العقود الدائمة

ما العقود الدائمة في عالم الكريبتو؟

العقود الدائمة مشتقات للعملات المشفرة تتيح للمتداولين المضاربة على سعر أصل دون امتلاك العملة المشفرة الأساسية.

وتُعرف أيضًا باسم العقود الآجلة الدائمة أو عقود المبادلة الدائمة، أو اختصارًا Perps.

وعلى خلاف العقود الآجلة التقليدية، لا يكون للعقود الدائمة تاريخ انتهاء ثابت.

وهذا يعني أن المتداول يستطيع إبقاء صفقة شراء أو بيع مفتوحة ما دام رصيد الحساب كافيًا لتلبية متطلبات هامش الصيانة.

تُستخدم العقود الدائمة في أسواق الكريبتو عادةً للتداول على تحركات أسعار أصول مثل Bitcoin وEther وغيرها من الأصول الرقمية.

تحقق صفقة الشراء أرباحًا عندما يرتفع سعر العقد، بينما تحقق صفقة البيع أرباحًا عندما ينخفض.

والميزة الأساسية التي تساعد على إبقاء أسعار العقود الدائمة قريبة من سعر السوق الفوري هي معدل التمويل.

معدل التمويل دفعة دورية يتبادلها أصحاب صفقات الشراء والبيع.

إذا جرى تداول العقد الدائم بسعر أعلى من السعر الفوري، يدفع أصحاب صفقات الشراء عادةً لأصحاب صفقات البيع.

وإذا جرى تداوله بسعر أدنى من السعر الفوري، يدفع أصحاب صفقات البيع عادةً لأصحاب صفقات الشراء.

يوضح بحث أكاديمي عن أساسيات العقود الآجلة الدائمة أن مدفوعات التمويل مصممة لتقليل الفجوة بين أسعار العقود الدائمة والأسعار الفورية.

تحظى العقود الدائمة بشعبية بين متداولي الكريبتو لأنها توفر تعرضًا مرنًا للسوق واستخدام الرافعة المالية وإمكانية البيع على المكشوف، ولا تتطلب ترحيل العقود قبل انتهاء صلاحيتها.

لكنها تنطوي أيضًا على مخاطر، إذ قد تضخم الرافعة المالية الخسائر، وقد تحدث التصفية بسرعة، كما يمكن لرسوم التمويل أن تقلل العوائد بمرور الوقت.

أبرز المعلومات عن العقود الدائمة

• • العقود الدائمة مشتقات للعملات المشفرة لا تملك تاريخ انتهاء ثابتًا.
  • تتيح للمتداولين فتح صفقات شراء أو بيع على سعر أصل مشفر.
  • تستخدم معدلات التمويل لإبقاء سعر العقد قريبًا من السعر الفوري.
  • يتم تداولها عادةً بالهامش وقد تتضمن استخدام الرافعة المالية.
  • يمكن استخدامها للمضاربة والتحوط وإدارة المخاطر.
  • قد تؤدي أيضًا إلى خسائر كبيرة بسبب الرافعة المالية والتصفية والتقلب وتكاليف التمويل التي قد تتحرك جميعها ضد المتداول.

آلية عمل العقود الدائمة

يتتبع العقد الدائم سعر أصل مشفر أساسي عبر اتفاق مشتق، لا عبر الملكية المباشرة.

عندما يفتح المتداول صفقة شراء دائمة، فإنه يراهن على ارتفاع سعر العقد.

وعندما يفتح صفقة بيع دائمة، فإنه يراهن على انخفاض سعر العقد.

تكون الصفقة مدعومة عادةً بالهامش، وهو ضمان يُودع في حساب التداول.

يتيح الهامش للمتداولين التحكم في صفقة أكبر من مقدار رأس المال الذي يودعونه.

ويُسمى ذلك الرافعة المالية.

يحذر تحذير CFTC بشأن مخاطر العملات الافتراضية من أن الحسابات ذات الرافعة المالية قد تضخم مخاطر التداول، لأن المتداولين يمولون جزءًا فقط من إجمالي التعرض للعقد.

إذا تحرك السوق لصالح المتداول، فقد تزيد الرافعة المالية الأرباح مقارنة بالهامش المستخدم.

أما إذا تحرك السوق ضده، فقد تزيد الرافعة المالية الخسائر بالسرعة نفسها.

يمكن نظريًا أن تظل صفقة العقد الدائم مفتوحة إلى أجل غير مسمى.

لكن عمليًا، قد يغلقها المتداول أو يقلصها، أو قد يصفيها محرك إدارة المخاطر في المنصة، أو قد تتأثر بمدفوعات التمويل ومتطلبات الهامش.

لذلك، تتطلب العقود الدائمة إدارة نشطة للمخاطر.

العقود الدائمة مقابل العقود الآجلة التقليدية

للعقد الآجل التقليدي تاريخ انتهاء.

وعند انتهاء الصلاحية، تتم تسوية العقد وفق قواعده.

وقد يحتاج المتداول الذي يريد الحفاظ على تعرضه للسوق بعد انتهاء الصلاحية إلى ترحيل الصفقة إلى عقد لاحق.

أما العقد الدائم فلا ينتهي في موعد محدد.

وهذا يلغي الحاجة إلى ترحيل العقود ويجعل العقود الدائمة أكثر مرونة لمتداولي الكريبتو الراغبين في الحفاظ على تعرض مستمر للسوق.

لكن هذه المرونة تخلق آلية تسعير مختلفة.

قد تتقارب أسعار العقود الآجلة التقليدية مع السعر الفوري كلما اقترب موعد انتهاء الصلاحية.

أما العقود الدائمة فلا تاريخ انتهاء لها، ولذلك تعتمد على مدفوعات التمويل لتشجيع توافق أسعارها مع السوق الفوري.

توضح المواد التعليمية لـ CME عن ماهية العقود الآجلة أن العقود الآجلة القياسية اتفاقات لشراء أصل أو بيعه في تاريخ مستقبلي.

وتعدل العقود الدائمة هذه الفكرة بإلغاء التاريخ المستقبلي الثابت.

وهذا يجعل الاحتفاظ بالعقود الدائمة أسهل بمرور الوقت، لكنه يجعل سلوك معدل التمويل عنصرًا أساسيًا من تكاليف التداول.

ما معدل التمويل؟

معدل التمويل هو آلية الدفعات الدورية المستخدمة في العقود الدائمة.

ويُدفع عادةً بين المتداولين، لا مباشرةً إلى منصة التداول.

تعتمد الصيغة الدقيقة على تصميم السوق، لكنها تعكس غالبًا الفرق بين سعر العقد الدائم وسعر مؤشر السوق الفوري.

عندما يكون الطلب على صفقات الشراء أقوى، قد يُتداول سعر العقد الدائم أعلى من سعر المؤشر الفوري.

في هذه الحالة، قد يصبح معدل التمويل موجبًا، وقد يدفع أصحاب صفقات الشراء لأصحاب صفقات البيع.

وعندما يكون الطلب على صفقات البيع أقوى، قد يُتداول سعر العقد الدائم أدنى من سعر المؤشر الفوري.

في هذه الحالة، قد يصبح معدل التمويل سالبًا، وقد يدفع أصحاب صفقات البيع لأصحاب صفقات الشراء.

يكتسب التمويل أهمية لأن الصفقة الرابحة من حيث اتجاه السعر قد تحقق نتيجة أضعف إذا دفع المتداول معدل تمويل مرتفعًا لفترة طويلة.

وقد يكافئ التمويل أيضًا المتداولين الذين يتخذون الجانب الأقل ازدحامًا في السوق.

ينبغي ألا ينظر المتداول إلى سعر الدخول والخروج وحدهما.

بل عليه احتساب مدفوعات التمويل ورسوم التداول والانزلاق السعري واستخدام الهامش ومخاطر التصفية أيضًا.

أهمية معدلات التمويل

تكشف معدلات التمويل معلومات مفيدة عن مراكز السوق.

قد يشير معدل التمويل الموجب بشدة إلى أن كثيرًا من المتداولين يميلون إلى الشراء.

وقد يشير معدل التمويل السالب بشدة إلى ميل كثير من المتداولين إلى البيع.

لكن ذلك لا يضمن انعكاس اتجاه السوق.

بل يدل فقط على احتمال أن يدفع أحد جانبي السوق علاوة للحفاظ على تعرضه.

وقد تشكل معدلات التمويل تكاليف خفية للمتداولين الذين يحتفظون بصفقاتهم لفترات طويلة.

فقد يكون المتداول محقًا في توقع اتجاه السوق، لكنه يخسر المال إذا كانت تكلفة التمويل مرتفعة وكانت حركة السعر محدودة.

وقد يحتاج المتداول الذي يتحوط لتعرضه في السوق الفوري إلى احتساب التمويل أيضًا، لأن التحوط قد يصبح مكلفًا عندما تزدحم المراكز في السوق.

وقد تتغير معدلات التمويل بسرعة خلال فترات التقلب.

وهذا يجعلها مهمة خصوصًا خلال موجات الصعود الحادة وعمليات البيع والتصفية المتتابعة والأخبار المهمة.

ما الرافعة المالية في العقود الدائمة؟

تتيح الرافعة المالية للمتداول فتح صفقة تتجاوز قيمتها الضمان المخصص كهامش.

فمثلًا، يستطيع المتداول الذي يستخدم رافعة مالية 5x التحكم في صفقة تبلغ قيمتها خمسة أضعاف الهامش المستخدم.

وقد يؤدي ذلك إلى تضخيم المكاسب إذا تحرك السعر في الاتجاه المتوقع.

كما قد يضخم الخسائر إذا تحرك السعر ضد المتداول.

تقلل الرافعة المالية المرتفعة المسافة بين سعر الدخول وسعر التصفية.

وهذا يعني أن حركة سعر صغيرة قد تصفي صفقة تستخدم رافعة مالية مرتفعة.

تشتهر أسواق الكريبتو بتحركات الأسعار السريعة وضعف السيولة في أوقات الضغوط والتقلب الحاد خلال اليوم.

ولهذا قد يكون الاستخدام المفرط للرافعة المالية خطيرًا جدًا في تداول العقود الدائمة.

يشدد تقرير IOSCO للتثقيف بشأن مستثمري الأصول المشفرة على ضرورة تثقيف المستثمرين بشأن مخاطر الكريبتو، ومنها التقلب والتعقيد والاحتيال.

ينبغي للمتداول الحذر ألا يستخدم الرافعة المالية إلا بعد فهم الهامش والتصفية والتمويل وتحديد حجم الصفقة والسيناريوهات الأسوأ.

الهامش الأولي وهامش الصيانة

الهامش الأولي هو مقدار الضمان المطلوب لفتح صفقة عقد دائم.

أما هامش الصيانة فهو الحد الأدنى للضمان اللازم لإبقاء الصفقة مفتوحة.

إذا انخفضت حقوق الحساب عن متطلبات هامش الصيانة، فقد تتم تصفية الصفقة.

تعني التصفية أن نظام إدارة المخاطر في المنصة يغلق الصفقة لمنع الحساب من تكبد خسائر أكبر.

يحدد الهامش الأولي حجم التعرض الذي يستطيع المتداول فتحه.

أما هامش الصيانة فيحدد مدى قرب الصفقة من الإغلاق القسري.

ينبغي للمتداولين فهم كلا الرقمين قبل فتح الصفقة.

فالنظر إلى الأرباح المحتملة وحدها لا يكفي.

ينبغي للمتداول المسؤول معرفة سعر التصفية ووضع الهامش ومعدل التمويل وأقصى مبلغ يقبل خسارته.

السعر العادل وسعر المؤشر

تستخدم منصات العقود الدائمة غالبًا سعر المؤشر والسعر العادل معًا.

يُحتسب سعر المؤشر عادةً استنادًا إلى مجموعة من أسعار السوق الفوري من مصادر سيولة مختارة.

ويُستخدم السعر العادل غالبًا لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة وشروط التصفية.

يهدف السعر العادل إلى تقليل حالات التصفية غير العادلة التي تسببها قفزات الأسعار القصيرة أو التلاعب في سوق العقود.

لكن ذلك لا يزيل مخاطر التصفية.

بل يساعد فقط على جعل حساب التصفية أكثر استقرارًا من الاعتماد على آخر سعر تداول للعقد وحده.

ينبغي للمتداولين معرفة السعر المستخدم للتصفية.

فقد تبدو الصفقة رابحة وفقًا لسعر معروض، بينما تظل معرضة للتصفية وفق حساب آخر.

صفقات الشراء والبيع

تستفيد صفقة الشراء من ارتفاع سعر العقد الدائم.

وتستفيد صفقة البيع من انخفاض سعر العقد الدائم.

تُطابق صفقات الشراء والبيع داخل سوق المشتقات، وتعتمد أرباحها وخسائرها على حركة السعر والرافعة المالية والرسوم والتمويل.

في التداول الفوري، يشتري المستخدم الأصل عادةً ولا يحقق ربحًا إلا إذا ارتفعت قيمته.

أما في تداول العقود الدائمة، فيمكن للمستخدم أيضًا فتح صفقة بيع ومحاولة الاستفادة من هبوط السوق.

وهذا يجعل العقود الدائمة مفيدة لاستراتيجيات توقع الهبوط والتحوط.

لكن البيع على المكشوف قد يكون خطرًا لأن الخسائر قد تتفاقم بسرعة إذا ارتفع السعر بشدة.

وتزيد الرافعة المالية هذه المخاطر.

ينبغي ألا يفتح المتداول صفقة بيع لمجرد أن أحد الأصول يبدو مرتفع السعر.

بل عليه مراعاة قوة الاتجاه والسيولة والتقلب والتمويل ومستويات وقف الخسارة واحتمال حدوث ضغط على مراكز البيع.

التصفية في العقود الدائمة

تُعد التصفية من أهم المخاطر في تداول العقود الدائمة.

وتحدث عندما لا يعود الهامش المتاح في الصفقة كافيًا لتلبية متطلبات الصيانة.

وعند حدوث التصفية، قد تغلق المنصة جزءًا من الصفقة أو كلها.

وقد يخسر المتداول معظم الهامش المخصص لتلك الصفقة أو كله.

ترتفع مخاطر التصفية عندما تكون الرافعة المالية مرتفعة أو التقلبات عالية أو الهامش منخفضًا أو لا يدير المتداول حجم الصفقة.

وقد تحدث التصفية أيضًا خلال تحركات السوق المفاجئة، حين لا تُنفذ أوامر وقف الخسارة أو تُنفذ مع انزلاق سعري كبير.

وقد تحدث سلسلة من التصفية عندما تدفع الإغلاقات القسرية السوق إلى مواصلة التحرك في الاتجاه نفسه، فتؤدي إلى مزيد من التصفية.

وهذا شائع في أسواق الكريبتو التي تستخدم رافعة مالية مرتفعة.

يمكن للمتداولين تقليل مخاطر التصفية باستخدام رافعة مالية أقل وصفقات أصغر وخطط لوقف الخسارة والهامش المعزول وضمانات متاحة كافية.

وينبغي لهم أيضًا تجنب استخدام أموال لا يستطيعون تحمل خسارتها.

الهامش المعزول مقابل الهامش المتقاطع

يحد الهامش المعزول من الهامش المخصص لصفقة بعينها.

إذا خسرت الصفقة، فلا يتعرض للخطر سوى الهامش المخصص لها، إلا إذا أضاف المتداول ضمانات أخرى.

أما الهامش المتقاطع، فيستخدم رصيد الحساب المتاح لدعم الصفقات المفتوحة.

وقد يقلل ذلك احتمال تصفية صفقة بعينها، لكنه قد يعرض جزءًا أكبر من رصيد الحساب للخطر.

قد يكون الهامش المعزول مناسبًا للمتداولين الراغبين في وضع حدود صارمة للمخاطر في كل صفقة.

وقد يناسب الهامش المتقاطع المتداولين الذين يريدون مرونة أكبر بين صفقاتهم.

ولا يُعد أي من الوضعين أكثر أمانًا تلقائيًا في جميع الحالات.

يعتمد الخيار الأكثر أمانًا على استراتيجية المتداول وانضباطه وحجم الصفقة وقدرته على متابعة المخاطر.

يفضل المبتدئون غالبًا الهامش المعزول لأنه يسهل فهم الحد الأقصى للمخاطر المرتبطة بكل صفقة.

لكن حتى الهامش المعزول قد يُفقد بالكامل إذا تحركت الصفقة ضد المتداول.

لماذا يستخدم المتداولون العقود الدائمة؟

يستخدم المتداولون العقود الدائمة للمضاربة والتحوط والمراجحة وإدارة المحافظ.

ويستخدمها المضاربون للاستفادة من تحركات الأسعار المتوقعة.

ويستخدمها المتحوطون للحد من مخاطر حيازاتهم في السوق الفوري.

وقد يستغل متداولو المراجحة فروق الأسعار بين الأسواق الفورية وأسواق العقود الدائمة.

وقد يستخدم مديرو المحافظ هذه العقود لتعديل تعرضهم للسوق دون نقل كميات كبيرة من الأصول الفورية.

يستخدمها بعض المتداولين لأنها تتيح التعرض للبيع دون اقتراض الأصل الأساسي.

ويستخدمها آخرون لأن الرافعة المالية قد تزيد كفاءة رأس المال.

لكن هذه المزايا لا تجعل العقود الدائمة آمنة.

بل تجعلها أدوات قوية قد تفيد المتداول أو تضره بحسب مهارته وانضباطه وضوابط المخاطر التي يتبعها.

استخدام العقود الدائمة للتحوط

يعني التحوط الحد من التعرض لحركة سعر غير مرغوبة.

قد يستخدم حامل عملة مشفرة عقدًا دائمًا للبيع لحماية قيمة مركزه الفوري خلال ظروف السوق غير المستقرة.

فمثلًا، قد يفتح متداول يحتفظ بأصل مشفر صفقة بيع في عقد دائم على الأصل نفسه لتقليل مخاطر الهبوط.

إذا انخفض سعر الأصل الفوري، فقد ترتفع قيمة صفقة البيع في العقد الدائم لتعوض بعض الخسارة.

وإذا ارتفع سعر الأصل الفوري، فقد تخسر صفقة البيع في العقد الدائم، ما يقلل فائدة الاحتفاظ بالأصل الفوري.

ليس التحوط مجانيًا، فقد يدفع المتداول رسوم التمويل والتداول وفارق السعر والانزلاق السعري.

وقد يفشل التحوط أيضًا إذا تحرك سعر العقد وسعر السوق الفوري بشكل مختلف خلال فترات الضغط.

ويُسمى ذلك مخاطر الأساس.

ينبغي التخطيط للتحوط بعناية بدلًا من فتحه استجابةً عاطفية للخوف من السوق.

استخدام العقود الدائمة للمراجحة

المراجحة استراتيجية تسعى إلى الاستفادة من فروق الأسعار بين الأسواق المرتبطة.

وفي العقود الدائمة، قد يقارن المتداول بين السعر الفوري وسعر العقد الدائم ومعدل التمويل.

إذا جرى تداول العقد الدائم بعلاوة وكان معدل التمويل مرتفعًا، فقد يشتري متداول المراجحة الأصل الفوري ويفتح صفقة بيع في العقد الدائم.

والهدف هو تحصيل التمويل مع تقليل التعرض لاتجاه السعر.

تُعرف هذه الاستراتيجية غالبًا باسم صفقة الشراء الفوري والبيع الآجل (Cash-and-Carry) أو صفقة الأساس، مع أن العقود الدائمة تختلف عن العقود الآجلة محددة الانتهاء.

المراجحة ليست خالية من المخاطر.

فقد تشمل المخاطر تغير معدل التمويل ومشكلات السيولة ومخاطر المنصة وتأخر التنفيذ والرسوم وحدود السحب والتصفية والتقلب المفاجئ.

وقد يستخدم المتداولون المحترفون أنظمة معقدة لإدارة هذه المخاطر.

ينبغي لمتداولي التجزئة الحذر، لأن المراجحة التي تبدو بسيطة على الرسم البياني قد تصبح صعبة في ظروف السوق الحقيقية.

العقود الدائمة مقابل التداول الفوري

يعني التداول الفوري شراء الأصل المشفر الفعلي أو بيعه بغرض امتلاكه أو تسويته فورًا.

أما تداول العقود الدائمة فيعني اتخاذ تعرض مشتق لتحركات سعر الأصل.

في التداول الفوري، يمتلك المستخدم الذي يشتري Bitcoin العملة بعد التسوية.

أما في تداول العقود الدائمة، فلا يمتلك المستخدم Bitcoin الأساسية من خلال العقد.

بل يمتلك مركزًا مشتقًا، برافعة مالية أو من دونها، يتتبع تحركات السعر.

لا ينطوي التداول الفوري على مخاطر التصفية، إلا إذا اقترض المستخدم أموالًا أو استخدم الهامش.

وقد تنطوي العقود الدائمة على التصفية حتى إذا كان المتداول محقًا في توقع الاتجاه على المدى الطويل.

ولا يدفع حاملو الأصول الفورية معدلات التمويل.

أما متداولو العقود الدائمة، فقد يدفعون التمويل أو يتلقونه بحسب ظروف السوق.

يكون التداول الفوري عادةً أسهل فهمًا للمبتدئين من تداول العقود الدائمة.

فالعقود الدائمة تتطلب معرفة أكبر بالهامش والتمويل والتصفية وإدارة الصفقات.

العقود الدائمة مقابل الخيارات

تمنح الخيارات المشتري الحق، لا الالتزام، في شراء أصل أو بيعه بسعر محدد قبل تاريخ انتهاء الصلاحية أو عنده.

أما العقود الدائمة فتوفر تعرضًا مباشرًا للشراء أو البيع على تحركات السعر دون تاريخ انتهاء.

يمكن استخدام الخيارات لتحديد المخاطر من خلال العلاوة التي يدفعها المشتري.

وقد تؤدي العقود الدائمة إلى التصفية إذا انخفض الهامش عن المتطلبات.

للخيارات مقاييس حساسية تُعرف باسم Greeks، مثل Delta وGamma وTheta والتقلب الضمني.

أما العقود الدائمة فتركز أكثر على الرافعة المالية والتمويل والأساس والهامش والتصفية.

كلاهما من المشتقات المتقدمة.

ولا ينبغي للمبتدئين استخدام أي منهما باستخفاف من دون فهم هيكل المخاطر.

مزايا العقود الدائمة

تتيح العقود الدائمة للمتداولين استخدام استراتيجيات الشراء والبيع.

كما تتيح لهم إبقاء تعرضهم للسوق مفتوحًا دون إدارة تواريخ انتهاء العقود.

وقد تحسن كفاءة رأس المال باستخدام الرافعة المالية.

ويمكن استخدامها للتحوط من حيازات السوق الفوري.

كما تدعم استراتيجيات المراجحة بين الأسواق الفورية وأسواق المشتقات.

وغالبًا ما تتمتع بسيولة عميقة في الأصول المشفرة الرئيسية.

وقد تساعد المتداولين المتقدمين على التعبير عن توقعاتهم بشأن اتجاه السوق وتقلبه ومراكزه.

تفسر هذه المزايا سبب تحول العقود الدائمة إلى عنصر أساسي في تداول مشتقات الكريبتو.

لكن ينبغي دائمًا موازنة المزايا بالمخاطر.

فالمزايا نفسها التي تجعل العقود الدائمة مرنة قد تجعلها خطيرة أيضًا.

مخاطر العقود الدائمة

الخطر الرئيسي الأول هو مخاطر الرافعة المالية.

فقد تحول الرافعة المالية حركة سعر صغيرة إلى مكسب أو خسارة كبيرة.

والخطر الرئيسي الثاني هو مخاطر التصفية.

قد يخسر المتداول الهامش المخصص للصفقة إذا تحرك السوق ضده.

والخطر الرئيسي الثالث هو مخاطر التمويل.

قد يدفع المتداول رسوم تمويل متكررة تقلل الربح المتوقع أو تمحوه.

والخطر الرئيسي الرابع هو مخاطر التقلب.

قد تتحرك أسعار الكريبتو بشدة خلال دقائق، خصوصًا عند صدور أخبار أو حدوث صدمات في السيولة.

والخطر الرئيسي الخامس هو مخاطر التنفيذ.

قد تُنفذ الطلبات بأسعار أسوأ من المتوقع في الأسواق سريعة الحركة.

والخطر الرئيسي السادس هو مخاطر المنصة.

قد تؤثر الأعطال التقنية وقواعد محرك المخاطر وقواعد صندوق التأمين واضطرابات السوق في نتائج الصفقات.

والخطر الرئيسي السابع هو المخاطر السلوكية.

قد تشجع العقود الدائمة على الإفراط في التداول والتداول الانتقامي والاستخدام المفرط للرافعة المالية.

ينبغي للمتداول الذي لا يستطيع التحكم في حجم صفقاته وعواطفه تجنب المشتقات عالية المخاطر.

مصطلحات مهمة في تداول العقود الدائمة

الأصل الأساسي هو الأصل المشفر الذي يتتبع العقد سعره.

سعر العقد هو سعر التداول الحالي للعقد الدائم.

سعر المؤشر سعر مرجعي يستند إلى بيانات السوق الفوري.

السعر العادل هو السعر المستخدم في حسابات الأرباح والخسائر أو التصفية.

الهامش ضمان يُستخدم لدعم الصفقة.

الرافعة المالية هي النسبة بين حجم الصفقة والهامش.

معدل التمويل دفعة دورية يتبادلها أصحاب صفقات الشراء والبيع.

سعر التصفية هو مستوى السعر الذي قد تُغلق عنده الصفقة قسرًا.

الفائدة المفتوحة هي إجمالي قيمة مراكز المشتقات القائمة أو عددها.

الأساس هو الفرق بين سعر المشتق والسعر الفوري.

هامش الصيانة هو الحد الأدنى للهامش المطلوب لإبقاء الصفقة مفتوحة.

الأرباح والخسائر المحققة هي نتيجة الصفقات المغلقة والمدفوعات المسواة.

أما الأرباح والخسائر غير المحققة فهي المكاسب أو الخسائر الحالية في صفقة مفتوحة.

كيفية قراءة سوق العقود الدائمة

ينبغي للمتداول أن يبدأ بالتحقق من الأصل الأساسي للعقد.

ثم عليه التحقق من السعر الحالي وسعر المؤشر والسعر العادل ومعدل التمويل وموعد التمويل التالي وإعدادات الرافعة المالية ووضع الهامش.

وعليه أيضًا مراجعة السيولة وفارق السعر.

يعني فارق السعر الضيق عادةً تقارب أسعار الشراء والبيع.

وقد يزيد فارق السعر الواسع تكاليف التداول والانزلاق السعري.

قد توضح الفائدة المفتوحة حجم المراكز القائمة في العقد.

وقد تعني الفائدة المفتوحة المرتفعة مشاركة قوية، لكنها قد تهيئ أيضًا ظروفًا لسلاسل التصفية.

وقد يوضح معدل التمويل ما إذا كان أصحاب صفقات الشراء أو البيع يدفعون للحفاظ على تعرضهم.

وقد يبين حجم التداول مدى نشاط تداول العقد.

ولا يكفي أي مقياس منفرد.

بل يجمع المتداول المتأني بين حركة السعر والتمويل والسيولة والفائدة المفتوحة والتقلب والسياق العام للسوق.

أفضل الممارسات لتداول العقود الدائمة

استخدم رافعة مالية منخفضة، خصوصًا أثناء التعلم.

اعرف سعر التصفية قبل الدخول في أي صفقة.

استخدم أحجام صفقات تحمي الحساب من خسارة واحدة.

حدد مستوى واضحًا لإبطال الفرضية قبل فتح الصفقة.

راقب معدل التمويل قبل الاحتفاظ بصفقة لفترة طويلة.

افهم ما إذا كانت الصفقة تستخدم الهامش المعزول أو الهامش المتقاطع.

تجنب إضافة الهامش عاطفيًا إلى صفقة خاسرة دون خطة.

لا تتداول خلال الأحداث الإخبارية الكبرى ما لم تكن تفهم مخاطر التقلب.

لا تفترض أن أمر وقف الخسارة يضمن سعر خروج مثاليًا.

احتفظ بسجلات للصفقات تشمل سبب الدخول والخروج والرافعة المالية والتمويل والأخطاء.

تجنب التداول الانتقامي بعد التصفية أو الخسائر الكبيرة.

لا تستخدم العقود الدائمة إلا برأس مال يمكنك خسارته دون الإضرار بأوضاعك المالية الشخصية.

أخطاء شائعة في تداول العقود الدائمة

من الأخطاء الشائعة استخدام رافعة مالية مفرطة.

ومنها أيضًا تجاهل معدلات التمويل.

والخطأ الثالث هو التعامل مع العقود الدائمة كما لو كانت حيازات فورية.

والرابع فتح صفقة دون معرفة سعر التصفية.

والخامس استخدام الهامش المتقاطع دون فهم أن جزءًا أكبر من رصيد الحساب قد يكون معرضًا للخطر.

والسادس الدخول في صفقات مزدحمة عندما تكون معدلات التمويل عند مستويات قصوى.

والسابع افتراض أن قفزة قصيرة الأجل في السعر تثبت وجود اتجاه طويل الأجل.

والثامن زيادة حجم الصفقة بعد الخسائر لاستردادها بسرعة.

والتاسع الاحتفاظ بصفقة خلال تقلبات كبيرة دون خطة لإدارة المخاطر.

والعاشر نسخ الرافعة المالية لمتداول آخر دون معرفة استراتيجيته أو حجم حسابه أو قدرته على تحمل المخاطر.

العقود الدائمة وهيكل سوق الكريبتو

تشكل العقود الدائمة جزءًا رئيسيًا من هيكل سوق الكريبتو، لأنها تؤثر في السيولة واكتشاف الأسعار والتقلبات قصيرة الأجل.

عندما تستخدم أسواق العقود الدائمة رافعة مالية كبيرة، قد تؤدي التحركات الحادة في السعر الفوري إلى تصفية مراكز في أسواق المشتقات.

وقد تنتقل آثار هذه التصفية بعد ذلك إلى السوق الفوري فتزيد التقلب.

كما قد تكشف معدلات التمويل عن معنويات السوق، لأنها تبين الجانب الذي يدفع مقابل التعرض.

خلال موجات الصعود القوية، قد يصبح معدل التمويل الموجب مكلفًا مع اندفاع كثير من المتداولين إلى صفقات الشراء.

وخلال الانخفاضات الحادة، قد يصبح معدل التمويل السالب شديدًا مع ازدحام صفقات البيع.

وتُعد هذه الحلقة الراجعة أحد أسباب سرعة تحرك أسواق الكريبتو مقارنة بالأسواق التقليدية.

فالعقود الدائمة لا تعكس أسعار الكريبتو فحسب.

بل قد تؤثر أيضًا في سلوك الأسعار عبر الرافعة المالية والإغلاق القسري للمراكز.

الاعتبارات التنظيمية للعقود الدائمة

تختلف القواعد المنظمة للعقود الدائمة بحسب الولاية القضائية.

تفرض بعض المناطق قيودًا على وصول عملاء التجزئة إلى مشتقات العملات المشفرة ذات الرافعة المالية العالية.

وتسمح بعض المناطق بالوصول إليها عبر منصات خاضعة للتنظيم فقط أو وفق قواعد محددة لحماية المستثمرين.

ولدى مناطق أخرى معايير مختلفة للتسجيل والإفصاح والهامش والحفظ وحماية العملاء.

ينبغي للمستخدمين فهم القواعد المطبقة في مواقعهم قبل تداول العقود الدائمة.

قد يؤثر التنظيم في توفر المنتجات وحدود الرافعة المالية والإبلاغ الضريبي والتحقق من الهوية وتسوية النزاعات.

وقد تتغير المعاملة التنظيمية مع تحديث الحكومات لقواعد سوق الكريبتو.

لذلك، ينبغي ألا يفترض المستخدمون أن إمكانية الوصول إلى العقود الدائمة ستظل كما هي في كل بلد بمرور الوقت.

والنهج الأكثر حذرًا هو استخدام خدمات متوافقة مع القواعد وفهم الأنظمة المحلية وتجنب المنصات التي تخفي المخاطر أو تعد بعوائد مضمونة.

العقود الدائمة في جملة واحدة

العقود الدائمة مشتقات للعملات المشفرة بلا تاريخ انتهاء، تتيح للمتداولين فتح صفقات شراء أو بيع برافعة مالية على سعر الأصل، وتستخدم مدفوعات التمويل لإبقاء سعر العقد قريبًا من السوق الفوري.

الأسئلة الشائعة

ما العقد الدائم في عالم الكريبتو؟

العقد الدائم مشتق للعملات المشفرة يتتبع سعر أصل أساسي ولا يملك تاريخ انتهاء ثابتًا.

هل العقود الدائمة هي نفسها العقود الآجلة؟

هي شبيهة بالعقود الآجلة، لكن العقود الدائمة لا تنتهي، بينما للعقود الآجلة التقليدية تاريخ انتهاء أو تسوية محدد.

ما معدل التمويل في العقود الدائمة؟

معدل التمويل دفعة دورية بين أصحاب صفقات الشراء والبيع تساعد على إبقاء سعر العقد الدائم قريبًا من السعر الفوري.

هل يمكن أن أخسر أكثر من الهامش في العقود الدائمة؟

تعتمد النتيجة على قواعد المنصة ونظام الهامش وضوابط المخاطر، لكن ينبغي للمتداولين افتراض احتمال خسارة الهامش المخصص للصفقة بالكامل.

لماذا يستخدم المتداولون الرافعة المالية في العقود الدائمة؟

يستخدم المتداولون الرافعة المالية للتحكم في صفقة أكبر برأس مال أولي أقل، لكنها تزيد أيضًا سرعة الخسائر المحتملة وحجمها.

ما التصفية؟

التصفية إغلاق قسري للصفقة عندما لا يعود لدى الحساب هامش كافٍ لتلبية متطلبات الصيانة.

هل تتطلب العقود الدائمة امتلاك العملة المشفرة الأساسية؟

لا، توفر العقود الدائمة تعرضًا للسعر عبر مشتق، ولا تتطلب امتلاك الأصل الأساسي مباشرة.

هل يمكن استخدام العقود الدائمة للتحوط؟

نعم، يمكن للمتداولين استخدامها للتحوط من الحيازات الفورية، لكن التحوط قد ينطوي أيضًا على تكاليف التمويل ومخاطر الأساس والتنفيذ والتصفية.

هل العقود الدائمة مناسبة للمبتدئين؟

العقود الدائمة منتجات متقدمة، ولا تناسب عمومًا المبتدئين الذين لا يفهمون الرافعة المالية والهامش والتمويل والتصفية.

ما الفرق بين الهامش المعزول والهامش المتقاطع؟

يحد الهامش المعزول من الضمان بصفقة واحدة، بينما يستخدم الهامش المتقاطع رصيد الحساب المتاح لدعم الصفقات.

لماذا قد تكون رسوم التمويل خطيرة؟

قد تتراكم رسوم التمويل بمرور الوقت فتقلل الأرباح أو تزيد الخسائر، خصوصًا إذا احتفظ المتداول بصفقة مزدحمة خلال فترات تمويل كثيرة.

ما الذي ينبغي التحقق منه قبل تداول العقود الدائمة؟

ينبغي التحقق من الأصل الأساسي والرافعة المالية ووضع الهامش وسعر التصفية ومعدل التمويل ورسوم التداول والسيولة والتقلب وأقصى خسارة مقبولة.

الخلاصة

العقود الدائمة من أهم منتجات المشتقات في أسواق الكريبتو.

فهي تتيح للمتداولين فتح صفقات شراء أو بيع بمرونة، دون تواريخ انتهاء ثابتة.

وتعتمد أسعارها بدرجة كبيرة على معدلات التمويل وقواعد الهامش وسيولة السوق ومراكز المتداولين.

ويمكن استخدامها للمضاربة والتحوط والمراجحة وإدارة المحافظ.

لكنها قد تكون خطيرة أيضًا، لأن الرافعة المالية قد تضخم الخسائر وقد تحدث التصفية بسرعة خلال ظروف السوق المتقلبة.

وأهم قاعدة هي فهم المنتج قبل استخدامه.

ينبغي للمتداول معرفة آلية التمويل وطريقة احتساب الهامش وكيفية حدوث التصفية ومقدار رأس المال المعرض للخطر فعليًا.

العقود الدائمة أدوات قوية، لكنها ليست طريقًا مختصرًا وبسيطًا إلى الربح.

وقد تدعم استراتيجيات التداول المتقدمة عند استخدامها بحذر.

أما استخدامها بلا عناية، فقد يحول تقلبات السوق العادية إلى خسائر سريعة ودائمة.