صناعة الكريبتو تحتضر، وهذا أمر جيد، يقول أنتوني بومبليانو

يقول أنتوني بومبليانو إن معظم صناعة التشفير ماتت بالفعل وأن السوق لم يعترف بذلك بالكامل بعد. في مقطع فيديو نُشر على X في 6 مايو، جادل مستثمر البيتكوين والمعلّق بأن الذيل الطويل من السلاسل غير المستخدمة والتوكنات غير السائلة والمشاريع المضاربية يجري تطهيره، في حين تندمج الأجزاء ذات المنفعة الحقيقية في النظام المالي الأوسع.

قال بومبليانو إن ردود الفعل على منشوره الأولي على X كانت فورية وعدائية. كان قد كتب أن "معظم صناعة التشفير ماتت ولن تعود أبدًا"، وهي رسالة قال إنها لاحقته طوال مؤتمر Consensus في ميامي.

"لقد وُصفت بالأحمق، وقيل لي إنني مخطئ، ولا بد أنه قد سُئلت أكثر من 50 مرة عن التغريدة خلال وجودي في مؤتمر Consensus للتشفير أمس في ميامي"، قال بومبليانو. "لكن بعد قضاء اليوم في المؤتمر، أنا أكثر قناعةً اليوم مما كنت عليه بالأمس. معظم صناعة التشفير ماتت ولن تعود أبدًا."

سلاسل الأشباح وعملات الزومبي في عالم التشفير

تستند الحجة الأساسية لبومبليانو إلى ما يراه دورة أعمال مكسورة داخل عالم التشفير. في الصناعات التقليدية، تُغلق الشركات الفاشلة، ويُعاد نشر رأس المال، وينتقل المواهب نحو أفكار أقوى. أما في التشفير، قال إن آلية التطهير هذه نادرًا ما تعمل لأن البلوكتشين يمكنه الاستمرار في العمل بمشاركة ضئيلة ويمكن للتوكنات أن تبقى أعلى بكثير من الصفر حتى بعد تبخّر السيولة والأهمية.

وصف النتيجة بأنها نظام بيئي مليء بـ"سلاسل الأشباح" و"عملات الزومبي". سلاسل الأشباح هي شبكات تبقى تشغيلية من الناحية التقنية لكن بنشاط ذي معنى ضئيل. عملات الزومبي هي توكنات انهارت مجتمعاتها أو أسواقها، في حين يعجز الحاملون المتبقون في الغالب عن الخروج دون تكبّد خسائر فادحة.

"هناك ملايين العملات وآلاف البلوكتشين"، قال بومبليانو. "هذان الأمران وحدهما يجعلان ادعائي الأصلي بأن معظم صناعة التشفير ماتت دقيقًا. لأنه عليك أن تسأل نفسك: هل يؤمن أحد فعلًا بأن ملايين العملات المشفرة ستزدهر في المستقبل؟"

قال بومبليانو إنه طرح هذا السؤال من على المنصة في Consensus و"لم يرفع أحد يده حرفيًا." وبعيدًا عن الشبكات غير المستخدمة والتوكنات الميتة، جادل بومبليانو بأن التشفير فقد الكثير من القناعة الأيديولوجية التي كانت تُعرّف قاعدته الأولى. الصناعة، في نظره، انتقلت من "المبشرين المتشددين" الذين أولوا الأولوية لنجاح البيتكوين والتكنولوجيا الكامنة وراءه نحو "المرتزقة" الذين يلاحقون أي صفقة تُقدّم أكبر مكافأة مالية.

قال إن هذا التحول يتجلى في توكنات الميم قصيرة العمر، وعملات الاحتيال، والتلاعب بالسوق، وحوافز زراعة العائد المتصاعدة، وإطلاق المنتجات المصممة أكثر للفت الانتباه من المنفعة. لم تكن انتقادات بومبليانو موجهة نحو المضاربة وحدها، بل نحو ثقافة صناعية يعتقد أنها انفصلت عن حل المشكلات الحقيقية للمستخدمين. "إذا كان المرتزقة يفوقون المبشرين عددًا، فإن صناعة التشفير الأوسع تُدار الآن من قِبل أشخاص لا يفهمون أو يؤمنون بالرؤية الأصلية للصناعة"، قال. "كما يقول المثل، إذا لم تقف من أجل شيء، فستسقط من أجل أي شيء. وأعتقد أن هذا ما يحدث في الصناعة."

وول ستريت تستوعب التشفير

دفع بومبليانو أيضًا ضد ما أسماه "طبقة نكره المستثمرين"، مشيرًا إلى الانتقادات الإلكترونية لرأس المال المغامر والمؤسسات المالية الكبرى والتنظيم. جادل بأن شركات رأس المال المغامر موّلت الكثير من البنية التحتية المبكرة التي أتاحت للمستخدمين شراء البيتكوين وتخزينه وإرساله، في حين تصبح المؤسسات الكبرى الآن الطبقة التوزيعية المهيمنة للتعرض للتشفير.

كان خطة مورغان ستانلي لإطلاق تداول البيتكوين عبر E-Trade مثاله المحوري. لاحظ بومبليانو أن E-Trade لديها 8.6 مليون عميل وقال إن مورغان ستانلي تعتزم تقديم تداول البيتكوين برسوم أقل من Coinbase وتشارلز شواب، باستخدام ZeroHash كبنية تحتية. صوّر ذلك باعتباره "انتهاكًا سرديًا" كبيرًا للشركات الأصيلة في التشفير.

في الوقت نفسه، قال بومبليانو إن الشركات الأصيلة في التشفير تتحرك في الاتجاه المعاكس بإضافة الأسهم وأسواق التنبؤ والخيارات والسلع وغيرها من المنتجات غير المشفرة. أصبح التمييز بين منصات التشفير والوساطة التقليدية أقل وضوحًا.

شكّل هذا التقارب أيضًا قراءته لتعليقات مايكل سايلور الأخيرة بأن Strategy يمكنها بيع البيتكوين أو مشتقات البيتكوين لتمويل أرباح الأسهم المفضلة إذا كان ذلك يخدم مصالح الشركة. قال بومبليانو إن مثل هذه الفكرة كانت ستُعامَل باعتبارها "تجديفًا" قبل سنوات، لكنها الآن تبدو أشبه بتخصيص رأس مال قياسي داخل أعمال البيتكوين الممولة.

قال بومبليانو إنه لا يزال يرى قيمة كبيرة تتراكم في أربعة مجالات: البيتكوين، والعملات المستقرة، والبنية التحتية، والترميز. أطروحته ليست أن جميع التشفير يختفي، بل أن الذيل الطويل المضاربي يختفي في حين تُمتصّ الأجزاء المفيدة في التمويل السائد.

"لا نحتاج إلى المزيد من المهرجانات. لا نحتاج إلى المزيد من الهراء"، قال، في إشارة إلى كشك "Crypto Carnival" الذي رآه في Consensus. "نحن في منافسة مع شركات التمويل الموروثة التي تمتلك الكثير من المال وأشخاصًا أذكياء جدًا. نحتاج إلى المزيد من الأشخاص المتمحورين حول بناء أشياء حقيقية لمشكلات حقيقية."

وقت كتابة هذا التقرير، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لعالم التشفير 2.65 تريليون دولار.