カーバナ（CVNA）株、カーマックスの決算がマージンに赤信号を灯し6%下落

TLDR

• CarMaxがQ1決算発表後に7%下落したことを受け、Carvana株は水曜日に約6%下落した
• CarMaxはEPS予想（$1.31 vs $0.96）および売上高予想（$80億 vs $73.9億）を上回ったが、利益率の圧迫を示唆した
• CarMaxの中古車小売総利益（1台あたり）は前年同期比$230減の$2,177に低下した
• Styrax Capital LPはCarvanaの保有株を26.6%削減し、81,729株を売却。インサイダーは先四半期に$2,900万相当の株を売却した
• アナリストは依然としてCVNAを「中程度の買い」と評価し、平均目標株価は$93.14

Carvana株は水曜日に$69.96で寄り付いた後、中古車販売大手のCarMaxがQ1決算を発表したことでCarMax株が急落し、それに引きずられる形でおよそ6%下落した。

Carvana Co., CVNA

CarMaxは利益・売上高の両面で予想を上回った。EPSは予想$0.96に対し$1.31を記録し、売上高はコンセンサス予想の$73.9億を上回る$80億に達した。数字の上では好調に見えたが、詳細は異なる状況を示していた。

問題は利益率だった。CarMaxの中古車小売総利益（1台あたり）は$2,177に低下し、前年同期から$230減少した。CFOのEnrique Mayorはこれについて率直に語り、同社の短期戦略は「売上成長を支えるために一定の利益率の譲歩を必要とする」と述べた。

平均販売価格は仕入れコストの上昇を背景に、1台あたり$1,168増の$27,288に上昇した。中古車の既存店売上高は四半期で0.8%減少した。

CEO Keith Barrも業務上の足かせを指摘し、CarMaxは移送を通じて年間200万台以上を取り扱っているが、現状では「非生産的な移送が多すぎる」と述べた。

消費者信用の圧迫が懸念を増幅

融資面では、CarMax Auto FinanceのSVPであるJon Danielsが、消費者は「全体的なインフレによって引き続き圧迫されている」と述べた。クレジットカードおよびオートローンの延滞率が業界全体で上昇していることも指摘した。

CarMaxはTier 2の与信比率を取扱量の10%から25%に拡大し、当四半期に$9,600万の貸倒引当金を計上した。この数字は市場の注目を集めた。

こうした利益率の悪化、仕入れコストの上昇、信用リスクの増大の組み合わせが、Carvanaを売りの連鎖に巻き込んだ。投資家は同様の圧力がCVNAの決算にも現れる可能性を織り込みつつある。

機関投資家・インサイダーの動向

水曜日の動きとは別に、注目すべき売却活動もあった。Styrax Capital LPはQ4にCarvanaの保有株を26.6%削減し、81,729株を手放した結果、保有株数は225,272株（約$9,510万相当）となった。

インサイダーも活発に動いている。VP Stephen R. Palmerは6月1日に5,000株を$70.42で売却。取締役J. Danforth Quayleは6月10日に14,525株を$70.00で売却した。先四半期合計で、インサイダーは415,812株（約$2,910万相当）を売却した。いずれの取引も事前に取り決められたルール10b5-1プランに基づいて実行された。

売却圧力にもかかわらず、Carvanaの直近の決算は好調だった。同社はEPS予想$0.32に対し$1.69を記録し、売上高は$61.2億の予想を上回る$64.3億に達した。

アナリストの見方は概ね強気を維持している。Needhamは6月5日に目標株価$120で「買い」を再確認。JPMorganは目標株価を$91から$93に引き上げ、「オーバーウェイト」評価を付与した。

アナリストの平均目標株価は$93.14で、現在17件の「買い」評価、2件の「強気買い」評価、5件の「中立」評価が付いている。

CVNAの1年レンジは$54.46〜$97.38で、株価は現在50日移動平均線の$71.47および200日移動平均線の$75.25をともに下回って推移している。

この記事はCoinCentralに最初に掲載されました。