バンク・オブ・アメリカ、AIが光ネットワーク需要を牽引する中、シスコとシエナの目標株価を引き上げ

TLDR

• バンク・オブ・アメリカはシスコの目標株価を$114から$135に、シエナを$550から$660に引き上げた
• 両銘柄はBofAで「強気」格付けを維持
• シスコはQ3にAcacia光学注文が10億ドルを超え、AI関連の光学需要はほぼ4倍となる9億5000万ドルに達した
• 800G光学市場は2026年に約10倍に成長する見込みで、シスコは50%以上の市場シェアを保持
• BofAはZR/ZR+光学市場が2026年に前年比35%、2027年に26%成長すると予測

バンク・オブ・アメリカは、人工知能インフラに関連する光学ネットワーク機器への旺盛かつ拡大する需要を指摘し、シスコシステムズとシエナの目標株価を引き上げた。

アナリストのタル・リアニ氏はシスコの目標株価を$114から$135に引き上げ、シエナの目標を$550から$660に引き上げた。両社はバンクの「強気」格付けを維持した。

AI需要が光学注文を牽引

シスコは2026年度第3四半期に、Acacia光学注文が10億ドルを超えたと報告した。その中のAI関連光学需要はほぼ4倍に達し、約9億5000万ドルとなった。

Cisco Systems, Inc., CSCO

ハイパースケールクラウドの顧客も、非AI光学インフラへの支出を通じて成長に貢献した。この組み合わせにより、シスコの光学関連の数字は従来の予想を大きく上回った。

BofAは現在、グローバルな800G ZR/ZR+光学市場が2026年に約10倍に成長すると予想している。その市場は2026年の光学ネットワーク全体の35.5%を占めると予測され、2025年のわずか4.6%から上昇する。

ZR/ZR+市場全体は2026年に前年比35%成長し、2027年にはさらに26%成長すると予測されている。BofAはこのペースが光学ネットワーク業界全体の成長を大幅に上回ると述べた。

シスコとシエナの立ち位置

BofAのリサーチノートによると、シスコは現在800G市場で50%以上のシェアを保持している。同行はこのリードをシスコが400G展開のスケーリングで培った先行経験によるものとしている。

シエナは800Gセグメントで約30%のシェアを保持している。アナリストは、シエナが現行の代替品より優れた電力効率を提供する3nm DSP技術を持つことから、シェアを拡大すると予想している。

両社は、業界が400Gから800Gプラガブル光学への移行において有利な立場にあると見られている。BofAは、市場シェアがプレイヤー間で移動したとしても、市場全体の拡大が両社の強力な収益を牽引するはずだと述べた。

BofAは両社の財務予測を上方修正した。シスコについては、2027会計年度の収益見通しを約7億ドル引き上げ、利益予測も上方修正した。

シエナについては、BofAが2028会計年度の収益予測を約7億4700万ドル引き上げ、利益見通しも上方修正した。同行はAIおよび従来のクラウド顧客双方からの需要がその成長を支えると予想している。

リアニ氏は、シスコの直近の四半期決算とAcacia需要の継続的な強さに関するコメントが、光学ネットワーク需要環境に対して同行が前向きな姿勢を維持する根拠になっていると述べた。

新しい目標株価は修正されたバリュエーション倍率に基づいている。シスコの目標は2027年のEV/FCFの29倍（従来25倍）を使用。シエナはCY27 P/Eの69倍（従来62倍）を使用している。

今回の引き上げは、BofAがAIインフラ整備に直結した急成長中の光学サイクルと表現する中で、両社が競争の準備を進める時期に行われた。

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