Fidelity Bitcoin

ما المقصود بـ Fidelity Bitcoin؟

Fidelity Bitcoin مصطلح غير رسمي يُستخدم عادةً لوصف منتجات الاستثمار والتداول وحفظ البيتكوين التي تقدمها Fidelity.

ولا يُعد اسمًا لعملة مشفرة أو بلوكتشين أو عملة مستقرة أو توكن مستقل أصدرته Fidelity.

يشير المصطلح غالبًا إلى صندوق Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund، الذي يُتداول بالرمز FBTC.

وقد يشير أيضًا إلى امتلاك البيتكوين مباشرةً عبر Fidelity Crypto، أو إلى خدمات الحفظ والتنفيذ المؤسسية للبيتكوين التي تقدمها Fidelity Digital Assets.

توفر هذه المنتجات أشكالًا مختلفة من التعرض، ولا ينبغي التعامل معها على أنها منتجات قابلة للاستبدال بعضها ببعض.

شراء FBTC يمنح المستثمر أسهمًا في منتج متداول في البورصة يحتفظ بالبيتكوين.

أما شراء البيتكوين عبر حساب عملات مشفرة مباشر فيمنح العميل رصيد حساب يمثل بيتكوين محفوظًا لدى جهة حفظ.

الحفظ المؤسسي خدمة منفصلة مخصصة للمؤسسات المهنية والشركات المالية المؤهلة.

من الضروري تحديد المنتج المقصود، لأن حقوق الملكية وساعات التداول والرسوم والمعاملة الضريبية والتحويلات والمخاطر تختلف.

ما هو Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund؟

Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund منتج متداول في البورصة للبيتكوين الفوري، ورمزه FBTC.

يهدف الصندوق إلى تتبع أداء البيتكوين وفقًا لما يقيسه Fidelity Bitcoin Reference Rate، بعد خصم نفقات الصندوق والتزاماته.

يسعى الصندوق إلى تحقيق هذا الهدف عبر الاحتفاظ بالبيتكوين، لا باستخدام عقود البيتكوين الآجلة أو المقايضات أو الرافعة المالية أو مشتقات أخرى.

يوضح نشرة FBTC الرسمية أن المنتج يُدار بصورة سلبية ويحتفظ بالبيتكوين لتوفير التعرض لقيمته.

بدأ تداول FBTC علنًا في يناير 2024.

يمكن للمستثمرين شراء أسهمه وبيعها عبر حسابات وساطة مؤهلة خلال ساعات التداول المعتادة لسوق الأوراق المالية.

يوفر الصندوق تعرضًا غير مباشر للبيتكوين، إذ يمتلك المساهمون أسهم الصندوق لا البيتكوين في محفظة بلوكتشين شخصية.

يُفترض أن يتحرك سعر FBTC في السوق عمومًا بالتوازي مع البيتكوين، لكنه لن يطابق سعر العملة المشفرة تمامًا.

هل Fidelity Bitcoin هو ETF؟

يُوصف FBTC أحيانًا بصورة غير رسمية بأنه ETF فوري للبيتكوين، لأن أسهمه تُتداول طوال اليوم بطريقة مشابهة للصناديق المتداولة في البورصة.

أما هيكله الرسمي فهو منتج متداول في البورصة منظم كصندوق ائتماني قانوني في ولاية ديلاوير.

الصندوق غير مسجل كشركة استثمار بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940.

وهذا التمييز مهم، لأن المساهمين لا يحصلون على جميع وسائل الحماية التنظيمية المطبقة على الصناديق المسجلة بموجب ذلك القانون.

عرض الصندوق مسجل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933.

ولا يعني تسجيل العرض أن جهة تنظيمية تضمن الاستثمار أو تقر بقيمة البيتكوين أو تحمي المستثمرين من الخسائر.

ينبغي للمستثمرين الرجوع إلى نشرة المنتج الرسمية بدل افتراض انطباق جميع القواعد الخاصة بصناديق الأسهم أو السندات التقليدية المتداولة في البورصة على FBTC.

ما الذي يمتلكه مستثمر FBTC؟

يمتلك مستثمر FBTC أسهمًا تمثل حصة ملكية انتفاعية جزئية في الصندوق الائتماني.

ولا يحصل المستثمر على كمية شخصية من البيتكوين في عنوان بلوكتشين خاضع لسيطرته الذاتية.

كما لا يحصل على المفاتيح الخاصة للبيتكوين الذي يحتفظ به الصندوق.

ولا يستطيع المستثمر عادةً إرسال أسهم FBTC عبر شبكة Bitcoin أو استخدامها لإجراء دفعة على السلسلة.

يمتلك الصندوق البيتكوين ضمن ترتيبات الحفظ الخاصة به، بينما يتداول المستثمرون الأسهم في سوق الأوراق المالية.

تعتمد القيمة التي يمثلها كل سهم على حيازات الصندوق من البيتكوين والتزاماته ونفقاته وعدد الأسهم القائمة.

يبيع المساهمون العاديون أسهمهم عمومًا في السوق الثانوية بدل استردادها مباشرةً من الصندوق مقابل البيتكوين.

كيف يتتبع FBTC سعر البيتكوين؟

يتتبع FBTC البيتكوين باستخدام Fidelity Bitcoin Reference Rate.

صُمم السعر المرجعي لتمثيل قيمة بيتكوين واحدة بالدولار الأمريكي.

ويستند إلى معلومات الأسعار من أسواق البيتكوين الفوري المؤهلة، لا إلى معاملة منفردة ومعزولة.

تستخدم المنهجية الحالية سعرًا وسيطًا مرجحًا بحجم التداول يُحسب كل 15 ثانية، استنادًا إلى بيانات فترات متحركة مدتها 60 دقيقة.

يمنح السعر الوسيط المرجح بالحجم أهمية أكبر للأسعار المرتبطة بحجم تداول معتبر، مع الحد من تأثير القيم المتطرفة.

قد يقلل استخدام عدة أسواق مؤهلة الاعتماد على مصدر واحد قد يتعرض لانقطاع أو صفقة غير اعتيادية أو نقص مؤقت في السيولة.

يوضح أحدث تقرير سنوي لـ FBTC منهجية المؤشر وعمليات الصندوق ومخاطره وحفظ أصوله ونتائجه المالية.

لا تضمن أي منهجية للمؤشر دقة تامة أو حماية كاملة من اضطراب السوق أو التلاعب.

كيف تُحسب القيمة الصافية لأصول FBTC؟

تقدّر القيمة الصافية للأصول (NAV) قيمة أصول الصندوق بعد خصم التزاماته.

ويكون الحساب المبسط كما يلي:

NAV لـ FBTC = قيمة البيتكوين والأصول الأخرى − التزامات الصندوق

تُحسب القيمة الصافية للأصول لكل سهم بقسمة إجمالي صافي الأصول على عدد الأسهم القائمة.

يحسب FBTC عادةً قيمة NAV مرة واحدة في كل يوم تداول اعتيادي لسوق الأوراق المالية.

تذكر Fidelity أن احتساب NAV يتم بعد الساعة 4:00 مساءً بالتوقيت الشرقي في أيام الأسبوع.

يعتمد الحساب على منهجية السعر المرجعي للصندوق، لا على سعر آخر صفقة في سوق بيتكوين واحد.

القيمة الصافية للأصول قيمة محاسبية، وليست بالضرورة السعر الذي يستطيع المستثمر شراء السهم أو بيعه به فورًا.

سعر FBTC في السوق مقارنةً بـ NAV

تُتداول أسهم FBTC وفق العرض والطلب طوال جلسة التداول.

قد يكون سعر السوق أعلى أو أدنى من NAV للسهم.

يُسمى تداول السهم بسعر أعلى من NAV علاوة.

ويُسمى تداوله بسعر أدنى من NAV خصمًا.

تهدف عمليات الإنشاء والاسترداد التي ينفذها المشاركون المعتمدون إلى إبقاء سعر السهم متوافقًا إلى حد معقول مع قيمة بيتكوين الصندوق.

ومع ذلك، قد تظهر علاوات أو خصومات مؤقتة في فترات التقلب المرتفع أو ضعف السيولة أو إغلاق الأسواق أو الاضطرابات التشغيلية أو التغيرات المفاجئة في سعر البيتكوين.

ينبغي للمستثمر الاطلاع على أفضل سعر شراء وسعر بيع وفارق السعر والقيمة الاسترشادية وأحدث علاوة أو خصم قبل تقديم طلب التداول.

كيف تُنشأ أسهم FBTC وتُسترد؟

ينشئ FBTC الأسهم ويستردها في مجموعات كبيرة تُعرف بالسلال.

تحدد النشرة الحالية السلة الواحدة بـ 25,000 سهم.

لا يمكن التعامل مباشرةً مع الصندوق لإنشاء السلال أو استردادها إلا للمؤسسات المالية المعتمدة المعروفة باسم المشاركين المعتمدين.

أما المستثمرون العاديون فيشترون الأسهم الفردية ويبيعونها عادةً في السوق الثانوية.

يؤدي إنشاء سلة إلى زيادة عدد الأسهم القائمة وإضافة البيتكوين أو النقد المستخدم لشراء البيتكوين إلى الصندوق.

ويؤدي استرداد سلة إلى خفض عدد الأسهم وإخراج قيمة من البيتكوين أو النقد من الصندوق.

يتيح الهيكل الحالي للمشاركين المعتمدين تنفيذ عمليات الإنشاء أو الاسترداد بالبيتكوين أو النقد وفق الإجراءات المعمول بها.

قد تساعد هذه العملية المشاركين في السوق على الاستجابة عندما يبتعد سعر السهم عن قيمة البيتكوين الأساسي.

ما المقصود بالإنشاء والاسترداد العينيين؟

يتيح الإنشاء العيني للمشارك المعتمد تسليم البيتكوين مقابل سلة من أسهم الصندوق.

أما الاسترداد العيني فيتيح للصندوق تسليم البيتكوين مقابل سلة مستردة.

تتم العملية بين الصندوق والمشاركين المؤسسيين المؤهلين، لا بين الصندوق والمساهمين العاديين.

قد تقلل العمليات العينية كمية البيتكوين التي يتعين على الصندوق شراؤها أو بيعها في السوق أثناء الإنشاء والاسترداد.

وقد تدعم كفاءة التسعير وتخفض بعض تكاليف المعاملات أو المبيعات الخاضعة للضريبة داخل الصندوق.

ولا تمنح إتاحة المعالجة العينية المستثمر العادي حق استبدال عدد قليل من أسهم FBTC ببيتكوين شخصي.

ما نسبة نفقات FBTC؟

تحدد Fidelity حاليًا نسبة نفقات سنوية لـ FBTC قدرها 0.25%.

تعادل نسبة نفقات 0.25% نحو 25 دولارًا سنويًا لكل 10,000 دولار مستثمرة، بافتراض بقاء القيمة دون تغيير طوال العام.

تتغير النفقات الفعلية بالدولار مع تغير قيمة الاستثمار.

يستحق الصندوق رسوم الجهة الراعية يوميًا ويدفعها شهريًا بالبيتكوين أو النقد.

تُذكر الرسوم الحالية على صفحة صناديق العملات المشفرة الرسمية لدى Fidelity.

قد تتغير نسب النفقات؛ لذا ينبغي للمستثمرين التحقق من النشرة وصفحة المنتج الحالية قبل الاستثمار.

قد تؤدي عمولات الوساطة وفوارق أسعار الشراء والبيع والضرائب ورسوم الحساب الأخرى إلى تكاليف إضافية.

لماذا تنخفض كمية البيتكوين لكل سهم بمرور الوقت؟

لا يحقق الصندوق فوائد أو مكافآت Staking أو إيرادات أعمال أو دخلًا من تعدين البيتكوين.

ومع ذلك، يتعين عليه دفع رسوم الجهة الراعية وبعض الالتزامات الأخرى.

وقد يحول الصندوق كمية صغيرة من البيتكوين أو يبيعها للوفاء بهذه الالتزامات.

ونتيجة لذلك، تنخفض تدريجيًا كمية البيتكوين التي يمثلها كل سهم بمرور الوقت.

وهذا أحد أسباب احتمال أن يكون العائد طويل الأجل لـ FBTC أقل قليلًا من عائد البيتكوين، قبل احتساب علاوات سعر السوق وخصوماته وتكاليف التداول.

قد ترتفع قيمة السهم بالدولار بدرجة كبيرة، مع انخفاض كمية البيتكوين التي يمثلها تدريجيًا، إذا ارتفع سعر البيتكوين بوتيرة أسرع من الانخفاض المرتبط بالرسوم.

هل يوزع FBTC أرباحًا؟

لا يصدر FBTC حاليًا توزيعات أرباح عادية.

لا يدفع البيتكوين أرباحًا للشركات، لأنه ليس شركة توزع أرباحًا على المساهمين.

كما لا يقرض الصندوق البيتكوين أو يستخدمه ضمانًا لقروض أو يستثمره في مشتقات مدرة للدخل وفق استراتيجيته المعلنة.

لذلك يأتي العائد المحتمل للمستثمر أساسًا من تغير قيمة البيتكوين وسعر أسهم FBTC في السوق.

ولا يوجد عائد مضمون أو ثابت.

كيف يُحفظ بيتكوين FBTC؟

تُحفظ عملات البيتكوين التي يمتلكها FBTC لدى Fidelity Digital Assets, National Association.

يتولى أمين الحفظ إدارة المفاتيح الخاصة وعمليات حفظ الأصول الرقمية ذات الصلة.

يذكر أحدث تقرير سنوي للصندوق أن البيتكوين يُحفظ عادةً في تخزين بارد.

يحفظ التخزين البارد مواد المفاتيح الخاصة في أنظمة غير متصلة مباشرةً بالإنترنت العام.

تصف Fidelity التكرار في الأجهزة والتخزين المنفصل والتخزين غير المتصل والضوابط التشغيلية والحماية المادية بأنها عناصر من نهجها في الحفظ.

تتوفر معلومات إضافية في نظرة عامة على خدمات الحفظ لدى Fidelity Digital Assets.

يحد التخزين البارد من بعض مخاطر الهجمات عبر الإنترنت، لكنه لا يجعل الخسارة مستحيلة.

وتظل ترتيبات الحفظ معرضة للأخطاء التشغيلية وسوء السلوك الداخلي وعيوب البرامج وفقدان المفاتيح والحوادث السيبرانية والنزاعات القانونية والأحداث الاستثنائية.

هل تضمن الحكومة FBTC؟

لا تخضع عملات البيتكوين التي يحتفظ بها الصندوق لتأمين الودائع أو برامج الحماية المعتادة لحسابات الأوراق المالية.

وتذكر نشرة الصندوق أن البيتكوين غير مشمول بتأمين المؤسسة الفيدرالية لتأمين الودائع أو مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية.

قد يتضمن أي تأمين لدى أمين الحفظ حدودًا واستثناءات ومبالغ تحمّل وشروطًا.

وقد لا يوفر حماية مباشرة أو كاملة لمساهمي FBTC.

قد يخسر المستثمرون جزءًا من استثماراتهم أو كلها بسبب انخفاض سعر البيتكوين أو إخفاقات الحفظ أو الأحداث التشغيلية أو مخاطر أخرى.

صندوق Fidelity Bitcoin مقارنةً بالملكية المباشرة للبيتكوين

يوفر FBTC تعرضًا غير مباشر عبر ورقة مالية متداولة علنًا.

أما الملكية المباشرة للبيتكوين فتتيح التعرض من خلال وحدات فعلية من البيتكوين محفوظة في حساب عملات مشفرة أو محفظة شخصية.

لا يستطيع مساهم FBTC عادةً سحب البيتكوين من الصندوق إلى عنوان بلوكتشين.

وقد يستطيع مالك البيتكوين مباشرةً تحويل العملة المشفرة إلى محفظة أخرى مدعومة، مع مراعاة قيود الحساب وقواعد الشبكة.

يُتداول FBTC خلال ساعات سوق الأوراق المالية، بينما تعمل شبكة Bitcoin باستمرار يوميًا.

يفرض FBTC نسبة نفقات سنوية، بينما قد ينطوي التداول المباشر للبيتكوين على رسوم معاملات وفوارق أسعار ورسوم تحويل وترتيبات حفظ.

قد يكون الاحتفاظ بـ FBTC أسهل ضمن كثير من حسابات الوساطة التقليدية والحسابات ذات الامتيازات الضريبية.

وقد تتيح الملكية المباشرة إجراء تحويلات عبر شبكة Bitcoin وتحكمًا شخصيًا أكبر عند استخدام الحفظ الذاتي.

ما هو Fidelity Crypto Bitcoin؟

Fidelity Crypto خدمة منفصلة تتيح للعملاء المؤهلين شراء العملات المشفرة المدعومة، ومنها البيتكوين، وبيعها والاحتفاظ بها وتحويلها.

تصف صفحة التداول الرسمية لدى Fidelity Crypto الخدمة بأنها حساب عملات مشفرة مباشر متاح لعملاء أمريكيين مؤهلين.

يختلف البيتكوين المشترى عبر هذه الخدمة عن أسهم FBTC.

يسجل حساب العميل رصيدًا من البيتكوين بدلًا من أسهم في صندوق ائتماني للبيتكوين.

يمكن للحسابات الخاضعة للضريبة والمؤهلة دعم تحويلات البلوكتشين بموجب القواعد الحالية للخدمة.

قد تتغير إتاحة الحسابات ودعم التحويلات والأصول والرسوم وأنواع الطلبات والقيود الجغرافية.

ينبغي للعملاء التحقق من الشروط الحالية قبل اختيار التعرض المباشر للبيتكوين.

رسوم Fidelity Crypto مقارنةً برسوم FBTC

تستخدم خدمة العملات المشفرة المباشرة وFBTC هيكلين مختلفين للرسوم.

تذكر Fidelity حاليًا أن خدمتها المباشرة للعملات المشفرة تفرض رسمًا قدره 1% على معاملات شراء العملات المشفرة وبيعها.

يفرض FBTC حاليًا رسمًا سنويًا للجهة الراعية قدره 0.25% ضمن نسبة النفقات.

تُفرض رسوم التداول المباشر عند إتمام عملية شراء أو بيع مؤهلة.

أما نسبة النفقات فتقلل قيمة حيازة الصندوق تدريجيًا طوال فترة امتلاك المستثمر للأسهم.

قد تنطوي تحويلات البيتكوين المباشرة أيضًا على رسوم شبكة البلوكتشين أو تكاليف أخرى واجبة التطبيق.

وقد يواجه مستثمرو FBTC فوارق أسعار الشراء والبيع وعلاوات وخصومات ورسومًا مرتبطة بالوساطة.

يعتمد الخيار الأقل تكلفة على وتيرة المعاملات وفترة الاحتفاظ وحجم التداول وظروف السوق واحتياجات الحساب.

هل يمكن الاحتفاظ بـ Fidelity Bitcoin في IRA؟

يمكن عمومًا شراء FBTC عبر حسابات وساطة وائتمان وحسابات ذات امتيازات ضريبية مؤهلة، ومنها كثير من حسابات التقاعد الفردية.

يعتمد توفره في حساب تقاعد معين على قواعد الحساب وقيود الاستثمار وأهلية العميل.

وتقدم Fidelity أيضًا حسابات IRA منفصلة مهيأة للعملات المشفرة، ويمكنها الاحتفاظ بالبيتكوين مباشرةً عبر خدمة الحفظ التابعة لها.

توضح المعلومات الرسمية عن حسابات Crypto IRA الأهلية الحالية والأصول المتاحة وربط الحسابات والرسوم.

يختلف حساب Crypto IRA المباشر عن حساب IRA الذي يحتفظ بـ FBTC.

يحتفظ الحساب المباشر بعملة مشفرة لدى جهة حفظ، بينما يحتفظ حساب IRA للوساطة بأسهم منتج متداول في البورصة.

قد تُقيّد تحويلات العملات المشفرة إلى خارج حساب تقاعد للعملات المشفرة، حتى عندما تدعم حسابات العملات المشفرة المباشرة الخاضعة للضريبة التحويلات.

هل يمكن استخدام FBTC في خطة تقاعد للموظفين؟

لا يتوفر FBTC تلقائيًا كخيار استثماري قياسي في كل خطة تقاعد للموظفين.

يحدد راعي الخطة الاستثمارات وميزات الحساب المتاحة.

قد تتضمن بعض الخطط نافذة وساطة ذاتية التوجيه تتيح منتجات متداولة في البورصة للمؤهلين.

وحتى عند توفر نافذة للوساطة، قد تقيّد الخطة أصولًا أو فئات منتجات معينة.

ينبغي للمشاركين مراجعة مستندات خطتهم، لا افتراض أن إتاحة المنتج عمومًا عبر الوساطة تعني إتاحته ضمن خطة العمل.

كيف تُفرض الضرائب على FBTC؟

يعتزم FBTC أن يُعامل كصندوق ائتماني مانح لأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية الأمريكية.

وبموجب هذه المعاملة المقصودة، يُعامل المساهمون عمومًا لأغراض الضرائب على أنهم يمتلكون حصة تناسبية من بيتكوين الصندوق.

وقد تُنقل إيرادات الصندوق ونفقاته وبعض عمليات التصرف بالبيتكوين إلى المساهمين.

عندما يحول الصندوق البيتكوين أو يبيعه لدفع الرسوم، قد يتعين على المساهمين احتساب تصرف خاضع للضريبة يتناسب مع حصتهم.

تشرح نظرة Fidelity العامة إلى الضرائب على صندوق البيتكوين الائتماني المعاملة المقصودة كصندوق ائتماني مانح والمعلومات السنوية للمساهمين.

لذلك قد يكون الإبلاغ الضريبي عن FBTC أكثر تعقيدًا من مجرد طرح سعر شراء الأسهم من سعر بيعها.

تختلف القوانين الضريبية باختلاف الولاية القضائية والظروف الشخصية.

ينبغي للمستثمرين الرجوع إلى المستندات الضريبية الرسمية الحالية وطلب المشورة من مختص مؤهل.

هل يؤثر شراء FBTC في سوق البيتكوين؟

قد يؤدي الطلب على أسهم FBTC إلى إنشاء المشاركين المعتمدين سلالًا جديدة من الأسهم.

وقد يتطلب الإنشاء تسليم البيتكوين إلى الصندوق أو استخدام النقد لشراء البيتكوين.

وقد تؤدي عمليات الاسترداد إلى توزيع البيتكوين أو بيعه وفق العملية المعمول بها.

لذلك قد تسهم عمليات الإنشاء الصافية الكبيرة في زيادة الطلب على البيتكوين الفوري.

وقد تسهم عمليات الاسترداد الصافية الكبيرة في تحويل البيتكوين أو بيعه.

يعتمد الأثر الفوري في السوق على تنفيذ العملية نقدًا أو عينيًا، والسيولة المتاحة، والتحوط، وتوقيت المعاملة، وسلوك صانعي السوق.

ولا ينبغي اعتبار تدفقات FBTC الداخلة أو الخارجة خلال يوم واحد العامل الوحيد المتحكم في السعر العالمي للبيتكوين.

لماذا قد يتحرك FBTC على نحو مختلف عن البيتكوين؟

قد يتحرك FBTC على نحو مختلف عن البيتكوين لأن أسهمه تُتداول في سوق منفصلة لها عرضها وطلبها.

تقلل النفقات السنوية للصندوق تدريجيًا كمية البيتكوين التي يمثلها كل سهم.

يُغلق سوق الأوراق المالية خلال أجزاء من اليوم بينما يستمر تداول البيتكوين.

قد يؤدي تحرك كبير للبيتكوين خلال عطلة نهاية الأسبوع إلى افتتاح FBTC على ارتفاع أو انخفاض حاد في يوم التداول التالي.

وقد تؤثر فوارق أسعار الشراء والبيع والعلاوات أو الخصومات المؤقتة في سعر تنفيذ طلب المستثمر.

وقد تؤدي أيضًا مواعيد المؤشر والتزامات الصندوق والتأخير في الإنشاء والاسترداد واضطرابات السوق إلى اختلافات في التتبع.

خطأ التتبع هو الفرق بين العائد الفعلي للمنتج وعائد معيار البيتكوين الذي يستهدفه.

ماذا يحدث عندما يُتداول البيتكوين بينما يكون FBTC مغلقًا؟

يُتداول البيتكوين باستمرار، لأن شبكة Bitcoin وأسواقها الفورية العالمية لا تتقيد بساعات سوق الأوراق المالية المعتادة.

أما أسهم FBTC فلا تُتداول إلا عندما يكون سوق الأوراق المالية مفتوحًا.

لا يستطيع مساهم FBTC عادةً الخروج من الصفقة أثناء إغلاق السوق ليلًا أو في عطلة نهاية الأسبوع.

إذا انخفض البيتكوين بشدة أثناء إغلاق FBTC، فقد يفتتح سعر السهم على انخفاض كبير.

وإذا ارتفع البيتكوين بشدة، فقد يفتتح FBTC على ارتفاع كبير.

قد تُنفذ طلبات الحد المقدمة قبل الافتتاح بأسعار غير متوقعة إذا افتتح السوق على فجوة كبيرة.

ويُعد اختلاف ساعات التداول هذا من أبرز الفروق بين البيتكوين المباشر ومنتج البيتكوين المتداول في البورصة.

هل يستخدم FBTC الرافعة المالية أو المشتقات؟

لا يستخدم FBTC الرافعة المالية أو العقود الآجلة أو المقايضات أو مشتقات مماثلة لتحقيق هدفه المعلن.

يسعى الصندوق إلى توفير تعرض سلبي عبر الاحتفاظ بالبيتكوين.

يحد هذا الهيكل من المخاطر المرتبطة بترحيل العقود الآجلة والأطراف المقابلة للمشتقات وإعادة الموازنة اليومية بالرافعة المالية.

لكنه لا يحد من تقلب السعر الأساسي للبيتكوين.

فقد يؤدي انخفاض البيتكوين بنسبة 20% إلى انخفاض مماثل تقريبًا في FBTC، قبل احتساب الرسوم واختلافات التتبع.

هل يقرض FBTC عملات البيتكوين؟

تنص النشرة الحالية على أن الصندوق لن يقرض أصوله أو يرهنها.

ولا يُفترض استخدام البيتكوين لديه لدعم القروض أو ترتيبات مماثلة.

تحد هذه السياسة من مخاطر الأطراف المقابلة للإقراض وإعادة رهن الأصول داخل الصندوق.

كما تعني أن الصندوق لا يسعى إلى تحقيق دخل إضافي عبر إقراض البيتكوين.

وتظل السياسات المستقبلية خاضعة للوثائق الحاكمة والمتطلبات التنظيمية وأي تغييرات مُفصح عنها على النحو المناسب.

كيف يتعامل FBTC مع انقسامات Bitcoin والإيردروب؟

قد يؤدي انقسام شبكة Bitcoin إلى ظهور سجلات بلوكتشين متنافسة أو أصل رقمي جديد.

وقد ينشئ الإيردروب أيضًا استحقاقًا محتملًا مرتبطًا بعنوان بلوكتشين قائم.

لا يتحكم مساهمو FBTC شخصيًا في المفاتيح الخاصة للصندوق، ولا يستطيعون المطالبة بالأصول الناتجة عن الانقسام بصورة مستقلة.

ويتعين على الجهة الراعية وأمين الحفظ تحديد ما إذا كان بالإمكان دعم الأصل الجديد أو تقييمه أو الاحتفاظ به أو بيعه أو التخلي عنه أو توزيعه بأمان.

وقد يؤثر الغموض التقني والقانوني والضريبي والمتعلق بالحفظ والتنظيم في هذا القرار.

وقد لا يحصل المساهمون على أي قيمة من أصل ناتج عن انقسام أو إيردروب لا يدعمه الصندوق.

المخاطر الرئيسية للتعرض إلى Fidelity Bitcoin

مخاطر سعر البيتكوين

قد يشهد البيتكوين انخفاضات سريعة وحادة في السعر.

وقد يخسر مستثمرو FBTC استثماراتهم بالكامل إذا انهارت قيمة البيتكوين أو تعرض المنتج لإخفاق كارثي.

مخاطر التركّز

يركز FBTC استثماراته في أصل رقمي واحد بدل محفظة متنوعة.

ولا تعوض استثمارات في أصول غير مرتبطة الخسائر في البيتكوين داخل الصندوق.

مخاطر الحفظ

قد يؤدي الفقدان أو السرقة أو الاستخدام غير المصرح به للمفاتيح أو إخفاق الضوابط الداخلية أو الخطأ التشغيلي إلى الإضرار بالصندوق.

يحد التخزين البارد والضوابط المؤسسية من المخاطر، لكنه لا يلغيها.

مخاطر التتبع

قد تؤدي الرسوم والالتزامات وعلاوات سعر السوق والخصومات والتوقيت التشغيلي إلى أداء FBTC دون أداء البيتكوين.

مخاطر السيولة

قد تتدهور سيولة البيتكوين أو FBTC خلال ضغوط السوق.

وقد تزيد فوارق الأسعار الواسعة تكلفة فتح الصفقة أو الخروج منها.

مخاطر ساعات التداول

قد يتحرك البيتكوين بدرجة كبيرة بينما يتعذر تداول أسهم FBTC.

وهذا ينشئ احتمال حدوث فجوات كبيرة عند الافتتاح.

المخاطر التنظيمية

قد تؤثر التغييرات في القوانين أو المعاملة الضريبية أو قواعد الحفظ أو تنظيم الأوراق المالية أو التصنيف القانوني للبيتكوين في الصندوق.

المخاطر التشغيلية

قد تتعرض أنظمة المؤشرات وبنية الحفظ وأنظمة سوق الأوراق المالية والاتصالات المصرفية وعمليات التحويل لانقطاعات أو أخطاء.

مخاطر حقوق المساهمين

تكون حقوق الإدارة والتصويت لمساهمي FBTC محدودة بموجب هيكل الصندوق الائتماني.

كما أنهم لا يحصلون على جميع وسائل الحماية المرتبطة بشركة استثمار مسجلة.

المزايا المحتملة لـ FBTC

يتيح FBTC للمستثمرين التعرض لسعر البيتكوين عبر هيكل وساطة مألوف.

ولا يحتاج المستثمرون إلى إنشاء محفظة بيتكوين شخصية أو إدارة المفاتيح الخاصة.

يمكن الاحتفاظ بالأسهم في أنواع كثيرة من الحسابات التي لا تسمح بالاحتفاظ المباشر ببيتكوين خاضع للحفظ الذاتي.

وقد تظهر سجلات التداول إلى جانب استثمارات الوساطة الأخرى.

يحتفظ الصندوق بالبيتكوين بدل الحصول على التعرض عبر عقود آجلة منتهية الصلاحية.

وقد يكون الحفظ المهني مناسبًا للمستثمرين الذين لا يرغبون في تحمل المسؤولية الشخصية عن عبارات الاسترداد وأمان المحافظ.

لكن هذه المزايا لا تجعل المنتج مناسبًا للمستثمرين ذوي القدرة المنخفضة على تحمل المخاطر أو الآفاق الاستثمارية القصيرة.

العيوب المحتملة لـ FBTC

لا يستطيع مساهمو FBTC عادةً سحب البيتكوين الأساسي.

ولا يمكنهم استخدام أسهم الصندوق لإجراء مدفوعات عبر شبكة Bitcoin.

ولا يمكنهم تداول الأسهم باستمرار بينما تظل أسواق البيتكوين نشطة.

تقلل نسبة النفقات كمية البيتكوين التي يمثلها كل سهم بمرور الوقت.

وقد يُتداول سعر السهم بعلاوة أو بخصم مقارنةً بـ NAV.

يعتمد المستثمرون على الجهة الراعية وأمين الحفظ والمسؤول ومزود المؤشر والمشاركين المعتمدين وبنية سوق الأوراق المالية.

وقد تترتب على المعاملة الضريبية للصندوق بوصفه صندوقًا ائتمانيًا مانحًا اعتبارات إضافية للإبلاغ الضريبي.

كيفية تقييم التعرض إلى Fidelity Bitcoin

أولًا، حدد ما إذا كان الاستثمار المقصود هو FBTC أم البيتكوين المباشر.

ثانيًا، قرر ما إذا كانت عمليات السحب عبر البلوكتشين والتحكم الشخصي في المحفظة مهمين لك.

ثالثًا، قارن نفقات الصندوق السنوية بتكاليف التداول المباشر وفارق السعر والتحويل والحفظ.

رابعًا، حدد ما إذا كان تداول البيتكوين المستمر أو الوصول خلال ساعات السوق المعتادة أنسب لك.

خامسًا، تحقق مما إذا كان الاستثمار سيُحتفظ به في حساب وساطة أو حساب ائتماني أو تقاعد أو حساب عملات مشفرة خاضع للضريبة.

سادسًا، راجع النشرة الحالية ونسبة النفقات والعلاوة أو الخصم وفارق أسعار الشراء والبيع والمستندات الضريبية.

سابعًا، قيّم قدرة المحفظة على تحمل خسارة كبيرة أو كاملة.

ثامنًا، تجنب استخدام الأموال المقترضة أو التركّز المفرط للحصول على تعرض للبيتكوين.

مفاهيم خاطئة شائعة حول Fidelity Bitcoin

Fidelity Bitcoin ليس عملة مشفرة مستقلة أنشأتها Fidelity.

لا يتحكم مساهمو FBTC مباشرةً في البيتكوين الذي يحتفظ به الصندوق.

ليس مضمونًا أن يطابق عائد FBTC عائد البيتكوين بدقة.

لا يوزع الصندوق عائدًا عاديًا أو أرباحًا من البيتكوين.

لا يشمل تأمين الودائع الحكومي المعتاد بيتكوين الصندوق.

شراء FBTC ليس مماثلًا لفتح حساب عملات مشفرة مباشر.

لا يستطيع المساهمون العاديون عمومًا استرداد بضعة أسهم مقابل البيتكوين.

لا يلغي الحفظ المهني جميع احتمالات السرقة أو الخسارة.

لا يضمن التسجيل التنظيمي أمان الاستثمار.

لا تمنع نسبة النفقات المنخفضة الخسائر الناجمة عن هبوط كبير في سعر البيتكوين.

الأسئلة الشائعة

ما هو Fidelity Bitcoin؟

Fidelity Bitcoin مصطلح غير رسمي يشير إلى منتجات البيتكوين لدى Fidelity، وخاصة Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund وخدمة الوصول المباشر إلى البيتكوين.

ما رمز Fidelity Bitcoin؟

يُتداول Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund بالرمز FBTC.

هل Fidelity Bitcoin عملة مشفرة؟

لا، فلا توجد عملة مشفرة مستقلة تحمل رسميًا اسم Fidelity Bitcoin.

في ماذا يستثمر FBTC؟

يحتفظ FBTC بالبيتكوين بصورة سلبية، ولا يستخدم المشتقات أو الرافعة المالية لتحقيق هدفه الاستثماري.

هل يمتلك FBTC بيتكوين حقيقيًا؟

نعم، يحتفظ الصندوق بالبيتكوين ضمن ترتيبات الحفظ الخاصة به.

هل يمتلك مساهمو FBTC البيتكوين مباشرةً؟

لا، فهم يمتلكون أسهمًا تمثل حصة انتفاعية في الصندوق، لا بيتكوين في محفظة شخصية.

هل يمكنني سحب البيتكوين من FBTC؟

لا يستطيع المساهمون العاديون عمومًا استرداد أسهم FBTC الفردية مقابل البيتكوين.

هل يمكنني تحويل FBTC عبر شبكة Bitcoin؟

لا، فأسهم FBTC أوراق مالية ولا تُحوّل عبر معاملات بلوكتشين Bitcoin المعتادة.

ما نسبة نفقات FBTC؟

تحدد Fidelity حاليًا نسبة نفقات سنوية قدرها 0.25%.

هل يوزع FBTC أرباحًا؟

لا، لا يصدر FBTC حاليًا توزيعات أرباح عادية.

هل يُجري FBTC عملية Staking للبيتكوين؟

لا، فـ Bitcoin لا تستخدم إثبات الحصة، ولا يحقق FBTC مكافآت Staking.

هل يقرض FBTC البيتكوين؟

تنص النشرة الحالية على أن الصندوق لا يقرض أصوله ولا يرهنها.

هل يستخدم FBTC العقود الآجلة؟

لا، يذكر الصندوق أنه يحتفظ بالبيتكوين ولا يستثمر في المشتقات.

كيف يحسب FBTC قيمته؟

يستند NAV إلى Fidelity Bitcoin Reference Rate وأصول الصندوق والتزاماته وعدد الأسهم القائمة.

لماذا قد يُتداول FBTC بأعلى أو أدنى من NAV؟

قد يؤدي العرض والطلب خلال اليوم إلى تداول السهم بعلاوة أو بخصم عن القيمة الأساسية للصندوق.

هل يُتداول FBTC على مدار 24 ساعة يوميًا؟

لا، إذ يُتداول خلال ساعات عمل سوق الأوراق المالية، بينما يُتداول البيتكوين باستمرار.

هل يمكن الاحتفاظ بـ FBTC في IRA؟

يمكن عمومًا شراء FBTC في حسابات وساطة مؤهلة ذات امتيازات ضريبية، ومنها كثير من حسابات IRA.

هل يتوفر FBTC في كل خطة تقاعد للموظفين؟

لا، إذ يعتمد توفره على راعي الخطة وقائمة الاستثمارات وميزات الوساطة الذاتية إن وجدت.

هل FBTC مؤمّن حكوميًا؟

لا، فالبيتكوين الذي يحتفظ به الصندوق غير مشمول ببرامج التأمين الحكومي المعتادة للودائع أو حسابات الأوراق المالية.

من يحفظ البيتكوين لدى FBTC؟

تعمل Fidelity Digital Assets, National Association أمينًا رئيسيًا للبيتكوين في الصندوق وفق الهيكل الحالي.

هل يُحفظ البيتكوين في تخزين بارد؟

يذكر أحدث تقرير سنوي للصندوق أن البيتكوين يُحفظ عادةً في تخزين بارد.

ما هي Fidelity Crypto؟

Fidelity Crypto خدمة منفصلة تتيح للعملاء المؤهلين شراء العملات المشفرة المدعومة، مثل البيتكوين، وبيعها والاحتفاظ بها وتحويلها.

ما الفرق بين Fidelity Crypto وFBTC؟

توفر Fidelity Crypto ملكية بيتكوين لدى جهة حفظ، بينما يوفر FBTC تعرضًا غير مباشر عبر أسهم الصندوق.

هل يمكن تحويل البيتكوين المباشر لدى Fidelity إلى محفظة أخرى؟

تدعم الحسابات المباشرة المؤهلة للعملات المشفرة حاليًا التحويلات، مع مراعاة قيود الحساب والأصل والشبكة والموقع الجغرافي.

هل يمكن تحويل البيتكوين في حساب Fidelity Crypto IRA إلى خارجه؟

قد تُقيّد قواعد الحساب الحالية تحويلات العملات المشفرة المباشرة من حسابات التقاعد المخصصة للعملات المشفرة.

كيف تُفرض الضرائب على FBTC؟

يعتزم FBTC أن يُعامل كصندوق ائتماني مانح لأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية الأمريكية، ما ينشئ متطلبات إبلاغ للمساهمين عن بعض أنشطة الصندوق.

هل يمكن أن يكون أداء FBTC أدنى من أداء البيتكوين؟

نعم، إذ قد تؤدي الرسوم وخطأ التتبع والعلاوات والخصومات وفوارق الأسعار وتوقيت السوق إلى اختلاف العوائد.

هل يمكن أن يفقد FBTC كامل قيمته؟

نعم، تحذر النشرة من احتمال خسارة المستثمرين لاستثماراتهم بالكامل.

هل يساعد شراء FBTC على زيادة الطلب على البيتكوين؟

قد تؤدي عمليات إنشاء الأسهم الصافية إلى تسليم البيتكوين للصندوق أو شرائه، لكن أثر السوق يعتمد على طريقة الإنشاء والسيولة العامة.

هل FBTC مناسب لكل المستثمرين؟

لا، فهو منتج شديد التركّز والتقلب، ومخصص للمستثمرين القادرين على تحمل مخاطر كبيرة فحسب.

الخلاصة

Fidelity Bitcoin مصطلح واسع يرتبط غالبًا بـ Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund وإمكانية الوصول المباشر إلى البيتكوين عبر Fidelity Crypto وخدمات الحفظ المؤسسي عبر Fidelity Digital Assets.

FBTC منتج متداول في البورصة يُدار بصورة سلبية ويحتفظ بالبيتكوين، ويسعى إلى تتبع Fidelity Bitcoin Reference Rate بعد النفقات والالتزامات.

توفر أسهمه تعرضًا غير مباشر للبيتكوين عبر حسابات الوساطة وحسابات التقاعد المؤهلة، دون الحاجة إلى إدارة المفاتيح الخاصة شخصيًا.

يختلف FBTC عن البيتكوين المباشر، إذ لا يستطيع المساهمون عادةً تحويل العملة المشفرة الأساسية أو التداول باستمرار أو استخدام أسهمهم على شبكة Bitcoin.

يفرض الصندوق حاليًا نسبة نفقات سنوية قدرها 0.25%، وتنخفض تدريجيًا كمية البيتكوين التي يمثلها كل سهم مع دفع الصندوق رسومه.

تشمل مخاطره الرئيسية تقلب البيتكوين والتركيز وإخفاق الحفظ وخطأ التتبع والعلاوات والخصومات وساعات التداول المحدودة والتغييرات التنظيمية واحتمال الخسارة الكاملة.

يوفر البيتكوين المباشر عبر Fidelity Crypto تجربة ملكية مختلفة، برسوم تداول وقواعد حساب وميزات تحويل وترتيبات حفظ واعتبارات ضريبية مستقلة.

ينبغي للمستثمرين تحديد منتج Fidelity Bitcoin المقصود تحديدًا، ومراجعة نشرته الحالية وشروط الحساب والتكاليف والمعاملة الضريبية وإفصاحات المخاطر قبل اتخاذ القرار.