونية.

ثم يقرأ الوثائق ويحدد كيفية تحقيق المقرضين للعائد.

ويراجع شفرة العقد والتدقيق وصلاحية الترقية وOracle وقواعد الضمانات وآلية التصفية.

كما يفحص الإيداعات والسحوبات الحالية وتركيز المقترضين وأموال الخزانة والحوادث السابقة.

ويتحقق من مخاطر احتياطيات العملة المستقرة واستردادها على نحو منفصل.

ويحسب الخسارة المحتملة الناجمة عن استغلال عقد ذكي أو فك ارتباط العملة المستقرة أو تأخر السحب.

بعدها يبدأ المستخدم بمبلغ صغير ويراقب البروتوكول قبل زيادة مستوى تعرضه.

أخطاء شائعة في العناية الواجبة

من الأخطاء الشائعة الاعتماد فقط على المعلومات التي ينتجها المشروع.

ومنها افتراض أن المنتج العامل يجعل توكنه استثمارًا جيدًا.

ومنها أيضًا التعامل مع تدقيق العقد الذكي على أنه ضمان.

ومن الأخطاء تجاهل المفاتيح الإدارية وصلاحيات الترقية.

ومنها مراجعة العرض الحالي من دون دراسة فتح التوكنات مستقبلًا.

ومنها قياس السيولة استنادًا إلى حجم التداول المعلن فقط.

ومنها التعامل مع عناوين البلوكشين العامة على أنها هويات قانونية مؤكدة.

ومنها تجاهل عواقب الحفظ والضرائب والتنظيم.

ومنها إجراء البحث مرة واحدة وعدم مراقبة التغييرات اللاحقة مطلقًا.

ومنها السماح للخوف من تفويت الفرصة بأن يحل محل اتخاذ القرار القائم على الأدلة.

الأسئلة الشائعة

ما معنى العناية الواجبة في الكريبتو؟

هي التحقيق المنهجي في مشروع أو أصل أو بروتوكول أو خدمة للعملات المشفرة قبل تخصيص الأموال أو توقيع المعاملات.

لماذا تكتسب العناية الواجبة في الكريبتو أهمية؟

تساعد المستخدمين على اكتشاف الاحتيال والثغرات التقنية واقتصاديات التوكن المضللة ومشكلات الحفظ وحدود السيولة وعدم اليقين القانوني.

هل العناية الواجبة هي نفسها DYOR؟

المفهومان متقاربان، لكن العناية الواجبة تشير عادةً إلى عملية أكثر تنظيمًا وتوثيقًا وتركيزًا على اتخاذ القرار.

هل تضمن العناية الواجبة تحقيق ربح؟

لا، فهي تقلل عدم اليقين الذي يمكن تجنبه، لكنها لا تستطيع التنبؤ بكل تحرك في السوق أو عطل برمجي أو حدث مستقبلي.

من أين تبدأ العناية الواجبة بالعملات المشفرة؟

تبدأ بالقرار المحدد وغرض المشروع والوثائق الأولية والمنتج الحالي والفريق والشفرة والعقود وهيكل التوكن.

ما المصادر الأولية في أبحاث الكريبتو؟

تشمل سجلات البلوكشين والشفرة المصدرية وعناوين العقود الذكية والمواصفات الرسمية والإيداعات القانونية ومقترحات الحوكمة وتقارير التدقيق.

هل تكفي الورقة البيضاء لإجراء العناية الواجبة؟

لا، فالورقة البيضاء تعرض تصميم المشروع وادعاءاته، وينبغي التحقق منها بمقارنتها بالشفرة الحالية وعمليات النشر والاستخدام والأدلة المستقلة.

هل تثبت الشفرة مفتوحة المصدر أن المشروع آمن؟

لا، فقد تحتوي الشفرة العامة على ثغرات، وقد تختلف عن البرمجيات أو العقود المنشورة فعليًا.

هل يضمن التدقيق أمان العقد الذكي؟

لا، يمكن أن يقلل التدقيق المخاطر، لكنه قد لا يكتشف بعض الثغرات أو يصبح قديمًا بعد الترقية.

ما الذي ينبغي التحقق منه في عقد التوكن؟

ينبغي فحص السك والتجميد والإيقاف والرسوم والإدراج في القائمة السوداء والملكية والترقيات والعرض وصلاحيات المسؤول.

ما العناية الواجبة باقتصاديات التوكن؟

هي مراجعة استخدامات التوكن وعرضه وإصداره وتوزيعه واستحقاقه وحوافزه وحوكمته وآلية اكتساب القيمة الاقتصادية.

لماذا يكتسب فتح التوكنات أهمية؟

قد يؤدي فتح التوكنات إلى زيادة العرض المتداول، ويتيح للمؤسسين أو الموظفين أو المستثمرين بيع توكنات كانت مقيدة سابقًا.

هل يعني انخفاض سعر التوكن أنه مقوّم بأقل من قيمته؟

لا، إذ يعتمد التقييم على العرض والسيولة والطلب والاستخدام والإصدار المستقبلي والنشاط الاقتصادي للمشروع.

ما العناية الواجبة بالسيولة؟

هي مراجعة عمق السوق وفوارق الأسعار والانزلاق السعري واحتياطيات المجمعات وإمكانية السحب والتكلفة المحتملة لفتح الصفقة أو إغلاقها.

ما العناية الواجبة على السلسلة؟

تستخدم سجلات البلوكشين العامة للتحقق من عرض التوكن وتركيز الحائزين ونشاط الخزانة والعقود والسيولة وسلوك الحوكمة.

هل تكشف بيانات البلوكشين هوية كل مالك محفظة؟

لا، فقد يتحكم شخص واحد في عدة عناوين، وقد يمثل عنوان واحد عدة مستخدمين.

ما العناية الواجبة بالحفظ؟

تفحص الجهة التي تتحكم في المفاتيح الخاصة وكيفية تخزين الأصول وآلية السحب وما يحدث بعد السرقة أو الفقدان أو الإعسار.

ما الذي ينبغي التحقق منه قبل استخدام أمين حفظ؟

ينبغي مراجعة الكيان القانوني والأمان وفصل الأصول وقواعد السحب والوضع المالي وضوابط المفاتيح وشروط الإعسار.

هل يكفي إثبات الاحتياطيات؟

لا، فقد لا تكشف لقطة الاحتياطيات جميع الالتزامات أو الأصول المقترضة أو نزاعات الملكية أو الالتزامات خارج السلسلة.

ما الذي ينبغي التحقق منه في العملة المستقرة؟

ينبغي أن تشمل العناية الواجبة الاحتياطيات وحقوق الاسترداد ومخاطر المُصدر وأمناء الحفظ والسيولة والعقود الذكية والشروط القانونية وصلاحيات التجميد.

ما الذي ينبغي التحقق منه قبل التخزين؟

ينبغي للمستخدمين مراجعة مصادر المكافآت والتضخم وفترات القفل والسحب والعقوبات ومخاطر المدقق والعقد وتقلب سعر التوكن.

ما أبرز علامات التحذير من الاحتيال في الكريبتو؟

تشمل العلامات الرئيسية العوائد المضمونة والطلبات العاجلة للدفع وطلبات عبارات الاسترداد والشراكات المزيفة وصلاحيات التحكم المخفية.

هل تثبت اللوائح أن منتج الكريبتو آمن؟

لا، قد تضيف الحالة التنظيمية إشرافًا والتزامات قانونية، لكنها لا تزيل مخاطر السوق أو الأمان أو الحفظ أو التشغيل.

هل ينبغي أن تشمل العناية الواجبة الضرائب؟

نعم، ينبغي للمستخدمين فهم متطلبات حفظ السجلات والمعاملة الضريبية المحتملة قبل تداول الأصول الرقمية أو تخزينها أو كسبها أو مبادلتها أو إنفاقها.

كم مرة ينبغي تحديث العناية الواجبة؟

ينبغي تحديثها عند وقوع أحداث جوهرية، وإجراء مراجعات دورية تتناسب مع قيمة الصفقة ومخاطرها.

ما أهم قاعدة للعناية الواجبة؟

أهم قاعدة هي التحقق من الادعاءات الجوهرية بأدلة موثوقة قبل تحويل الأموال أو توقيع تفويض لا يمكن التراجع عنه.

الخلاصة

العناية الواجبة هي عملية قائمة على الأدلة لتقييم أصل مشفر أو بروتوكول أو محفظة أو مزود خدمة أو معاملة، قبل قبول مخاطرها.

تأخذ المراجعة المتكاملة في الحسبان التكنولوجيا والعقود الذكية وعرض التوكن والسيولة والحوكمة والحفظ والأطراف المقابلة والأمان والقانون والضرائب والضوابط التشغيلية.

تشكل المصادر الأولية، مثل سجلات البلوكشين والشفرة والمواصفات والوثائق القانونية وعناوين العقود، أفضل نقطة انطلاق.

ينبغي مقارنة الادعاءات الترويجية بالتحليلات المستقلة والنشاط القابل للملاحظة.

قد يقدم المنتج العامل أو الفريق العلني أو تدقيق العقد الذكي أو المجتمع الكبير أدلة مفيدة، من دون أن يضمن النجاح أو الأمان.

تكشف العناية الواجبة القوية صلاحيات المسؤولين وفتح التوكنات مستقبلًا والاعتماديات الخفية وترتيبات الحفظ وشروط الخروج الواقعية.

كما توثق الأسئلة التي لم تُحسم وتحلل سلوك الصفقة عند التعرض لضغوط سوقية أو تقنية شديدة.

ويجب مواصلة العملية بعد القرار الأولي، لأن البروتوكولات والأشخاص واللوائح والظروف المالية تتغير.

لا تزيل العناية الواجبة عدم اليقين ولا تضمن الربح.

لكنها قد تساعد مستخدمي الكريبتو على استبدال الضجة والاستعجال والوعود غير المدعومة بوقائع قابلة للتحقق ومخاطر محددة وقرارات أكثر انضباطًا.