ロシアの暗号資産規制法案、ロシア中央銀行の取引ルールを盛り込み採決に近づく

ロシアの暗号資産規制法案は、財務省とロシア中央銀行が最終修正案を準備する中、デジタル資産に関するより明確な枠組みに近づきつつある。この修正案は、取引を認める一方で、日常的な暗号資産決済を厳しく禁止するものだ。この草案は、長年にわたる議論がようやく実用的な法的枠組みへと転換しつつあることを示唆している。

この変化が重要なのは、ロシアの暗号資産市場が長年グレーゾーンの中で存在してきたからだ。人々はデジタル資産を保有・取引することができたが、法的扱いは依然として不明確なままだった。今、当局はより明確な線引きを行おうとしているようだ。ビットコイン、ステーブルコイン、その他の暗号資産は、規制された投資商品として認められる可能性があるが、国内での商品・サービスの支払い手段としては認められない。

財務副大臣イワン・チェベスコフは、修正テキストは法案が国家院（下院）で第二読会に移る前の来週初めに準備が整う見通しだと述べた。この作業は、アナトリー・アクサコフが率いる議会委員会を通じて調整されている。

ロシアの暗号資産規制法案、正式な枠組みへ前進

ロシアの暗号資産規制法案をめぐる最新の動きは、政府が不確実性から管理へと移行しようとしていることを示している。

財務省とロシア中央銀行は、デジタル通貨規制法案の最終修正案に取り組んでいる。両者は長年、暗号資産に対して異なるアプローチを取ってきたため、これは注目に値する。財務省は監督下での合法化を推進してきた一方、中央銀行はより厳格な規制を主張してきた。

今回の修正テキストは、妥協点を反映しているようだ。完全に開放するわけでも、完全に閉鎖するわけでもなく、この提案はロシア中央銀行が監督するルールの下で暗号資産取引の合法的な道筋を作ることになる。

実際には、これにより暗号資産活動が非公式またはオフショアのチャネルに委ねられるのではなく、監視されたシステムの中に組み込まれることになる。

ビットコインとステーブルコインは取引可能だが、決済には使用不可

この提案の核心は、暗号資産の保有と使用との間の厳格な区別だ。

この法案は、ビットコイン、ステーブルコイン、その他の暗号資産をロシア国内の合法的な決済手段とするものではない。その代わり、暗号資産は規制された投資・取引の枠組みの一部として売買できるが、国内での商品・サービスの支払いには使用できない。

これにより、デジタル資産に管理された役割での法的認知を与えながら、ルーブルを国内唯一の決済手段として維持することになる。

この点が重要な理由は明白だ。規制当局は暗号資産取引がすでに存在することを受け入れる意向を示しているが、ロシア経済の中で並行した決済システムが発展することを望んでいない。その結果、デジタル通貨を日常的な通貨ではなく、投機的または投資的な資産として扱うモデルが生まれる。

法案に記載された枠組みは、ビットコイン、ステーブルコイン、その他のデジタル通貨を、ステータスを曖昧なままにするのではなく、定められたルールの下に置くことになる。その結果、市場は監督しやすく、ユーザーにとっても理解しやすいものになる可能性がある。

ロシアが維持する暗号資産決済禁止の意味

ロシアが維持してきた暗号資産決済禁止は、引き続きデジタル資産が国内決済手段として使用されることを阻止することになる。ただし、この提案は暗号資産に取引・投資活動における正式な位置付けを与えることになる。

これは限定的だが意義のある変化だ。市場がすでに存在することを認めながら、暗号資産が日常的な商取引にどこまで広がるかを制限するものだ。

個人投資家のアクセスは引き続き厳しく制限

提案された枠組みは、個人投資家への開放的なグリーンライトとして設計されていない。

非適格投資家は、テストに合格した後にのみ、流動性の高い暗号資産のみを購入できる。それでも、1つの仲介業者を通じて年間30万ルーブルに制限される。

この年間上限は、草案アプローチの中で最も明確なシグナルの1つだ。個人参加は認められるかもしれないが、それは狭く、管理され、承認されたチャネルを通じてフィルタリングされるものになる。

適格投資家はより広いアクセスを受けられる一方、非適格投資家はより厳格なルールに直面することになる。この構造は、アクセスが投資家カテゴリとコンプライアンスチェックに大きく依存する市場を指し示している。

このシステムはまた、ロシア中央銀行の監督下にある規制された仲介業者に依存することになる。これには以下が含まれる可能性がある：

• 取引所
• ブローカー
• カストディアン
• その他のライセンスを受けた市場参加者

これはロシアの暗号資産規制法案におけるもう1つの大きな転換点だ。暗号資産活動を正式な金融システムの外で起きていることとして扱う代わりに、この提案は監督された機関を通じてルーティングすることになる。

財務省とロシア中央銀行がこの法案を求める理由

この法案は、人々がビットコインを購入できるかどうかだけの問題ではない。監督に関する問題でもある。

暗号資産が法的枠組みの中に置かれると、当局は税務、マネーロンダリング防止、報告規則をより明確に適用できるようになる。これにより、規制当局はすでに存在する市場を曖昧さで管理しようとするのではなく、監視する手段を得られる。

これが提案の背後にある深い論理だ。管理された合法的なチャネルは、当局がトランザクションを追跡し、プラットフォームとユーザーの義務を定義し、ロシアのデジタル通貨を取り巻く混乱を軽減するのに役立つ可能性がある。

これはまた、財務省のデジタル通貨アプローチとロシア中央銀行の暗号資産規制との間のバランス行為を説明するのにも役立つ。一方は監督下での合法化を推進してきた。他方は厳格な制限を主張してきた。現在の提案はこれらの立場を統合しているようだ。取引は認められるが、規制された構造の中でのみであり、ロシアが維持してきた暗号資産決済禁止は継続される。

法案が前進した場合の変化

議員たちが修正法案を国家院（下院）で通過させれば、ロシアは正式な暗号資産市場構造にはるかに近づくことになる。

ユーザーにとっては、承認された仲介業者を通じてデジタル資産へのより明確な法的アクセスを意味する可能性がある。規制当局にとっては、監督のための枠組みを作ることになる。そしてより広い市場にとっては、暗号資産の2つの異なる用途の間に線引きをすることになる。投資活動は認められるかもしれないが、国内決済は禁止のままだ。

この区別は、ロシアのデジタル資産市場がここからどのように発展するかを形作る可能性がある。政府は暗号資産を人々が取引するものとして認識する準備ができているようで、使うものとしてではない。このアプローチが法案の次の段階を通じて維持されれば、ロシアはついに法的不確実性を、レジでルーブルと競合させることなく暗号資産を表舞台に持ち込む厳格に管理されたシステムに置き換えられるかもしれない。