Meta veut s'imposer sur les marchés de prédiction – a-t-il tiré des leçons du métaverse ?

Le New York Times a rapporté le 23 juin que Mark Zuckerberg a dirigé une petite équipe pour créer une application de marché de prédiction, appelée en interne Arena, où les utilisateurs pourraient prévoir des résultats en politique, dans le sport et dans les affaires mondiales en utilisant des points.

L'entreprise qui s'est renommée pour un monde virtuel ayant généré près de 90 milliards de dollars de pertes opérationnelles cumulées chez Reality Labs cherche désormais à s'imposer sur les marchés de prédiction, une catégorie avec une demande réelle, une base d'utilisateurs éprouvée, et une complexité réglementaire suffisante pour faire de cela soit le pivot le plus intelligent que Meta ait tenté, soit le type d'erreur coûteuse le plus familier.

La facture du Métaverse

Lorsque Meta a changé son nom de Facebook en octobre 2021, Zuckerberg a écrit que l'objectif de l'entreprise serait de donner vie au « métaverse », prédisant qu'il atteindrait un milliard de personnes en moins d'une décennie.

Reality Labs, la division chargée de concrétiser cette vision, a enregistré des pertes opérationnelles de 17,7 milliards de dollars en 2024 et de 19,2 milliards de dollars en 2025, portant les pertes cumulées à près de 90 milliards de dollars. Meta a indiqué aux investisseurs qu'elle s'attend à ce que les pertes de 2026 soient proches des niveaux de 2025.

Horizon Worlds, la plateforme sociale VR phare, aurait en 2022 chuté en dessous de 200 000 utilisateurs actifs mensuels, alors que Meta avait visé 500 000 puis avait revu cet objectif à la baisse. Meta a ensuite décidé de mettre fin à la version VR en 2026.

Pourquoi les marchés de prédiction constituent une catégorie différente

Kalshi et Polymarket ont déjà porté leur volume de trading mensuel combiné à environ 24 milliards de dollars en 2026, avec des projections actuelles plaçant le volume annuel des marchés de prédiction au-dessus de 130 milliards de dollars.

Robinhood a lancé un hub de marchés de prédiction en 2025, Interactive Brokers a intégré des contrats sur événements dans sa plateforme, et les marchés de prédiction sont apparus dans la retransmission des Golden Globes.

Dans ce paysage, Bernstein a estimé en avril que le secteur pourrait atteindre 1 billion de dollars de volume annuel d'ici 2030.

Meta a également un historique documenté de copie de formats populaires et de réussite grâce à la distribution, avec des exemples tels que Stories arrivant sur Instagram une fois que Snapchat avait créé le format, Threads se lançant sur un marché que Twitter avait dominé pendant une décennie, et Reels arrivant bien après la domination de TikTok.

Tous ces produits ont trouvé des audiences parce que Meta comptait 3,56 milliards d'utilisateurs actifs quotidiens sur ses applications en avril, une échelle qui éclipse celle de toute plateforme de marché de prédiction.

La conception axée sur les points d'Arena suit le même manuel en absorbant un comportement que les utilisateurs veulent déjà, en l'intégrant dans la machine à attention, et en laissant la portée faire le travail que l'originalité faisait autrefois.

Une application de marché de prédiction nécessite des logiciels, des flux, une identité, de la modération, une infrastructure de conformité, et éventuellement un partenaire réglementé.

Le métaverse nécessitait du matériel personnalisé, du contenu immersif, des systèmes d'avatars, des environnements d'exploitation et des années d'adaptation comportementale. Les pertes chez Reality Labs montrent à quel point le modèle du futur manufacturé peut devenir coûteux.

Arena est la deuxième tentative de Meta

En 2020, Meta a lancé Forecast, une application de prédiction participative basée sur des points, axée sur l'actualité pendant la période initiale du COVID.

Meta l'a fermée en 2022, avant la percée de Polymarket lors de l'élection présidentielle de 2024, la victoire juridique de Kalshi contre la CFTC sur les contrats électoraux, et le secteur dépassant 50 milliards de dollars de volume annuel.

Le secteur que Meta cherche à intégrer a un historique en matière d'application : la CFTC a ordonné à Polymarket de payer une pénalité de 1,4 million de dollars en 2022 pour avoir exploité une plateforme de contrats sur événements hors bourse en tant que lieu de produits dérivés non enregistré.

Kalshi a mené une bataille judiciaire fédérale de plusieurs années pour proposer des contrats électoraux, remportant une victoire au niveau du tribunal de district en septembre 2024.

La CFTC a abandonné son appel en mai 2025, ouvrant la voie aux contrats sur événements électoraux tout en maintenant les objections politiques et d'intégrité à l'ordre du jour.

En avril 2026, la CFTC a déposé sa toute première plainte pour délit d'initié liée à une activité sur les marchés de prédiction, alléguant qu'un officier de l'armée américaine en service actif avait tradé des contrats Polymarket en utilisant des renseignements classifiés sur une opération au Venezuela.

L'historique de Meta avec l'infrastructure financière rend les régulateurs vigilants quant à ses ambitions en la matière.

La Diem Association, le projet de monnaie numérique soutenu par Facebook, a vendu ses actifs à Silvergate en 2022 lorsque les décideurs politiques ont conclu que donner à Meta le contrôle d'un réseau de paiement utilisé par des milliards de personnes créait des concentrations inacceptables de pouvoir financier et social.

La combinaison de Meta d'identité sociale, de contenu politique, d'incitations financières et de données de marché a suscité la réception la plus hostile lors des auditions sur Libra.

Un jeu de prévision basé sur des points détourne ces risques réglementaires au lancement, c'est pourquoi Meta commence par là.

Ce que la distribution apporte

La première version la plus plausible d'Arena est une couche de prévision sociale construite sur la distribution et l'échelle sociale : des créateurs Instagram publiant des marchés sur des cérémonies de remise de prix, des groupes Facebook débattant des cotes sportives, des communautés WhatsApp faisant circuler le consensus de la foule, et Meta AI résumant ce que le réseau croit qui va se passer.

Cette version se situerait en dessous de la couche de contrats sur événements à argent réel qui a entraîné des mesures coercitives contre Polymarket et des années de litiges autour de Kalshi, tout en fonctionnant à travers un graphe social de 3,56 milliards d'utilisateurs quotidiens.

Les marchés de prédiction dépendent des enjeux financiers pour discipliner les prévisions et produire des prix précis. Remplacez les enjeux financiers par des incitations à l'engagement, et le produit penche vers la viralité et le temps passé sur la plateforme plutôt que vers la précision.

Le long historique de Meta sur le contenu politique et la désinformation donne aux régulateurs et aux journalistes un cadre pré-construit pour chaque controverse qu'Arena génère.

Le scénario optimiste est que l'avantage de distribution de Meta s'avère suffisamment important pour construire une véritable échelle de catégorie. Stories et Reels ont réussi en prenant des comportements que les utilisateurs aimaient déjà et en les poussant à travers des plateformes avec des milliards d'utilisateurs quotidiens.

Si Arena construit une couche de prévision sociale qui maintient les enjeux financiers gérables et rend les marchés de prédiction accessibles à un large public qui utilise Facebook et traite Kalshi comme un produit spécialisé, Meta pourrait élargir la catégorie d'une manière qui bénéficie également aux plateformes établies.

Les utilisateurs natifs de la crypto et financièrement avertis ont transformé les marchés de prédiction en une catégorie désormais projetée pour traiter plus de 130 milliards de dollars de volume annuel. Les 3,56 milliards d'utilisateurs actifs quotidiens de Meta constituent le public de masse que le secteur n'a jamais touché à grande échelle, et cette distance démographique représente l'opportunité.

Le scénario pessimiste est que la combinaison de marchés politiques, d'incitations pour les créateurs, d'optimisation de l'engagement et du bilan institutionnel de Meta fait d'Arena une cible réglementaire et de réputation avant qu'elle n'atteigne l'échelle.

La surveillance réglementaire des délits d'initiés sur les marchés de prédiction s'intensifiait déjà lorsque l'entrée rapportée de Meta a fait surface, avec la toute première plainte pour délit d'initié sur contrat sur événement de la CFTC déposée seulement deux mois auparavant.

Un marché de prédiction appartenant à Meta couvrant les élections, les résultats sportifs et les personnalités politiques donne aux régulateurs une raison reconnaissable d'agir, et le bilan de Meta sur les contenus politiquement sensibles signifie que l'entreprise entre dans cet espace avec un déficit de crédibilité que son échelle a historiquement approfondi.

Les produits financiers de l'entreprise se sont déjà effondrés lorsque les décideurs politiques ont décidé que la question de la confiance était réglée.

Arena pourrait réussir parce que les marchés de prédiction existent déjà et ont déjà des utilisateurs. La plateforme qui le construit porte la même réputation qu'elle avait lorsque Libra s'est effondré dans une catégorie où la confiance, une fois que les élections et l'argent entrent en jeu, est le seul actif que l'échelle doit gagner avant de pouvoir dépenser.

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