RobinhoodがTradFiの無期限先物取引とAIトレーディングに進出、独自ブロックチェーンも構築中

米国の銀行は、上院での採決を数日後に控え、画期的な暗号資産規制法案への土壇場での修正を議員に求めている。一方、Robinhoodはモバイル株式取引で知られるプラットフォームに伝統的金融を正面から取り込む形で、新たな製品展開を開始した。同社は現在、対象となる欧州ユーザーに対し、コモディティ、ETF、通貨に連動した無期限先物取引を提供している。

このロールアウトは慎重な試みではない。金、銀、原油、ユーロドル為替レートが最大10倍のレバレッジで利用可能だ。これは手数料ゼロの株式取引から始まったアプリではなく、専門のデリバティブ取引所が従来提供してきた種類のレバレッジである。この動きは、RobinhoodのEuropean user baseがコモディティの無期限先物をホーム画面のもう一つのタイルとして扱うという明確な賭けを示している。

暗号資産を超えて：コモディティ無期限先物が欧州に登場

無期限先物取引は暗号資産ネイティブの金融商品で、期限がなく、トレーダーはファンディングレートを支払いながら無期限にポジションを保有できる。この仕組みを伝統的資産に持ち込むことで、Robinhoodは二つのことに賭けている。一つ目は、このフォーマットが暗号資産の無期限先物で学んだ世代のトレーダーに訴求するということ、二つ目は、欧州の規制当局が米国で暗号資産デリバティブを停滞させたような反発なしにこの製品を受け入れるということだ。同社はすでにリトアニアの法人を通じて欧州で暗号資産の無期限先物を提供しており、石油と金の追加は飛躍というよりも論理的な拡張に近い。

このローンチを注目すべきものにしているのはレバレッジだ。WTI原油の10倍は、明確なリスク管理の枠組みなしに小売ブローカーが提供するものではない。これは、Robinhoodが欧州のユーザーベースを十分に経験豊富と見なしているか、あるいはそのレバレッジ倍率での強制決済リスクを管理するのに十分なバックオフィスインフラを構築したことを示している。いずれにせよ、同じ市場にデリバティブの火力を持ち込むのが遅れているeToroやRevolutなどの競合他社に対してハードルを引き上げることになる。

ブロックチェーンとAIへの賭け

無期限先物のローンチは、より大規模な製品発表の一部に過ぎなかった。Robinhoodはまた、分散型レンディングサービス、米国の暗号資産ユーザー向けのAI搭載取引アカウント、そして独自のブロックチェーンを発表した。レンディング製品は特に興味深い。ユーザーがセルフカストディウォレットを通じてUSDGステーブルコインを貸し出すことができ、推定年間利回りは7%だ。これは分散型金融プロトコルや中央集権型の収益関連サービスに対する直接の利回り競合製品だが、上場企業のブランド力と流通力を持っている。

AIの面では、同社は単にスクリーナーやアラートを追加するだけではない。デジタル資産取引を実行できるAIエージェントの導入を計画しており、これは単純な自動化を超えて委任実行へと踏み込む一歩だ。このタイミングはAI駆動のWeb3インフラの波と一致しているが、Robinhoodのバージョンは明確に小売向けで、カストディアルまたはセミカストディアルのスタックに緊密に統合されている。独自のブロックチェーンを立ち上げることは、独自の手数料ダイナミクスや混雑リスクを持つサードパーティチェーンに依存するのではなく、少なくとも一部の製品の決済レイヤーを自社でコントロールしたいという意向を示している。

規制への取り組みと市場ポジショニング

同社はまた、シンガポール法人が証券口座サービスを提供するための資本市場サービスライセンスを取得したこと、および近く英国で暗号資産サービスを開始することを明らかにした。これらは孤立した拡大ではない。米国の議員たちは米国史上最大の暗号資産規制法案をめぐる争いに縛られており、銀行はつい最近受け入れた条項を削除しようとしている。Robinhoodにとって、欧州とアジアで規制された足場を築くことはその不確実性に対するヘッジであり、また規制が変わった場合に最終的に米国に上陸するかもしれない製品をテストする実験室を同社に与えることにもなる。

米国では、製品ロードマップは設計上より制約されている。Robinhoodはクリプトアーン、USDGレンディング製品を立ち上げ、プロの暗号資産トレーダー向けの手数料体系を改定したが、オンチェーン市場に登場し始めたレバレッジ付きトークン化株式取引の導入には踏み込まなかった。トークン化された米株はRobinhoodがユニークなものを提供できる分野であり、同社はその製品へのアクセスをグローバルに拡大している。より広いトークン化のトレンドは加速している。伝統的金融の大手がオンチェーンで国債を決済しており、パブリックチェーン上の実物資産の総価値は最近200億ドルを超えた。

不明確なままなのは、Robinhoodが三大陸にわたって製品、規制、流動性を同時に実行できるかどうかだ。独自のブロックチェーンの構築、AIトレーディングエージェントのローンチ、コモディティの無期限先物リスクの管理、英国ユーザーのオンボーディングをすべて同じロードマップに盛り込むことは、Robinhoodのバランスシートを持つ企業にとっても野心的だ。今のところ、市場はポジショニングよりも実行を注視しているようだ。トークン化株式へのアクセスとステーブルコインの利回り製品が、戦略が機能しているかどうかの最も明確なシグナルとなるだろう。