Dane UTXO Bitcoin wskazują na trwającą kapitulację, mówi analityk

Sygnały „wydanych zysków" on-chain Bitcoina wyświetlają znajomy wzorzec związany z poprzednimi punktami zwrotnymi na rynku niedźwiedzia, według analizy CryptoQuant udostępnionej w weekend.

Analityk znany jako Darkfost powiedział, że stosunek niewydanych wyjść transakcyjnych (UTXO) Bitcoina wydanych ze stratą do tych wydanych z zyskiem spadł do najniższego poziomu w tym cyklu rynku niedźwiedzia, co zazwyczaj odzwierciedla szerszą kapitulację wśród posiadaczy, a nie jedną falę krótkoterminowej sprzedaży.

Kluczowe wnioski

• Darkfost z CryptoQuant zwrócił uwagę na gwałtowny spadek wskaźnika wydatków UTXO zysk/strata, osiągając najsłabszy punkt bieżącego cyklu rynku niedźwiedzia.
• Sygnał ten pojawił się ostatnio w połowie 2023 roku podczas poprzednich głębin rynku niedźwiedzia, gdy BTC handlował w okolicach 26 000 USD.
• Inni analitycy zgodzili się, że odczyt odpowiada zachowaniu na dnie cyklu, ale ostrzegli, że „dołkowanie" może nadal zajmować czas i być bolesne przez tygodnie.
• Darkfost powiązał również impet korekty z rosnącą liczbą krótkoterminowych posiadaczy wysyłających BTC na giełdy.
• Niepewność makro/geopolityczna pozostaje ryzykiem krótkoterminowym, ponieważ wznowione uderzenia USA na irańskie cele nadal wpływają na nastroje.

Wskaźnik zysku/straty UTXO osiąga poziomy minimów cyklu

Podstawowe twierdzenie Darkfosta opiera się na tym, jak UTXO Bitcoina są „wydawane" – konkretnie, czy wyjścia przenoszone on-chain zostały utworzone, gdy monety były warte więcej czy mniej niż w momencie ich wydawania.

Według Darkfosta, liczba UTXO wydanych z zyskiem w stosunku do tych wydanych ze stratą spadła do najniższego poziomu w tym cyklu. Powiedział, że jest to pierwszy raz, gdy wskaźnik ten został uruchomiony od początku bieżącej korekty, sugerując, że rynek przechodzi w bardziej dojrzałą fazę kapitulacji.

Jego zdaniem wynikająca z tego konfiguracja wskazuje na proces dołkowania, a nie na natychmiastowe, czyste odwrócenie. Podkreślił również, że takie okresy zazwyczaj rozwijają się przez „długi przedział czasu", ostrzegając, że inwestorzy powinni spodziewać się dalszego stresu nawet po uruchomieniu sygnału.

Co to oznaczało na poprzednich rynkach niedźwiedzia

Ten sam rodzaj sygnału był historycznie związany z dołkami rynku niedźwiedzia. Darkfost zauważył, że ostatni raz wskaźnik spadł do porównywalnych poziomów podczas poprzednich głębin rynku niedźwiedzia w połowie 2023 roku, gdy ceny BTC spadły do około 26 000 USD.

DurdenBTC – inny analityk, który odwoływał się do wskaźnika UTXO – powiedział, że odczyt „uchwycił każde minimum cyklu od 2016 roku". Jednocześnie ostrzegł, że działanie cenowe może pozostać trudne nawet po pojawieniu się sygnału dna na wykresie: jego słowami, może to „nadal czuć się okropnie przez tygodnie", a kupowanie może nie wyglądać komfortowo natychmiast, ponieważ wskaźnik istnieje właśnie wtedy, gdy presja sprzedaży jest najsilniejsza.

Kapitulacja trwa, ale napływy na giełdy nadal mają znaczenie

Darkfost powtórzył ten wniosek w osobnym wpisie, mówiąc, że długoterminowi posiadacze zaczynają wchodzić w „fazę kapitulacji". Powiązał to z zachowaniem SOPR (Spent Output Profit Ratio) dla tej grupy, zauważając, że coraz bardziej wchodzi on na terytorium ujemne – warunek on-chain często interpretowany jako zrealizowane straty dla grupy wydającej starsze monety.

Jednak analityk podkreślił również, że nie każda słabość cenowa ma to samo źródło. Powiedział, że korekta była w dużej mierze napędzana przez szybki wzrost napływów BTC na giełdy od krótkoterminowych posiadaczy. Ma to znaczenie, ponieważ napływy na giełdy mogą zwiększać prawdopodobieństwo krótkoterminowej presji sprzedaży, nawet jeśli szersze sygnały kapitulacji sugerują, że długoterminowi inwestorzy zaczynają absorbować podaż.

Swissblock dodał uzupełniający pogląd na strukturę spadku, stwierdzając, że Bitcoin prawdopodobnie wyszedł poza początkowe załamanie, ale rynek nadal znajduje się w „fazie formowania bazy". Innymi słowy, faza stabilizacji może nadejść przed wyraźnym odwróceniem trendu, a impet może pozostać stonowany, gdy rynek pracuje nad nierównowagą podaży/popytu.

Ryzyko krótkoterminowe: wznowione uderzenia USA i presja geopolityczna

Chociaż odczyty on-chain mogą pomóc zarysować dłuższy łuk cyklu, bezpośrednie nastroje mogą być nadal silnie pod wpływem zewnętrznych wydarzeń. Perspektywy artykułu sygnalizowały potencjalną niepewność i zwiększoną presję sprzedaży po wznowieniu uderzeń armii USA na irańskie cele w weekend.

Według Centralnego Dowództwa, myśliwce USA uderzyły w 10 irańskich celów wojskowych w wielu miejscach w Cieśninie Ormuz i w jej pobliżu w późną sobotę, po ataku irańskiego drona na statek handlowy. W chwili pisania tego artykułu BTC spadł do około 59 800 USD we wczesnym handlu w niedzielny poranek, po czym odzyskał poziom 60 100 USD.

Dla traderów i inwestorów krótkoterminowych wniosek jest taki, że nawet jeśli sygnały kapitulacji migają, droga do trwałego dna może być nierówna – szczególnie gdy nagłówki geopolityczne ponownie wprowadzają zachowania risk-off.

W przyszłości czytelnicy powinni obserwować, czy napływy na giełdy od krótkoterminowych posiadaczy będą nadal rosły, czy zaczną się ochładzać, oraz czy szersze sygnały strat posiadaczy będą się utrzymywać, czy przejdą w kierunku odbudowy – ponieważ to właśnie te punkty danych zdecydują, czy „dołkowanie" przekształci się w trwałą zmianę trendu, a nie krótką stabilizację.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Bitcoin UTXO Data Points to Ongoing Capitulation, Analyst Says w Crypto Breaking News – zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, BTC i aktualizacjach blockchain.