バイナンスの買い攻勢が急増する中、ビットコインがレアなシグナルを点灯：前回は何が起きたのか

ビットコインは8万ドルの水準を割り込み、強気派と弱気派が真っ向から対立する膠着状態に陥っている。買い手は7万5,000ドル以上を維持しようと奮闘しているが、先行きの不透明感から方向性のある確信を持ち続けることが難しい状況だ。価格は下落圧力にさらされているが、CryptoOnchainのレポートが注文フローデータにマクロシグナルを見出し、現在の価格動向が示す弱気なナラティブに真っ向から反するものを浮かび上がらせた。

BinanceにおけるビットコインのTaker買い売り比率の100日単純移動平均が1.018まで上昇し、このマクロ指標としては2020年7月以来の最高水準を記録した。この時期は偶然ではない。2020年7月は、ビットコイン史上最も重要な強気相場の一つに先行した時期であり、価格が2021年の高値へと向かう上昇相場の土台を築きつつあった期間だ。

この指標自体は、短期的なセンチメント測定を不安定にさせる日々のノイズを除去するものだ。100日間にわたって積極的な買い注文と積極的な売り注文の比率を平滑化することで、投機的なポジショニングに特徴的な急騰や反転を取り除き、市場の最大かつ最も流動性の高い参加者のマクロ的な行動トレンドを浮き彫りにする。1.0を超える読みは、1日や1週間ではなく、100日間のウィンドウ全体にわたって、買い出来高が売り出来高を継続的・トレンドレベルで上回っていることを意味する。

ビットコインが8万ドルを下回って推移する中、マクロ的な買いシグナルは5年ぶりの高水準にあり、これが説明を要するダイバージェンスだ。

マクロ買い圧力が5年ぶりの高水準に

CryptoOnchainのレポートは、現在の状況を単に興味深いものではなく、構造的に重要なものにしているダイバージェンスを特定している。ビットコインの価格は7万7,000ドルから8万1,000ドルのレンジでレンジ相場を形成しており、チャート上では方向感のない膠着状態として読み取れる。その横ばいの価格推移の背後で、100日間のTaker買い売り比率は2020年7月以来の最高水準へと積極的に上昇し続けている。

二つの指標が同時に逆方向に動いている——価格は動かず、マクロ的な買い圧力は数年来の極値に達している——これがヒドゥン・ダイバージェンスの定義だ。価格チャートは確信のない市場の物語を語る。注文フローデータは、持続的かつ積極的な買いが静かに売りを上回り続け、100日平均が5年ぶりの水準に達した市場の物語を語る。

2020年7月との比較は、現在の読みに重みを与える歴史的な参照点だ。その時期は、ほとんどのビットコイン参加者が資産史上最も重要なものの一つとして記憶するマクロ的な拡大に先行した。同じ構造的な状況——長期的な買い比率の上昇に対する横ばいの価格レンジ相場——が、その動きが価格に現れる前の基盤として現れていた。

この組み合わせが示唆するものについてのCryptoOnchainの解釈は具体的だ。大口の主体がレンジ相場の局面で静かに蓄積しているように見える——方向感のない価格推移を隠れ蓑にして、市場が後になってようやく認識するポジションを構築しているのだ。中立的な比率から数年来の高水準への移行は、歴史的に、現在チャートに見られるレンジ相場の延長ではなく、マクロ的な上昇トレンドに先行する需給逼迫の状況を生み出してきた。

ビットコイン、重要サポート上方でレンジ相場を形成

ビットコインは8万2,000ドルの抵抗ゾーン付近で勢いを失った後も、非常に狭いレンジでの取引を続けており、日足チャートでは上昇モメンタムの弱化と依然として維持されている構造的サポートの間で挟まれた市場の様相を呈している。BTCは現在7万7,600ドル付近で推移しており、7万5,000ドル付近の200日移動平均をわずかに上回っている——この水準は現在のレンジ相場において市場の最も重要な短期サポートとなっている。

8万1,000ドル付近の下降する200日指数平滑移動平均線(EMA)からの拒絶は、テクニカル的に依然として重要だ。ビットコインは5月を通じてその水準への上昇を複数回試みたが、決定的なブレイクアウトを確立できず、売り手が回復構造の上限を積極的に守り続けていることが確認された。同時に、最近の下落はまだ、6万3,000ドル付近の2月の投げ売りイベント以降に形成された高値切り上げのシーケンスを崩していない。

おおよそ7万3,000ドルから7万4,500ドルの間にある注目ゾーンは特に重要であり、ビットコインの4月の回復ラリーを始動させた元のブレイクアウトエリアを示しているためだ。BTCがそのレンジを上回っている限り、強気派は現在の弱さがトレンド反転ではなくレンジ相場を表しているという説得力のある主張を維持できる。

出来高も最近の市場の反落中に顕著に減少しており、2月の強制決済主導の売りと比較してパニックが和らいでいることを示唆している。8万ドルを上回る決定的な動きは、8万2,000ドルの抵抗ゾーンへの道を再び開く可能性が高い一方、7万3,000ドルのサポートゾーンを失えば、6万ドル台中盤のエリアへの下落圧力が加速する可能性がある。

Featured image from ChatGPT, chart from TradingView.com