HyperliquidはTolyが新しいPerp DEXを支持する中、Solanaからの新たな脅威に直面

オンチェーン無期限取引におけるHyperliquidのリードに対し、ソラナエコシステムから新たな挑戦が生まれた。ソラナの共同創業者Anatoly Yakovenko（通称Toly）が、SVM内にアトミックコンポーザブルなパーペチュアル分散型取引所が必要だと主張したのがきっかけだ。この議論は、HyperliquidがすでにワシントンでCLARITY法案の進展に際して規制上の道筋を定めようとしている最中に起きた。

発端は、Hyperliquidの共同創業者Jeffrey Yanが、CLARITY法案の審議が進む中、Hyperliquid Policy Centerとともに数日間ワシントンに滞在し、政策立案者と面会したと語ったことだ。彼によれば、議論はHyperliquid、米国消費者への潜在的な恩恵、そしてオンチェーンデリバティブ市場を米国の規制枠組みに組み込むための道筋に集中したという。

こうした政策的な動きは、Xでの市場構造をめぐる別の議論とすぐに衝突した。Tolyが公にHyperliquidを楽しんでいるユーザーに対して、新しいソラナベースのパーペチュアル分散型取引所を試すよう勧めたのだ。このコメントにはユーザーから反発が生じ、さらなるイノベーションよりも別の無期限取引所が業界に必要なのかという疑問が呈された。

Runeは問題を直接的にこう表現した。「ソラナ勢がアプリを公に推し進める姿勢は尊敬するし、そのガッツには敬意を表する。ただ、そのエネルギーは複製ではなくイノベーションに向けるべきかもしれない。」彼はさらに、手数料競争や同じ製品カテゴリのコピーを超えて、ソラナネイティブのパーペチュアル分散型取引所がHyperliquidより優れた点は何かという問いが核心だと付け加えた。

Hyperliquid対ソラナ

Tolyの答えはコンポーザビリティだった。彼は、この比較はバイナンス、Coinbase、CMEがすでに存在していたにもかかわらずHyperliquidが必要とされた理由を問うことと本質的に変わらないと主張した。

「バイナンスやCoinbase、CMEにできないことがHyperliquidに何かあるのか、と聞くようなものだ」とTolyは書いた。「ソラナのSVMは、イノベーションが花開くために、ランタイム内にアトミックコンポーザブルなパーペチュアル分散型取引所を必要としている。SVM内に構築されたアプリはHLを使えない。なぜならそこにブリッジする必要があるからだ。」

この対立は、異なるエコシステムがデリバティブインフラをどのように捉えるかという核心に触れている。Hyperliquidは、自己保管、スピード、非CEXインターフェースを求めるトレーダーに訴求する垂直統合型のオンチェーン取引体験を中心に構築してきた。Runeは、Hyperliquidが「自己保管、KYC不要、コミュニティ所有」という自らの「存在意義」への問いに答えていることは認めつつも、ソラナネイティブの競合が勝つためにコンポーザビリティだけで十分かどうかを問いただした。

Tolyは成功が保証されているとは主張しなかった。むしろ、特にベースレイヤーが中央集権的な取引所と競合できる製品をサポートできるなら、市場はソラナチームによる積極的な実験を正当化するほど大きいとした。

「100億ドルのOIがチャンスだ」と彼は書き、建玉（オープンインタレスト）に言及した。「バイナンス、CME、Coinbase、NYSEが持つものに比べれば、ごく一部にすぎない。なぜソラナがグローバル市場の一部を狙いに行くことを望まないのか？」

彼はさらに、バイナンスなどの既存大手がその市場を無競争のまま放置する可能性は低く、Hyperliquid自体の成長がすでにDEXスタイルの取引インターフェースへの需要を実証していると付け加えた。「HLは、人々がバイナンスやCMEスタイルのインターフェースではなく、DEXインターフェースで取引することを証明した」とTolyは述べ、ソラナエコシステムのチームやハッカソン受賞者をより広範な実験の例として挙げた。

この議論は、ソラナとHyperliquidの競争の外にいる市場参加者の注目も集めた。Moonrock Capitalの創業者Simon Dedicは「Hyperliquidのマキシでもソラナのマキシでもない」とし、取引にはあまり関心がないと述べながらも、Tolyの関心そのものが注目に値すると主張した。「業界で最も優秀で成功し、不屈の創業者の一人であるTolyがこのような新製品に興奮しているなら、注目した方がいいと思う」と彼は書いた。

執筆時点で、HYPEは$45.968で取引されていた。