Akcje Kion Group (KGX) rosną po tym, jak Morgan Stanley widzi 41% potencjału wzrostu mimo 38% spadku od początku roku

Kluczowe wnioski

• Morgan Stanley podniósł rating Kion Group do „Overweight” (kupuj) i zwiększył cenę docelową z 48 EUR do 62 EUR
• Akcje KGX wzrosły w poniedziałek o ponad 3%, osiągając 46,43 EUR — najwyższy poziom od połowy maja
• Pomimo spadku o 38% od początku roku do około 43,84 EUR, Morgan Stanley wskazuje na potencjał wzrostu o 41%
• Analitycy prognozują zysk na akcję na poziomie 3,74 EUR w 2026 r., który wzrośnie do 5,47 EUR do 2028 r., co oznacza średnioroczne tempo wzrostu (CAGR) na poziomie około 19%
• Segment Industrial Automation Solutions oraz rozwijające się współprace w zakresie fizycznej sztucznej inteligencji zostały wyróżnione jako kluczowe katalizatory wzrostu

Akcje Kion Group (KGX), frankfurckiego producenta systemów automatyzacji magazynów i wózków widłowych, wzrosły w poniedziałek o ponad 3% po decyzji Morgan Stanley o podniesieniu rekomendacji dla spółki z „Equal-weight” (trzymaj) na „Overweight” (kupuj).

Kion Group AG, KNNGF

Analityk Morgan Stanley, Max Yates, podniósł swoją cenę docelową do 62 EUR z poprzednich 48 EUR, co oznacza potencjalny zysk w wysokości 41% w stosunku do ceny zamknięcia z poniedziałku. Akcje otworzyły się wyżej na poziomie 46,43 EUR — oznaczając najsilniejszy poziom śródsesyjny od połowy maja — zanim skonsolidowały się w pobliżu 45,39 EUR, utrzymując dzienny wzrost na poziomie 3,5%.

Rally pozycjonowało KGX wśród najlepszych spółek w indeksie MDax mid-cap w poniedziałek.

Jednak pomimo pozytywnego momentum w poniedziałek, akcje Kion spadły o około 38% od początku roku, obecnie handlując wokół 43,84 EUR. Według Yatesa, ta znacząca korekta stworzyła wycenę, która odzwierciedla bardziej pesymistyczny scenariusz zysków niż wynikałoby to z fundamentów.

Akcje są obecnie wyceniane na 11,6-krotność prognozowanych zysków za 2026 rok i oferują 9% stopę zwrotu z wolnych przepływów pieniężnych (FCF). Optymistyczny scenariusz Morgan Stanley sugeruje potencjał wzrostu o 105%, podczas gdy scenariusz negatywny wskazuje jedynie 20% ryzyka — asymetryczny profil, który firma uważa za atrakcyjny.

Kion ma kapitalizację rynkową w wysokości 4,33 mld EUR i wartość przedsiębiorstwa (EV) wynoszącą 7,13 mld EUR, przy czym zadłużenie netto jest prognozowane na poziomie 2,42 mld EUR na koniec 2026 roku.

Prognoza operacyjnego EBIT Morgan Stanley na 2026 rok wynosi 868 mln EUR, mieszcząc się w przedziale wytycznych Kion wynoszącym od 850 mln EUR do 1,04 mld EUR i odbiegając od konsensusu jedynie o 3%. Firma przewiduje rozszerzenie marży EBIT grupy do około 9% do 2028 roku, w górę z szacowanych 7,6% w 2026 roku.

Zysk na akcję ma osiągnąć 3,74 EUR w 2026 roku, zanim przyspieszy do 5,47 EUR w 2028 roku — co przekłada się na średnioroczne tempo wzrostu zbliżone do 19% do 2029 roku.

Biznes automatyzacji jako główny katalizator wzrostu

Centralnym elementem uzasadnienia podwyższenia ratingu przez Morgan Stanley jest segment Industrial Automation Solutions (IAS) Kion, który stanowi 31% całkowitych przychodów grupy. Firma prognozuje, że IAS przyczyni się do ponad połowy wzrostu przychodów Kion w 2027 i 2028 roku, gdy gracze e-commerce wznowią cykle inwestycji kapitałowych.

Morgan Stanley podkreślił również wczesną pozycję Kion w zakresie fizycznej sztucznej inteligencji jako długoterminową opcję strategiczną. Firma utrzymuje relacje współpracujące z NVIDIA, NavVis, GreyOrange i Siemens i obecnie testuje technologię autonomicznych wózków widłowych w obiekcie zarządzanym przez GXO we Francji.

Yates przyjął ostrożny ton wobec tej okazji, charakteryzując ekspozycję na AI jako „cenne dodatkowe opcje”, a nie natychmiastowy contributor zysków. Podkreślił, że jest jeszcze za wcześnie, aby kwantyfikować jakikolwiek znaczący wpływ na przychody lub rentowność.

Poprawiające się tło ekonomiczne i efektywność operacyjna

Z perspektywy makroekonomicznej, Morgan Stanley zauważył, że składnik nowych zamówień w PMI sektora produkcyjnego strefy euro pozostał powyżej progu 50 przez pięć kolejnych miesięcy, co sugeruje, że europejska dynamika cykliczna mogła osiągnąć dno.

Presja konkurencyjna ze strony chińskich producentów nadal ogranicza elastyczność cenową Kion, co analitycy uznali za trwające wyzwanie strukturalne. Niemniej jednak, inicjatywa redukcji kosztów o wartości 150 mln EUR, ogłoszona w lutym 2025 roku, ma prawdopodobnie więcej niż zrównoważyć wiatry czołowe związane z wolumenem.

Ostatnia konferencja prasowa zarządu przed publikacją wyników została określona jako „uspokajająca”, a kierownictwo Kion wskazało, że dynamika rynku wózków widłowych rozwija się zgodnie z wewnętrznymi oczekiwaniami i że znaczące obniżenie wytycznych jest mało prawdopodobne.

Akcje przekroczyły swoją 90-dniową średnią kroczącą w pobliżu 44,50 EUR w poniedziałek, po tym jak wcześniej w ostatnich sesjach handlowych przekroczyły zarówno 21-dniową, jak i 50-dniową średnią kroczącą. Spośród analityków sell-side monitorowanych przez Bloomberg, JPMorgan utrzymuje najbardziej bycze nastawienie z ceną docelową 76 EUR dla KGX.

Artykuł „Akcje Kion Group (KGX) rosną po tym, jak Morgan Stanley widzi 41% potencjału wzrostu mimo 38% spadku YTD” pojawił się po raz pierwszy na Blockonomi.