英国、鉄槌を下す：暗号資産企業、2027年までにライセンス取得が必須に

TLDR

• 英国金融行為監督機構（FCA）は火曜日、暗号資産に関する最終的な規制フレームワークを公表した。
• 暗号資産企業は2026年9月30日から2027年2月28日の間に認可申請を行わなければならない。
• 完全な規制体制は2027年10月25日に発効する。
• 新規則はライセンス、自己資本要件、相場操縦、ステーブルコイン基準を対象とする。
• 既存のマネーロンダリング登録は新制度のもとで自動的に移行されない。

英国金融行為監督機構（FCA）は暗号資産規制フレームワークを完成させた。この発表は火曜日に行われ、デジタル資産を正式な監督下に置くための数年にわたる取り組みの終結を意味する。

フレームワークは明確なスケジュールを定めている。企業は2026年9月30日から認可申請が可能となる。申請受付は2027年2月28日に締め切られる。

完全な規制体制は2027年10月25日に施行される。それまでの間、FCAの監督は金融プロモーションおよびマネーロンダリング防止規則に限定される。

新規則の適用対象

フレームワークは幅広い暗号資産ビジネスに適用される。取引プラットフォーム、カストディアン、ステーブルコイン発行者が含まれる。

ステーキング企業、貸借サービス提供者、および一部の分散型金融企業も対象となる。FCAは、活動の背後に特定可能な支配主体が存在する場合にDeFiルールが適用されると述べた。

既存のマネーロンダリング防止登録を持つ企業は自動的に承認されない。新規参入者と同様に、更新されたフレームワークのもとで新たな認可申請を行う必要がある。

取引プラットフォームはより厳格な上場規則にも直面する。FCAは、一部の暗号資産が開示書類なしに上場できるとしていた例外規定を撤廃した。

ステーブルコインおよび自己資本要件

FCAは業界からのフィードバックを踏まえ、ステーブルコイン規則を改定した。発行者はもはや裏付け資産の償還予測を提供する必要がなくなった。

規則では現在、準備金に対する法定信託が求められる。発行者はまた、適切な保護措置が講じられている限り、裏付け資産を最大5%超過して保有し、限定的なグループ内カストディ取り決めを利用することができる。

自己資本要件も調整された。FCAはステーブルコイン発行に係る資本係数を、従来提案されていた2%から1%に引き下げた。

取引プラットフォームについては、対象資産に対して単一の40%ネットリスクポジション要件が課される。これは、資産を2つの別々のリスク区分に分けるとしていた従来の計画に代わるものである。

規制当局は今年後半にイングランド銀行と協議する予定である。その協議は、HM財務省によってシステム上重要と見なされるステーブルコイン発行者への規則の適用方法に焦点を当てる。

相場操縦およびインサイダー取引規則

新たな相場操縦規則はインサイダー取引と操作を対象とする。FCAは大規模な取引プラットフォーム運営者に対して業界主導のアプローチを維持した。

規制当局はそれら大規模企業に対するオンチェーン監視要件を絞り込んだ。また、インサイダー情報の開示方法に関する規則も精緻化した。

FCAの決済・デジタルファイナンス担当エグゼクティブディレクターであるDavid Geale氏は、このフレームワークが企業に規制上の確実性をもたらすと述べた。同氏は、企業が確実性とイノベーション能力のどちらかを選ばなければならない状況にはならないと語った。

Geale氏はさらに、消費者は他の金融サービス全般で用いられる基準と同様の恩恵を受けるべきだと付け加えた。また、暗号資産への投資リスクはなくなっていないとも指摘した。

FCAの決済・デジタル資産担当ディレクターであるMatthew Long氏は、規制当局がDeFiガイダンスについて引き続き別途取り組むと述べた。同氏は、誰も活動を単独で管理しない「真のDeFi」は今回の規制の対象外となると語った。

今後の展開

FCAは7月17日にウェビナーを開催し、政策声明の内容を説明する。企業向けの申請前サポート面談も7月に開始される。

さらなる政策声明は9月に公表される予定である。その文書は、規制の適用範囲が暗号資産活動全般にどのように及ぶかを明確にする。

今年後半には、FCAが分散型台帳技術を利用する企業向けのDeFiガイダンスおよびオペレーショナル・レジリエンス規則に関する別途の協議も開始する予定である。

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